Memoria Anual - Bolsa de Valores de Lima

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Memoria Anual

2014

El presente documento contiene información veraz y suficiente respecto al desarrollo del negocio de Compañía de Minas Buenaventura S.A.A. durante el año 2014. Sin perjuicio de la responsabilidad que compete al emisor, los firmantes se hacen responsables por su contenido conforme a los dispositivos legales aplicables.

Roque Benavides Ganoza

Carlos E. Gálvez Pinillos

Presidente Ejecutivo

Vice Presidente de Finanzas y Administración

1

DIRECTORIO

Roque Benavides G. Presidente Ejecutivo

Carlos del Solar S.

CARTA A LOS ACCIONISTAS

Igor Gonzales G. José Miguel Morales D. Felipe Ortiz de Zevallos M. Timothy Snider Germán Suárez Ch.

Señores accionistas: La economía mundial se recuperó en el año en

Latinoamérica apenas creció, por encima del

(el plan de minado en Antamina y el calentamiento

mil millones. Entre ellos destacan la Línea 2 del Metro

reseña pero a un nivel mediocre. El FMI dio en

1%, debido a los ajustes en la economía china, el

del mar). Además de estos sectores, los que menos

de Lima, el Gaseoducto Sur Peruano y el Aeropuerto

enero pasado un estimado de crecimiento de 3.3%.

estancamiento de Europa, la caída en el precio de

crecieron en el año fueron los más vinculados con

Internacional de Chinchero en Cusco, pero ninguno de

China, que viene reestructurando su economía para

los commodities, el fortalecimiento relativo del dólar

el entorno internacional y con la dinámica de la

estos proyectos inició su construcción en 2014.

racionalizar mejor una inversión que en los últimos

estadounidense y algunas incertidumbres en materia

inversión, manufactura y construcción. En cambio, los

años se expandió muy desordenadamente, alcanzó

de política interna. Argentina, Brasil y Venezuela

sectores como comercio y servicios más vinculados al

En el informe Doing Business 2014 que el Banco Mundial

un crecimiento de 7.4% en 2014, tasa elevada si

fueron algunos países especialmente afectados por

consumo de las familias – sobre todo de aquellas con

publica, ranking que mide la facilidad para hacer

se le compara con la del resto de los países, pero

este cambio en el sentido del viento.

ingresos medios y altos – crecieron a tasas favorables

negocios en 189 países, el Perú retrocedió del puesto

(mayores a 4.5%).

39 al 42: Chile se mantuvo en el puesto 34 y Colombia

menor a la de cualquier año de su historia reciente. En términos de poder adquisitivo, el PBI de China

En lo que se refiere al precio de los metales, el cobre

ha superado al de EEUU. Mirando al futuro, las

inició 2014 a US$ 3.36 la libra y lo concluyó a US$ 2.89

Las exportaciones peruanas cayeron de US$ 42 mil

autoridades chinas empiezan, por primera vez, a

la libra. El precio de la plata cayó también, a lo largo

millones en 2013 a US$ 37 mil millones en 2014,

referirse a proyecciones de crecimiento por debajo

del año en reseña, de US$ 19.94 a US$ 15.97 por onza;

básicamente debido a las menores exportaciones

El Banco Central de Reserva (BCR), por su parte, con el

de 7%, debido a que la economía aún no ha concluido

el del plomo disminuyó de 99 a 84 centavos la libra; y

tradicionales. El déficit de la balanza en cuenta

objeto de dinamizar el crédito, redujo la tasa de interés

con su proceso de ajuste. Distinto es el caso de India,

el del oro se mantuvo entre los US$ 1,175 y US$ 1,385

corriente se amplió de 4.5% a 4.9% del PBI. Las reservas

de referencia de 4% a 3.5% y la tasa de encaje en soles

cuya economía podría registrar un crecimiento más

la onza. El precio del zinc se mantuvo estable con un

internacionales disminuyeron de US$ 65 mil millones

de 14% a 9.5%. No obstante, el impacto fue limitado

firme y sostenido.

precio promedio de 98 centavos la libra.

a US$ 62 mil millones, lo que sigue representando

por la cautela de los bancos en el otorgamiento de

un respaldo valioso para el sector externo porque

crédito en los segmentos más riesgosos, sobre todo

EEUU tuvo un crecimiento negativo en el primer

En este contexto, la economía peruana en el año 2014

representa más de 30% del PBI.

en el caso de las microempresas y familias de ingresos

trimestre de 2014; sin embargo, a partir del segundo

sólo pudo crecer 2.5%, la tasa más baja del último lustro.

semestre, su economía mostró una recuperación

Ello se debió a los ajustes externos mencionados, pero

El mayor presupuesto orientado a inversión pública

relevante, lo que fortaleció al dólar ante las eventuales

también a un deterioro de la situación política, así

careció del impacto esperado debido a serios

Las relaciones entre el Poder Ejecutivo y el Congreso,

perspectivas de que la Reserva Federal se adelantara

como al poco impacto inmediato de algunas medidas

problemas de ejecución en los gobiernos regionales

donde el oficialismo perdió la mayoría, estuvieron

en ajustar, como ha anunciado, su política monetaria.

reactivadoras que el Gobierno dictó.

y locales. A lo largo del año, cuatro presidentes

marcadas por una tensión permanente. El Consejo de

regionales fueron encarcelados debido a acusaciones

Ministros, presidido por Ana Jara desde el mes de julio,

bajó del puesto 42 al 43. Conviene señalar que en 2010, el Perú ocupaba el primer puesto en la región.

bajos o informales.

Las economías de Europa y Japón, en cambio,

El aspecto de los permisos para explorar y operar,

de corrupción y otros ocho fueron investigados por

sólo pudo lograr el requerido voto de confianza del

terminaron el año con tasas inferiores a aquellas

así como medioambientales, han sido tema de

procesos similares. En dicho contexto, los gobiernos

Pleno del Congreso en la tercera votación y gracias al

con las que lo empezaron, generando incluso dudas

preocupación pues han dilatado los proyectos.

regionales y locales, que administran dos tercios

voto dirimente de su Presidenta Ana María Solórzano.

sobre la futura estabilidad de sus políticas, incluso

Hacia finales de año, el Gobierno emitió una serie de

de la inversión pública total, redujeron su gasto en

El Congreso procedió en mayo a elegir a los vocales

de algunas de sus instituciones. Hay también, en

medidas tendientes a agilizar los trámites y esperamos

inversión, lo que tuvo un impacto negativo en la

del Tribunal Constitucional pero no logró conciliar en

estos países, un riesgo latente de deflación. Entre

nos permitan avanzar más rápido.

actividad económica y en el empleo fuera de Lima.

un Defensor del Pueblo.

encima de lo esperado y Francia por debajo. Entre los

La producción minera cayó en 1.8% durante 2014

Donde sí se logró un impulso importante fue en

De otro lado, las elecciones regionales, realizadas

demás, España inició una recuperación, pero Italia se

y la pesquera en 25.4% por causas puntuales no

las concesiones. El Gobierno concesionó proyectos

en el mes de octubre, evidenciaron la debilidad y

mantuvo estancada.

relacionadas directamente con el entorno económico

cuyos montos de inversión sumaron cerca de US$10

poca capacidad de representación de los partidos

los países europeos centrales, Alemania creció por

2

3

políticos nacionales, los cuales sólo obtuvieron 5

estos eventos de nuestras operaciones. No podemos

lo iniciamos con mucho entusiasmo porque hemos

onzas de oro cada una. Son operadas por Buenaventura

de 25 presidencias regionales y 43 de 143 alcaldías

permitir que sucedan más accidentes.

logrado encontrar, en los niveles inferiores de la

en Cajamarca con excelencia operativa y ambiental

mina Chipmo, nuevas estructuras con leyes y anchos

en un complejo ambiente social. En estas unidades

provinciales. Los nexos de algunas nuevas autoridades con actividades ilegales como el tráfico de drogas, el

El ingeniero Francois Muths Cárdenas, Vicepresidente

superiores a lo encontrado en los últimos años.

hemos tenido importantes hallazgos durante el año,

lavado de activos, la minería ilegal y la corrupción

de Operaciones, decidió, después de una carrera

Esperamos este año, no solo mantener la producción

destacando la veta Alejandra en La Zanja, que nos ha

organizada generaron preocupación acerca de la

brillante en Buenaventura, jubilarse. Hemos tenido

sino incrementar reservas en esta mina.

llevado a iniciar trabajos subterráneos para su futuro

adecuada gobernabilidad en dichas regiones.

la suerte que, al mismo tiempo, el ingeniero Igor

desarrollo. En Tantahuatay destaca la exploración en

Gonzales decidiera acompañarnos no solo como

Donde hemos logrado un record de producción

Mirador Sur y los trabajos para la puesta en operación

El año 2014 ha sido un año muy triste para

Director de la empresa, sino también ocupando el

es en Uchucchacua. Se han producido más de 12

de Ciénaga Norte programada para el 2016.

Buenaventura, pues en el mes de febrero nos dejó

puesto que deja el ingeniero Muths. Deseamos la

millones de onzas de plata y con la consolidación

Don Alberto Benavides de la Quintana a los 93 años

mayor de las suertes al ingeniero Muths en esta nueva

de la operación en la planta de lavado de Rio Seco

Sociedad Minera El Brocal (54.07% BVN), concluyó

de edad. Fundador, gestor e inspiración de todos

etapa de su vida y le damos la bienvenida al ingeniero

hemos logrado superar el problema del manganeso

una importante inversión de US$ 430 millones para

en la empresa, nos deja un legado y una cultura

Gonzales, quien estamos seguros repetirá los éxitos

en nuestros concentrados, logrando incrementar la

incrementar la capacidad de tratamiento diario de

que nos diferencia y guía nuestra forma de hacer

logrados en otras empresas y nos apoyará con su vasta

recuperación en la planta concentradora en más de 5

7,000TM a 18,000TM. Durante el año, el Ing. Ysaac

negocios en minería. Su ejemplo nos hará siempre

experiencia a lograr la excelencia operativa en todas

puntos porcentuales. Vemos con optimismo el futuro

Cruz se jubiló después de 15 años de dedicación

mirar con optimismo el futuro para que, con trabajo

nuestras operaciones.

de Uchucchacua donde tenemos ya autorización para

a El Brocal. Agradecemos al ingeniero Cruz por su

procesar hasta 6,000TMD. El éxito de las exploraciones

trabajo y empeño en hacer crecer nuestra operación

arduo, dedicación y esfuerzo, logremos los mejores resultados para la empresa, para los que trabajamos

El doctor Cesar Vidal Cobián decidió tomar una

en Yumpag también nos hace avizorar un incremento

en Colquijirca. El Ing. Gonzalo Eyzaguirre, ingeniero

en ella, para nuestros accionistas, para las poblaciones

jubilación temprana y retirarse de la empresa para

sustancial de recursos minerales de plata con alto

de minas peruano con amplia experiencia operativa

de nuestro entorno y para la sociedad en su conjunto.

tomar un año sabático, dedicarse a escribir, a cultivar en

contenido de manganeso en el distrito, recursos

y con un MBA de Canadá y cursos complementarios

el Valle Sagrado de los Incas y a la docencia. Valoramos

que consolidarán a Uchucchacua como una de las

en Harvard, ha tomado el liderazgo de El Brocal.

Hemos invertido mucho dinero y esfuerzo en la

mucho su trabajo y tantos años de dedicación en

principales minas productoras de plata del mundo.

Confiamos que el equipo de El Brocal, liderado por el

seguridad de nuestro personal. Se ha logrado el

los que, con mucho talento y las botas en el campo,

involucramiento de todos en la empresa y se ha

pudo leer la geología de nuestros Andes, aprender sus

La vieja Julcani estuvo cerca de tener la mayor

de la mina Colquijirca para llegar a producir las

dedicado recursos y esfuerzo, sin embargo tenemos

secretos y descubrir minas. El Ingeniero Juan Carlos

producción de plata de su larga historia, produciendo

18,000TMD a mediados del presente año.

que lamentar dos fatalidades a inicio del presente

Salazar, joven talento que desde el inicio de su carrera

algo más de 3 millones de onzas de plata. Recordemos

año, la primera en Orcopampa y la segunda en

nos acompaña en el campo, tendrá la ardua labor de

que Buenaventura fue fundada hace 62 años en base

Breapampa, mina a tajo abierto y lixiviación en pilas,

Uchucchacua. Cuando creíamos haber controlado

dirigir nuestros esfuerzos exploratorios siguiendo la

a esta mina, de la que se decía no tenía reservas

ubicada en la provincia de Parinacochas, Ayacucho,

la situación aplicando todas las medidas correctivas,

nutrida cultura de Buenaventura en este campo. El

minerales sino para unos pocos meses. Hoy Julcani,

ha operado sin contratiempos. Hemos terminado de

sufrimos un accidente de tránsito en la exploración de

ingeniero Salazar reportará a la Vicepresidencia de

el “Alma Mater” de Buenaventura, es un ejemplo de

minar el yacimiento de Parccaorcco y nos encontramos

Yumpag, colindante a Uchucchacua, que segó la vida a

Desarrollo de Negocios.

cómo, explorando y con dedicación, se puede seguir

explorando zonas colindantes con la esperanza de

trabajando exitosamente una mina.

encontrar recursos adicionales.

dos de nuestros colaboradores. Entendemos que estos

Ing. Eyzaguirre logrará poner a punto la ampliación

accidentes deben ser una seria llamada de atención

A fines de este año hemos logrado resolver los

para todos los que laboramos en Buenaventura, por

problemas de ventilación en Orcopampa y la

La Zanja y Tantahuatay, minas de tajo abierto y

Mallay ha venido trabajando bien y produjo más de

ello debemos trabajar intensamente para desterrar

producción llegó a las 200,000 onzas de oro. El 2015

lixiviación en rumas, han producido más de 140,000

1.2 millones de onzas de plata. En este momento

4

5

Orcopampa Zona industrial

estamos focalizados en buscar mayores reservas para

Yanacocha Verde y Maqui-Maqui sin embargo para

La Planta Industrial Rio Seco también entró en

será una mina subterránea con una ley de 7 gramos

consolidar la operación de nuestra planta de flotación.

procesar estos últimos, requeriremos una planta de

operaciones el 2013 y ha tenido el 2014 su primer año

de oro por tonelada, con lo cual hemos reducido el

flotación que nos permita hacerlo.

de operación continua, procesando los concentrados

Capex optimizando la rentabilidad del yacimiento.

provenientes

Buenaventura Ingenieros S.A. (BISA), trabajó en la

el

Esperamos poner en producción este yacimiento en

parte de ingeniería satisfactoriamente. Este año nos

Cerro Verde (19.58% BVN) ha tenido un buen año de

contenido de manganeso, permitiendo una mejora

2017, con lo cual lograremos aumentar la producción

ha servido para focalizar nuestros esfuerzos en la

operación produciendo algo más de 500 millones

en la recuperación de plata en los concentrados

de oro de las operaciones que controlamos.

ingeniería y evitar incursionar en construcción, la

de libras de cobre. Sin embargo, lo más destacable

y, consecuentemente, agregando valor a nuestra

experiencia de BISA en este rubro ha demostrado

es la ampliación en su capacidad de tratamiento

producción. Se trata de un avance tecnológico muy

Nuestros resultados se han visto negativamente

ser

intrascendente;

por flotación de 120,000TPD a 360,000TPD con una

importante. En febrero se pondrá en funcionamiento

impactados por la caída del precio de los metales, en

estamos confiados que hacia el futuro BISA seguirá

inversión de 4.6 mil millones de dólares. Cerro Verde se

la planta piloto continua para el tratamiento de

especial del oro y la plata. Por ello estamos empeñados

demostrando sus capacidades en la ingeniería de

convertirá en una de las minas de cobre más grandes

minerales complejos de cobre, constituyéndose de

en reducir costos en nuestras operaciones y limitar el

proyectos, tanto para nuestra empresa como para la

del mundo. Estamos orgullosos de ser parte de este

esta manera el Centro de Investigación e Innovación

Capex para poder tener una situación financiera sólida

minería peruana.

esfuerzo y muy satisfechos con el trabajo realizado por

Tecnológica de Buenaventura en las instalaciones de

que permita enfrentar estas condiciones adversas del

nuestros socios Freeport-McMoran. La ampliación de

Rio Seco, importante no sólo para nuestra empresa,

mercado.

En 2014, Minera Yanacocha (43.65% BVN) produjo

Cerro Verde contribuyó sustancialmente al crecimiento

sino para toda la actividad minera.

970 mil onzas de oro, en su mayoría a través de

del PBI de la Región Arequipa, logrando que sea líder

la producción del Gold Mill (66%). El mineral

en crecimiento en el Perú.

negativa,

muy

riesgosa

e

extraído provino principalmente del Tapado Oeste,

de

Uchucchacua,

reduciendo

En Buenaventura, nuestro compromiso es la excelencia Estamos trabajando intensamente en la construcción

operativa, por ello seguiremos trabajando en cumplir con

de la infraestructura necesaria para poner en

los más altos estándares ambientales y operacionales.

Chaquicocha, La Quinua Sur, Cerro Negro, Marleny

Hemos tenido que enfrentar decisiones difíciles

operación Tambomayo, ubicada en la Provincia de

y Maqui Maqui, tajos que seguirán siendo el foco

durante el 2014. Se decidió paralizar Antapite,

Caylloma, Arequipa. Esperamos poner en producción

Nuestra responsabilidad social empieza con la generación

principal de la actividad minera en el año 2015,

Poracota, Shila-Paula y Recuperada porque no

este yacimiento a razón de 1,000TPD hacia mediados

de empleo de calidad en todo el país. Es así que

cuando se iniciará el minado del Tapado Oeste

generaban valor para la empresa o por su tamaño,

de 2016, pero entre tanto hemos logrado descubrir y

agradecemos a los cerca de 12,000 colaboradores que

Layback y Yanacocha Layback, prolongando así la

en ambos casos se hacía imposible su operación

desarrollar importantes recursos que nos auguran una

trabajan en nuestras operaciones directas, así como a los

vida de la operación por varios años.

económica bajo los estándares que requieren de

mina subterránea con leyes de 10 gramos de oro y 10

que laboran en Cerro Verde y Yanacocha, que sumados

nuestras operaciones.

onzas de plata por tonelada con anchos promedio por

hacemos un grupo de 25,000 personas trabajando por el

encima de los 3 metros. Sin duda será una operación

desarrollo del Perú. Gran porcentaje de ellos provenientes

mecanizada y moderna con rentabilidad adecuada.

de las localidades y regiones donde operamos.

Sin embargo, somos conscientes que la mineralización de oro en minerales oxidados no garantizará la

Hemos puesto en operación la Hidroeléctrica Huanza

continuidad de la operación, a pesar de contar con

de 96 MW de potencia en el Valle de Santa Eulalia, la

oportunidades concretas como Quecher, depósito de

que nos permitirá asegurar energía competitiva para

Un paso importante para el futuro de nuestra empresa

Creemos en la responsabilidad social compartida que

oro oxidado que tiene una cobertura estéril y de baja

todas nuestras operaciones y tener un remanente que

en el año 2014 fue el consolidado al 100% de la

nos compromete a integrarnos a las comunidades que

ley que tendrá que ser removida antes de llegar a las

estamos vendiendo al sistema interconectado. Se trata

propiedad de Canteras del Hallazgo SAC mediante la

nos acogen, compartir sus sueños, sus ilusiones, ser

zonas de mejor ley, por ello se ha comenzado a evaluar

de una oportunidad de inversión que consideramos

adquisición del 51% de la propiedad por un monto

parte de sus celebraciones y sus percepciones, pero

otros proyectos en la zona de operaciones, proyectos

una integración vertical con nuestras operaciones

de US$ 81.0 millones. Esta empresa es la titular del

sobretodo ser un actor importante en el desarrollo

como el desarrollo de recursos subterráneos en la

mineras, además de contribuir con la generación de

proyecto Chucapaca, al que hemos llamado San

sostenible de la localidad promoviendo infraestructura

zona de Chaquicocha y los sulfuros de cobre-oro de

energía renovable en el país.

Gabriel en honor al cerro tutelar y patrono del lugar,

y generación de empleo local.

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7

OPERACIONES La Zanja Operaciones

En Buenaventura estamos comprometidos con la

Durante el año 2014, la producción total acumulada

34´002,986 TMS con 820,512 onzas de oro, 84´644,031

educación como pilar de cambio y desarrollo y, en

de las minas que opera Compañía de Minas

onzas de plata, 61,513 TMS finas de plomo, 72,174 TMS

ese sentido, hemos contribuido con la Universidad

Buenaventura S.A.A. (cuatro minas subterráneas

finas de zinc y 1,614 TMS finas de cobre.

de Ingeniería y Tecnología - UTEC, así como con

(Orcopampa, Uchucchacua, Julcani y Mallay) y

distintas universidades de nuestro país, en especial

tres minas a tajo abierto (Breapampa, La Zanja y

Los recursos minerales de las siete unidades operadas

con la Universidad Nacional de Ingeniería y la

Tantahuatay)) fue de 565,663 onzas de oro, 18,332,229

por Buenaventura, considerando la participación

Universidad de Desarrollo Andino (UDEA) ubicada en

onzas de plata, 17,737 TMS finas de plomo, 16,242 TMS

accionaria en las mismas, ascienden a 96´996,731 TMS

Lircay, Huancavelica. Esta última, tiene como objetivo

finas de zinc y 275 TMS finas de cobre, que resultaron

con contenidos de 1´206,257 onzas de oro, 84´639,617

hacer accesible la formación universitaria a hijos de

del procesamiento de 1,784,145 TMS de mineral de las

onzas de plata, 62,207 TMS finas de plomo, 76,687 TMS

campesinos de la región andina del país, en particular

minas subterráneas y 19,620,100 TMS de las minas a

finas de zinc y 836 TMS finas de cobre (Ver Cuadro 4).

de nuestra querida Huancavelica.

tajo abierto (Ver Cuadro 1). En el mes de octubre 2014, y luego de cuarenta años

En enero de 2015 falleció en Lima el Ingeniero

En las unidades de producción con labores

de servicios distinguidos en diferentes cargos de la

Eduardo Rubio Dávila, nuestro querido “Cucho”, quien

subterráneas mencionadas, durante el año 2014

Compañía, se acogió a la jubilación el Ing. Francois

fue Director Gerente de nuestra empresa y colaboró

se ejecutaron un total de 54,209 metros en labores

Muths Cárdenas, quien venía desempeñándose como

enormemente con nuestro desarrollo. “Cucho” siempre

de exploración y desarrollo y 112,637 metros de

Vicepresidente de Operaciones. A partir del 01 de

estará presente en el recuerdo de los que tuvimos el

exploraciones con sondajes diamantinos. En las

noviembre 2014, este puesto es ocupado por el Ing.

privilegio de trabajar con él. Nos solidarizamos con el

minas a tajo abierto se efectuaron en total 26,475

Igor Gonzales Galindo, quien venía desempeñándose

dolor de su familia.

metros de sondajes diamantinos con lo que el total

como Miembro del Directorio.

en sondajes efectuados en las unidades operadas por Buenaventura alcanzaron 139,112 metros.

ORCOPAMPA

acogen, a nuestros proveedores, quienes han atendido

Las reservas minerales de nuestras cuatro unidades

En esta unidad minera se beneficiaron 454,694 TMS

con eficiencia y diligencia los requerimientos de las

operativas subterráneas, al 31 de diciembre de 2014,

de mineral de la mina Chipmo con 0.455 oz/t de oro,

operaciones y, en general, a los grupos de interés por

totalizaron 5’234,635 TMS, que contienen de 330,073

obteniéndose un resultado de 203,226 onzas de oro

los gestos de amistad y buena voluntad demostrados

onzas de oro, 75,253,415 onzas de plata, 61,513

y 430,494 onzas de plata en barras doré. El cash cost

durante el año.

TMS finas de plomo, 72,174 TMS finas de zinc y 1,614

promedio anual fue 731.28 US$/oz Au.

Para terminar, agradecemos a nuestros accionistas por la confianza brindada; a las poblaciones que nos

TMS finas de cobre. Las reservas minerales de las Atentamente,

tres unidades operativas a tajo abierto, operadas por

Las reservas minerales de Chipmo al 31 de diciembre de

Buenaventura, al 31 de diciembre de 2014, totalizaron

2014, totalizan 631,097 TMS con 0.509 oz/t de oro y 1.75

67’767,382 TMS, cuyos contenidos fueron 1´113,609

oz/t de plata, que representan un contenido de 321,018

onzas de oro y 22´142,697 onzas de plata (Ver Cuadro 2).

onzas de oro y 1´101,828 onzas de plata (Ver Cuadro 2).

Presidente Ejecutivo

Las reservas totales, considerando nuestra participación

Los recursos minerales de Chipmo, al 31 de diciembre

Lima, febrero 2015

accionaria en estas siete unidades, ascienden a

2014, alcanzaron a 197,592 TMS con 0.505 oz/t de oro

Roque Benavides

8

9

y 5.95 oz/t de plata, que representan 99,846 onzas de

los mismos que estarán en operación a fines de febrero

Cuadro 1). Del total de onzas de plata producidas,

en profundidad y prioritariamente la extensión NE de

oro y 1’176,239 onzas de plata.

2015. El pique Prometida se encuentra en la cota 3085.

544,227 fueron recuperadas en barras en el proceso

las vetas.

de cianuración. El cash cost promedio anual fue 16.71 Durante el año se realizaron 27,492m en exploraciones

En la planta de procesos Orcopampa durante el

y desarrollo y 40,533m en sondajes diamantinos, los

2014, se realizaron importantes cambios en lo que a

mismos que fueron focalizados en su mayoría a la

ventilación de las áreas de trabajo se refiere. Lo más

Las reservas minerales de Uchucchacua, al 31 de

Mercedes, que tiene una longitud aproximada de unos

exploración de los sistemas de Vetas Lucia-Julissa de la

importante fue la reducción de la presencia de gas

diciembre de 2014, totalizaron 4,171,605 TMS con

1000m, donde ocurren una serie de vetas con buen

Mina Prometida y Nazareno.

HCN en ambientes relativamente cerrados, para lo que

15.87 oz/t de plata, 1.11% de plomo 1.5% de zinc y

contenido de plata (3A, 4A, Sarita, Fabiana, Eugenia,

se instalaron tapas de cajones de bombas, sistemas de

9.32% de manganeso, que representan contenidos de

etc.), entre los niveles 4400 y 4230.

extracción y teatinas en los techos de todas las naves.

66,214,544 onzas de plata, 46,324 TMS finas de plomo

En la mina Prometida, destaca la veta Lucia Centro donde se encontró reservas de mineral con altos

En la mina Huantajalla, se continúa explorando sobre

US$/oz Ag.

una amplia franja de brecha de calcita denominada

En la mina Carmen, las exploraciones estarán entre

y 62,820 TMS finas de zinc (Ver Cuadro 2).

contenidos de oro y plata. Con perforaciones

También

diamantinas a la altura del nivel 3170 y a 300 m al NE

procesamiento del mineral proveniente de la mina

hemos

modificado

el

circuito

de Los recursos minerales del distrito minero de

diamantinos sobre las estructuras Rita, Allison, Rubí y

del actual avance (sector Mauras), se han registrado

Chipmo, debido al aumento de las leyes de plata en

Uchucchacua, al 31 de diciembre de 2014, que incluyen

otras.

buenos cortes de mineral con oro y plata, que serán

la cabeza del mineral; se tomó la decisión de incluir en

a los de Uchucchacua y Yumpag, totalizan 3´848,555

explorados prioritariamente con labores mineras en el

el circuito una etapa de cianuración con la operación

TMS con 16.88 oz/t de plata, 1.30% de plomo, 1.84%

Se continuará las exploraciones en el sistema de vetas

año 2015.

de tres tanques 40 x 40 pies para dicho fin, a este

de zinc y 11.80% de manganeso, que representan

Sandra de la mina Casualidad en los niveles 4550 al

los niveles 4060 y 3920 con túneles y sondajes

circuito añadimos la planta de MC que se utilizó para

64’967,018 onzas de plata, 51,429 TMS finas de plomo

4450, donde se tienen varios cortes de sondajes con

En el sistema de Vetas Nazareno, se encontró mineral

el retratamiento de relaves y con ello hemos reducido

y 68,787 TMS finas de zinc (Ver Cuadro 4).

buenos contenidos de plata.

económico en la veta Nazareno Este, que es la

el contenido de Ag disuelta que nos producía muchas

continuidad de la veta Nazareno, entre los niveles

interferencias con el Au en el carbón activado.

Las exploraciones durante el 2014 en la unidad

El pique Luz profundizó hasta la cota 3,770 m.s.n.m.

Uchucchacua se concretaron con el avance de 17,962

y el acondicionamiento de los bolsillos en el nivel

3230 y 3110, con buenos contenidos de oro y plata. Se continuará la exploración en esta misma dirección

Implementamos el sistema de espesamiento de

metros con labores mineras y 44,895 metros con

3,850 se culminará en mayo de 2015. Los avances del

guiados por sondajes diamantinos previos que

relaves, esto con el fin de incrementar el tiempo de vida

perforaciones diamantinas focalizadas principalmente

sistema de rampas de acceso (Rampa 626-1, Rampa

evidencian una buena guía estructural.

de la presa de relaves, el nuevo sistema de bombeo

en las minas Socorro y Huantajalla, donde se realizaron

626-2) alcanzaron la cota promedio de 3,690 m.s.n.m.

cuenta ahora con sistemas de control automatizados

los mayores avances y se tuvo mejor ganancia de

que significa unos 80 m debajo de la cota alcanzada

para evitar fugas de relaves.

reservas. Las exploraciones en las minas Carmen y

por el pique Luz.

Con un sondaje diamantino, realizado en el nivel 3540, a 500 m al Sur de la veta Nazareno, se registró

Casualidad fueron menores y con relativo éxito.

UCHUCCHACUA

a la veta Pukará Sur con 2.36 m de ancho y 24.00 g/ Au, la misma que será explorada con labor minera y

En la planta de procesos Uchucchacua durante el En la mina Socorro, las exploraciones estuvieron

año 2,014 se realizaron varias mejoras operativas

El tratamiento de mineral fue 1,013,633 TMS,

centralizadas mayormente sobre la veta principal

destacando la optimización del circuito 1 mediante

provenientes de las minas de Socorro, Carmen y

Gina Socorro y sus ramales más importantes, entre los

la separación de los concentrados Unitarios y Cleaner.

La profundización del pique Principal Nazareno se

Huantajalla, obteniéndose 12’055,570 onzas de plata,

niveles 3920 y 3710 considerada la zona baja y entre

Este último es el que actualmente se procesa en la

encuentra en el nivel 3050. En el nivel 3110 se están

7,605 TMS finas de plomo y 6,349 TMS finas de zinc,

los niveles 4400 al 4300 la zona alta. Se continuaran

Planta de Rio Seco por tener las características más

acondicionando los bolsillos de mineral y desmonte,

en concentrados de plomo-plata y zinc–plata (Ver

las exploraciones con túneles y sondajes diamantinos

adecuadas, en ese sentido se instalaron nuevas

sondajes diamantinos adicionales.

10

11

Julcani

Mallay

Planta de procesos

Campamento minero

celdas Skim Air 240 de Outotec a la descarga del

% de plomo, 0.37% de cobre y 0.008 oz/t de oro cuyos

la mejora en la dosificación de reactivos al centralizar

0.035 oz/t de oro que representan 1,641,970 onzas de

molino 13’x20’ y hemos mejorado todo el sistema de

contenidos son de 4’608,511 onzas de plata, 1,884

los equipos y bombas dosificadoras.

plata, 4,262 onzas de oro, 8,469 TMS finas de plomo

dosificación de reactivos.

onzas de oro, 4,487 TMS de plomo y 836 TMS de cobre

y 9,353 TMS finas de zinc, que están contenidas

(Ver Cuadro 4), ubicados en la continuidad horizontal

En la presa de relaves No 9 se alcanzó a configurar el

en el cuerpo Isguiz, en las vetas María, Maricielo,

Se inició la ampliación del circuito de flotación 2,

y vertical de las mismas vetas que contienen las

dique mediante cicloneo a la altura de diseño en la

Maricarmen, Dana, Maricruz, Danae, Deysi, Denisse e

proyecto que debe finalizar en marzo del 2015, con lo

reservas y que son actualmente el objetivo inmediato

cota 4,185, por lo que a partir de noviembre se está

Iris, las que se seguirán explorando en los niveles 4150,

que se aumentará la capacidad de planta a 3,810TMD.

de nuestras exploraciones y desarrollos con el fin de

depositando el relave en el vaso sin cicloneo, para

4250, 4310, 4200 y 4090.

Para este fin se vienen instalando nuevas celdas de

convertirlos en reservas.

un mejor control de estabilidad se han instalado 03

flotación, un espesador de 50’ y se están realizando

Los recursos minerales totalizan 104,640 TMS con

piezómetros nuevos.

mejoras en otros equipos de control y automatización.

Se han realizado exploraciones en las minas Acchilla

12.95 oz/t de plata, 0.056 oz/t de oro, 6.01 % de plomo,

y Estela con la ejecución de 12,893 metros de labores

En el mes de mayo se puso en funcionamiento la línea

6.91 % de zinc y que contienen 1’354,736 onzas de

En la planta de cianuración se puso en marcha el nuevo

mineras subterráneas y 13,882 metros de sondajes

de 2,600 metros para recircular el agua sobrenadante

plata, 5,898 onzas de oro, 6,291 TMS finas de plomo y

filtro de 40 placas para obtener relaves filtrados y con

diamantinos. En la mina Acchilla, que es la que aporta

desde la Relavera No 9 hasta la planta.

7,227 TMS finas de zinc.

ello alargar la vida de la presa de relaves cianurados.

la mayor cantidad de reservas, las exploraciones se

Con la finalidad de mejorar las condiciones de trabajo,

realizan en la zona profunda de la mina, entre los

se concluyó la construcción del comedor y vestuario

Las exploraciones en superficie, circundante a la mina

niveles 510 y 610, obteniéndose buenos resultados

para el personal de Planta.

Mallay estuvieron enfocadas en dos áreas: Teresa-

JULCANI

en varias vetas, tales como Cayetana, Sylvana, Jesús

Flanco Oeste de Isguiz y Anash. En la primera área,

MALLAY

En esta mina se procesaron 167,760 TMS de mineral

Ramal 2, Jesús Ramal 5, Lesly, Tilsa, Julcani, Carmen,

con 19.32 oz/t de plata, habiéndose recuperado

Santa Fé, Soledad, Milet, etc. Las exploraciones futuras

3’084,347 onzas de plata, 414 onzas de oro, 2,619 TMS

estarán mayormente concentradas en los niveles

Durante el 2014, en Mallay, se trataron 148,058 TMS

skarn Susy, Pilar y Huancas. Este último skarn presenta

finas de plomo y 275 TMS finas de cobre (Ver Cuadro

610 y 660 (niveles del plan de profundización). Se

provenientes principalmente del Manto Isguiz y de las

evidencias de mineralización de plomo, zinc y plata,

1). El cash cost promedio anual fue 13.87 US$/oz Ag.

complementarán con sondajes diamantinos cortos

vetas del sistema María y Dana, habiéndose producido

los anteriores son estériles.

y largos que ayudaran a orientar los avances y abrir

1’216,034 onzas de plata, 7,513 TMS finas de plomo

nuevos frentes de exploración.

y 9,893 TMS finas de zinc en concentrados de plata –

Entre las quebradas Golunmarca y Pacush, se ubicaron

plomo y de zinc. El cash cost promedio anual fue 9.30

un sistema de vetas N-S (Teresa, Teresa 1, Alicia y Alicia

US$/oz Ag.

1) con inclinaciones mayormente al oeste y con valores

Las reservas minerales al 31 de diciembre de 2014, totalizaron 310,095 TMS con 20.30 oz/t de plata,

se hizo la cartografía a escala 1/5000 de 1630 Has en donde se reconoció la presencia de los cuerpos de

2.17% de plomo y 0.52% de cobre (Ver Cuadro 2), que

Las exploraciones en la Mina Estela, que se caracteriza

representan 6,295,073 onzas de plata, 4,793 onzas de

por explorar dos tipos de mineral Ag-Pb y Ag con

oro, 6,720 TMS de plomo y 1,614 TMS de cobre, las

presencia de Au y Cu, están centrados entre los niveles

Asimismo se han ejecutado 7,978.15 metros de labores

se presentó una DIA para pasar a la siguiente etapa

cuales están básicamente en las vetas Desconocida,

560 y 610 sobre las principales vetas Magdalena, María

mineras de exploración y desarrollo y 13,326.80

del mapeo de detalle, con muestreo por trincheras y

Uno, Jesús Piso 1, Cayetana, Maria Fe, Tilsa 1, Lesly

Lizbeth, Cecilia, Apolo, Fátima y otras.

metros de sondajes diamantinos principalmente en el

fijar la ubicación final de los sondajes diamantinos a

cuerpo/veta Isguiz, vetas de los Sistemas María, Dana y

ejecutarse.

2, Jesús, Jesús Ramal 2, Encontrada, Silvana, Fátima, Fátima – Techo, Magdalena y Cecilia.

En la planta concentradora de Julcani, se realizaron

importantes de plata, plomo y zinc, sobre esta zona

Jazmin, este último en las calizas Jumasha.

mejoras en el sistema de clasificación en el chancado

En la segunda área que se encuentra ubicada al este

Los recursos minerales al 31 de diciembre de 2014

y carga de bolas en la molienda. Respecto de la

Se calcularon 121,838 TMS de reservas minerales con

de la operación (flanco este de Isguiz) conocida como

alcanzaron a 223,317 TMS con 20.64 oz/t de plata, 2.01

flotación, los resultados obtenidos fueron producto de

13.48 oz/t de plata, 6.95% de plomo, 7.68% de zinc y

Anash, se identificaron tres zonas: Anash Sur, Anash

12

13

Breapampa

Tambomayo

Presa Jinuahuayco

Vista panorámica

Centro y Anash Norte, con evidencias de mineralización

En metalurgia, se realizaron pruebas a nivel laboratorio

Los recursos minerales de las áreas de Senccata

constituye el principal target evaluado en esta zona,

asociados a diques andesíticos y dacíticos, donde

con el mineral de Chanca y se presentó el informe

y Pucagallo que también están en óxidos, suman

que presenta anomalías puntuales de Au y Ag, con

se realizó el muestreo y mapeo de 240 Has a escala

correspondiente para el diseño del tratamiento de

1’535,677 TMS con 0.021 oz/t de oro y 0.117 oz/t de

gran dispersion de los elementos volátiles Hg-As-Sb;

1/1000 dentro de las calizas Jumasha. La zona Anash

este mineral en la planta concentradora Mallay.

plata que significan 31,737 onzas de oro y 179,520

en esta zona se han realizado 11 líneas Geofísicas

onzas de plata, de los cuales 662,673 TMS con 0.021

de IP (resistividad y cargabilidad) que suman 27.7

oz/t de oro y 0.145 oz/t de plata corresponden al Área

km. los resultados obtenidos reportan anomalías

Norte resalta ya que se identificaron labores antiguas

BREAPAMPA

de medias barretas desarrolladas sobre estructuras o

Senccata, y 873,004 TMS con 0.021 oz/t de oro y 0.096

persistentes de resistividad (>1000 ohm-m) en el

600m, con valores importantes de oro, plata, plomo

Las labores de minado en el tajo Parcaorcco se

oz/t de plata, al Área Pucagallo; ambos prospectos

cerro Pallcahuasi donde se han programado 04

y zinc. Se iniciaron los trabajos para trámitar una DIA

realizaron hasta octubre de 2014, tratándose en el Pad

se ubican a 5km y 7 km al NW con respecto al tajo

plataformas para perforación diamantina de 2,000

para esta zona.

de lixiviación, 2,264,111 TMS de mineral, con 0.050 oz/t

Parccaorcco.

metros. Se está realizando la modificatoria de la DIA

“feeders” y mantos en una longitud intermitente de

Valeria y se estima iniciar la campaña de perforación

de oro, recuperando 74,807 onzas de oro y 369,032 Las mejoras en la operación de la planta de Mallay se

onzas de plata. El cash cost promedio anual fue 369.37

Se han ejecutado 3411 metros de sondajes

vio reflejada en el aumento de las recuperaciones de

US$/oz Au. Adicionalmente, se extrajo 972,465 TMS de

diamantinos de los cuales 2,606 metros fueron

Ag, Pb y Zn y con la estabilización de los circuitos de

desmonte con lo que el ratio de desbroce acumulado

realizados en la zona coluvial del tajo Parccaorcco

flotación.

fue de 0.46.

y en los alrededores del mismo y 805 metros fueron

en abril 2015.

PRINCIPALES PROYECTOS TAMBOMAYO

realizados en el prospecto Brecha Norte ubicado a 2.2 En la etapa de molienda se logró obtener, mediante

Desde que se inició la operación en Breapampa, en

optimización de la clasificación, un grado de 65%

julio del año 2012, se han producido 169,844 onzas de

-200 m. Se continúa evaluando la posibilidad de

oro y 804,694 onzas de plata.

utilizar zarandas de alta frecuencia en lugar de los

km al este del tajo Parccaorcco. Este proyecto es un yacimiento epitermal con vetas No se realizaron labores de minado en el último

de cuarzo y mineralización principalmente de Ag- Au

trimestre del 2014 debido a la falta de permisos para

con importantes contenidos de Pb y Zn. Se ubica en

hidrociclones para evitar la sobremolienda de la

Las reservas minerales de Au/Ag diseminados en

explotar la zona de ampliación (zona Coluvial). Se

la Provincia de Caylloma, al SE de la Mina del mismo

galena (PbS).

óxidos, ubicadas en el cerro Parccaorcco (zona

espera que estos permisos estén listos para mediados

nombre en la región Arequipa.

Coluvial), totalizan 519,539 TMS con 0.014 oz/t de Au

del mes de marzo 2015. La disposición de mineral

En lo que respecta a la flotación de Pb se instaló una

y 0.552 oz/t de Ag que significan 7,515 onzas de oro y

en el PAD de Breapampa se realizó hasta el mes de

Desde el inicio de las exploraciones en este

nueva celda unitaria SK-80 de Outotec, la que permite

286,981 onzas de plata.

noviembre, a partir de esa fecha lo que se viene

proyecto (año 2010), se han desarrollado 7 niveles

obteniendo es parte del riego de las nuevas celdas o

con desniveles cada 50 m y corridas sobre la veta

producto del removido de las celdas antiguas.

principal Mirtha de aproximadamente 1200 m, en

obtener la mayor cantidad de valores del circuito Pb-Ag. Asimismo, hemos logrado reemplazar ciertos

El mineral existente en el Pad como parte del inventario

reactivos que no eran lo suficientemente selectivos y

de mineral y producto de la relixiviación del mismo

se ha modificado el esquema de celdas cleaner. En la

el inferior. Los sondajes diamantinos evidencian

sido optima, logrando un producto con un P80 de 2.61

mineralización económica hasta alrededor de la

Los recursos minerales existentes en las paredes

pulgadas, lo que permitirá obtener más Au disuelto en

cota 4300 msnm. Los niveles inferiores al 4,740 son

finales del tajo y las zonas de Coluvial suman 648,392

los meses venideros.

desarrollados a partir de una rampa en pleno avance

son 11,374 onzas de Au y 89,815 onzas de Ag.

flotación de Zn se realizaron mejoras en el sistema de dosificación de cal y cambio de espumante.

cada nivel, siendo 4,944 el nivel superior y el 4,640 En este año la operación de la planta de chancado ha

Se puso en operación el nuevo filtro Andritz de 31

TMS de mineral con 0.012 oz/t de oro y 0.196 oz/t de

placas, con lo que se ha logrado reducir la humedad

plata que representan 8,049 onzas de oro y 126,964

La exploración en el prospecto Pallcahuasi ubicado

nivel 4540 con un total de 1,881 m. Así mismo, se está

de los concentrados despachados.

onzas de plata.

a 5 km al SW con respecto al tajo Parccaorcco

complementando con trabajos de infraestructura

14

que actualmente se encuentra cerca de alcanzar el

15

San Gabriel Distrito de Ichuña

como la construcción del pique Principal, chimeneas

El EIA de Tambomayo, aprobado en febrero 2015,

la ciudad de Moquegua, es un depósito epitermal

de ventilación y servicios, los mismos que están en

permitirá iniciar la construcción de la planta de

de sulfuración intermedia con contenidos metálicos

plena ejecución.

procesos, infraestructura necesaria y servicios

de oro, cobre y plata. Los recursos indicados por

EXPLORACIONES DISTRITALES Y REGIONALES

adicionales para el proyecto, planeándose iniciar la

sondajes de ley mayor a 3.5 g/t de oro consisten en

La campaña anual de exploraciones se focalizó en las

A diciembre 2014, las reservas minerales totalizan

producción en julio del 2016. Para esto, a mediados

12´247,103 TMS con 0.207 oz/t de oro, 0.26 oz/t de

exploraciones distritales de Orcopampa, Uchucchacua,

877,138 TMS con 0.286 oz/t de oro, 10.72 oz/t de

del 2014 se inició el proceso de procura de los

plata y 0.06% de cobre, que representan 2´538,504

Recuperada, La Zanja y Tantahuatay, en las que se ha

plata, 1.71% plomo y 2.46% de zinc; que representan

equipos principales de planta, a través la licitación,

onzas de oro, 3´232,714 onzas de plata y 7,348 TMS

perforado 31,556m y ejecutado 1,664m de labores

contenidos de 250,704 onzas de oro, 9´402,919 onzas

evaluación técnica y compra de los equipos del área

finas de cobre.

subterráneas.

de Ag, 15,000 TMS finas de plomo y 21,578 TMS finas

de molienda, las áreas de chancado, cianuración,

de zinc.

flotación, merrill crowe, espesado y filtrado. Se han

Se iniciará el desarrollo subterráneo de San Gabriel

En Orcopampa se evaluaron los proyectos Aseruta/

colocado órdenes de compra por un monto de US$

en el segundo trimestre del 2015 mediante una

Mulañan y Parihuanas.

Los recursos minerales totalizan 793,070 TMS con

12.3 millones correspondiente a equipos de planta y

rampa descendente de 4.5m x 4.5m con la cual

0.424 oz/t de oro, 7.51 oz/t de plata, 2.54% plomo y

US$ 310 mil por equipos de la planta de tratamiento

se confirmará la ley de los recursos minerales e

En Aseruta, ubicado a 5km al sureste de la antigua

4.68% de zinc; que representan contenidos de 336,316

de aguas ácidas.

incrementar su nivel de certeza. Paralelamente se

mina Calera se completó la segunda campaña de

viene desarrollando la ingeniería complementaria al

perforación diamantina registrándose cortes con

En noviembre del 2014 se decidió realizar la Ingeniería

proyecto, que originalmente se conceptualizo como

anchos entre 0.5 a 6.0 m y valores de plata entre 10 a 17

de detalle de planta para 1,500 TMD. Se han realizado

una mina a cielo abierto, estos estudios estarán

oz/t en la intersección entre el sistema de vetas noreste

Durante el año 2014 se realizaron 15,977 metros de

pruebas metalúrgicas en Laboratorios Plenge con

listos en el segundo trimestre del 2015 y esperamos

y la discordancia entre los volcánicos terciarios y las

labores subterráneas de exploración y 18,750 metros

muestras recibidas de geología procedente de los

concluir la factibilidad antes del fin de año.

cuarcitas de la Formación Hualhuani. El inventario de

de sondajes diamantinos en las Mirtha, Paola, Paola

niveles 4740 y 4690 de la mina en donde el oro

Techo, Paola Norte, Susy, Olivia y ramales. Destacan

presente resulta dócil a la cianuración.

onzas de oro, 5´955,956 onzas de plata, 20,144 TMS finas de plomo y 37,116 TMS finas de zinc.

las vetas del Sistema Paola por sus anchos (1.5 a 4

SAN GABRIEL

m y excepcionalmente hasta 9 m) y buen contenido mineralógico.

recurso inferido es de 109,180 TMS con 13.1 oz/t de plata El 1 de diciembre 2014, se comunicó a la DGAAM,

y 0.4 g/t de oro, para un ancho de 4.4m. En Mulañan,

el inicio del EIA detallado a fin de obtener la

se culminó la segunda campaña de perforación

certificación ambiental e iniciar los permisos de

ejecutándose 3,996 m, sin resultados positivos.

operación del proyecto San Gabriel. Si se logra En agosto del 2014 Buenaventura adquiere el 100% de

obtener los permisos correspondientes, iniciaremos

En el proyecto de exploración avanzada de Parihuanas,

En el 2015 se proyecta profundizar la rampa hasta

las acciones de Canteras del Hallazgo SAC y con ello la

la construcción del proyecto el segundo trimestre

se realizaron 817 m de labores de exploración y 159m

el nivel 4440, de igual forma se realizaran sondajes

propiedad del proyecto Chucapaca. Durante el 2014

del 2016.

de labores de operación en las vetas Pitanayo y San

diamantinos profundos a cotas por debajo de 4300

Buenaventura consolidó los derechos superficiales

msnm, con el objetivo de generar más recursos.

Pedro, lo que permitió cubicar un recurso medido de

que involucran al proyecto adquiriendo de la

Finalmente, se está evaluando un programa de 7,000

16,895t con 16.4oz/t de plata y 0.2g/t de oro para un

Comunidad Campesina Santa Cruz de Oyo Oyo 1,385

metros de perforación diamantina en el proyecto

ancho de veta de 1.14m. Adicionalmente, se cuenta

Se realizaron 2 chimeneas de ventilación con Raise

Has y se procedió a denominarlo proyecto San Gabriel

Pachacutec, con el objetivo de generar nuevos

con un recurso inferido de 199,965 TMS con 16.1 oz/t

Climber a superficie; RC1 y RC2 de 402 y 313 metros

en honor a la montaña tutelar de la zona.

recursos minerales. Cabe mencionar que el proyecto

de plata y 0.7 g/t de oro para un ancho de 1.14m.

respectivamente, asegurando la ventilación de las

cuenta con 35,000 Has de propiedades mineras que

labores mineras de exploración en la profundización

El Proyecto San Gabriel, ubicado en la provincia de

nos hacen abrigar las esperanzas de encontrar nuevos

En perforación diamantina, se realizaron 3,522m

de la mina.

Sanchez Cerro, región Moquegua a 197 Km al NE de

yacimientos similares al ya descubierto.

orientados a explorar nuevas vetas, sin resultados



16

17

Yumpag Oyón

positivos. En setiembre se tomó la decisión de paralizar

plata, 0.7% de plomo, 0.6% de zinc y 0.72 g/t de oro

proyectos Colquemayo en Moquegua y Paco Paco en

todas las actividades de exploración en Parihuanas e

para un ancho de 1,05 m. A la fecha este proyecto se

Arequipa.

iniciar un proceso de venta.

encuentra en proceso de venta.

En Uchucchacua, se exploró el proyecto Yumpag,

Las exploraciones distritales en Recuperada estuvieron

perforación diamantina focalizándose en el sistema de

ubicado a 4km al noreste de la mina Socorro, en

concentradas en el proyecto Patara, en donde

vetas de cobre no arsenical de Amata Este y Yesenia.

donde se ejecutaron 266m de túneles de exploración

se realizaron 5,757m de perforación diamantina

De los cinco sondajes ejecutados, tres interceptaron

y 6,236m de perforación diamantina, orientados a

orientados a explorar una anomalía de cargabilidad

estructuras con leyes del cobre de 2% y anchos entre

explorar los cuerpos Tomasa/Angélica y Camila.

y un sistema de vetas polimetálicas. La anomalía de

1.0 y 12.0 m.

En Colquemayo, se ejecutó la quinta campaña de

cargabilidad resulto estéril, mientras que en el sistema Los resultados de exploración con labores mineras en

de vetas se tuvieron cortes con altos contenidos de

Durante el primer trimestre, se culminó la campaña

el cuerpo Tomasa/Angélica no fueron satisfactorios,

plomo y zinc asociados a vetas angostas. En agosto se

de perforación diamantina en el proyecto Paco Paco,

registrándose mineralización de plata discontinua

paralizaron las exploraciones en Recuperada.

ubicado en la provincia de Caylloma, Arequipa. Se

e irregular con altos contenidos de manganeso.

ejecutaron 3,303m de perforación diamantina sin

Sin embargo, en el cuerpo Camila los resultados de

En La Zanja, se evaluó la anomalía sur del proyecto

resultados positivos, por lo que se optó por paralizar

perforación diamantina han sido muy alentadores

Totora con 2,147m de perforación diamantina,

esta exploración.

reportando una estructura con anchos entre 5-25m

registrándose leyes en promedio de 0.25 g/t de oro

con contenidos de plata entre 17 y 37 oz/t y ratio

dentro de un horizonte de óxidos de 40m. El recurso

Adicionalmente, se definieron objetivos de exploración

Ag/Mn mayor a 1, similar a los de la mina Socorro. La

inferido delineado es de 2.6 millones de toneladas con

en los proyectos Pisacalla y Palla Palla, ambos en

primera prueba metalúrgica a circuito cerrado reportó

0.25 g/t de oro en óxidos.

Ayacucho y se realizaron los trámites para obtener los

un concentrado que ensayó 200 oz/t de plata y 27%

permisos sociales y ambientales. Se tiene planificado

manganeso con una recuperación de plata del 78.7%.

En diciembre, se inició la perforación del proyecto

realizar una campaña de 8,000 m de perforación en el

Diablo Rojo Norte, en el cual se tienen cartografiadas

2015 en ambos proyectos.

El recurso inferido en el cuerpo Camila asciende a

más de 8 kilómetros de vetas aflorantes con indicios

355,900 TMS con 27.8 oz/t de plata, 0.4% de plomo,

de mineralización de oro y plata. Se tiene planificada

Finalmente, a fin de año se anunció el retiro voluntario

2.0% de zinc y 14.8% de manganeso, para un ancho

una primera fase de perforación de 4,550 m.

del Dr. Cesar Vidal, quien se desempeñaba como

promedio de 14.1m.

Vicepresidente de Exploraciones, tras 24 años de Las exploraciones en Tantahuatay se centralizaron

trabajo exitoso en Buenaventura. A partir del 01 de

En marzo paralizamos las exploraciones del proyecto

en el proyecto Mirador Sur en el que se ejecutaron

enero del 2015 los trabajos de exploración estarán

Chanca ubicado en la provincia de Cajatambo, Lima.

6,638.m de perforaciones diamantinas, lo que nos

cargo de Raúl Benavides, actual Vicepresidente de

El desarrollo total de 9,695 m de túneles nos permitió

permitió delinear un recurso medido-indicado de 21

Desarrollo y Negocios.

delinear una reserva de 124,200 TMS con 11.8 oz/t de

millones de toneladas con 0.33 g/t de oro en óxidos.

plata, 1.1% de plomo, 0.9% de zinc y 1.35 g/t de oro, para un ancho de veta de 1.0 m. Adicionalmente, se

Dentro de las exploraciones regionales, los esfuerzos

cuenta con un recurso de 27,895 TMS con 13.2 oz/t de

de perforación estuvieron concentrados en los

18

19

SEGURIDAD, MEDIO AMBIENTE Y RELACIONES COMUNITARIAS Piscigranja Orcopampa

MEDIO AMBIENTE

de gestión ambiental en la Empresa, incluyendo

en los que se priorizó la implementación de sistemas

estos rubros se ha contribuido al desarrollo local con

subsidiarias, alcanzaron los US$ 12 MM.

de sedimentación y mejoras para el tratamiento del

más de S/. 22 MM en compras de productos como

agua de mina.

madera, agregados y alimentos; y más de S/. 140

Durante el 2014, Buenaventura continuó afianzando su política de seguridad y salud ocupacional, medio

Además, durante el año transcurrido, se han logrado

ambiente, calidad y relaciones comunitarias; guiando

avances importantes en los trabajos de cierre

su desempeño mediante el Sistema Integrado de

progresivo de minas, habiéndose rehabilitado 83

Gestión SIB, el cual volvió a ser certificado según las

has de terreno con una inversión que, incluyendo a

normas OHSAS 18001, ISO 9001 e ISO 14001.

MM en adquisición de servicios como construcción,

RELACIONES COMUNITARIAS Y GESTIÓN SOCIAL

mantenimiento, alquiler de maquinaria, transporte y

las subsidiarias Minera La Zanja, Coimolache y Molle

Uno de los objetivos estratégicos de Buenaventura es

El empleo local es otra de las principales fuentes de

Verde, alcanzó los US$ 18 MM. En el transcurso del

desarrollar su actividad empresarial de manera que

contribución que aporta la empresa a la comunidad.

Respecto de la gestión ambiental, continuamente se

año 2014 se han concluido los trabajos de cierre de

pueda la vez contribuir con el desarrollo sostenible de

Durante este año se ha contado con aproximadamente

ejecutan acciones para identificar, evaluar, prevenir y

pasivos mineros y se vienen realizando actividades

las poblaciones cercanas a las operaciones y proyectos.

11,500 colaboradores en total, de los cuales un 58%

controlar los impactos ambientales de las actividades

que principalmente corresponden a la etapa de post

Esto responde al enfoque de Responsabilidad Social

proviene de las regiones donde se encuentran las

utilizando tecnologías limpias – como la reducción del

cierre las que implican trabajos de mantenimiento y

Compartida que se promueve y por el cual se busca

operaciones, y dentro de los cuales más de 2,700

consumo de agua fresca y la generación de residuos

monitoreo con una inversión de US$ 2.78 MM.

poner como objetivo común el bienestar de todos

pertenecen a las comunidades y poblados más

alimentación.

y ubicar a la empresa como parte de los diferentes

cercanos a éstas. Toda esta fuerza laboral local viene

aplicando adecuados estándares y procedimientos de

El Ministerio de Energía y Minas otorgó la aprobación

actores sociales que impulsan conjuntamente el

siendo además capacitada de manera constante para

protección ambiental en la gestión de las operaciones.

de Modificaciones y Estudios de Impacto Ambiental,

desarrollo local.

mejorar su empleabilidad y potencial.

Paralelamente, se ha afrontado favorablemente

destacando La Zanja (30,000 TMD), Coimolache

los desafíos producto de cambios en la legislación

(36,000 TMD) y Uchucchacua (6,000 TMD). Asimismo,

Este enfoque permite además fortalecer las relaciones

En el rubro de economía y productividad local, este

y mayores expectativas ambientales y sociales del

se están concluyendo las gestiones del EIA del

de confianza y colaboración entre la empresa y la

año se ha lanzado la nueva etapa del proyecto PRA-

entorno.

proyecto Tambomayo (3,000 TMD). Por otro lado, se ha

comunidad, generando un proceso de desarrollo

Buenaventura, a través del cual se ha seguido apoyando

logrado la aprobación de Estudios Ambientales para

compartido y un entorno social favorable para las

a pequeños productores a insertarse al mercado e

Un eje central de acción ha sido garantizar una

explorar en las zonas de Yumpag (Cerro de Pasco),

operaciones y proyectos.

incrementar sus ingresos. Este trabajo se realiza en tres

adecuada gestión del agua en nuestras unidades

Blanquita y Pucay (Arequipa), Alejandra (Cajamarca),

mineras y proyectos de exploración. Se ha priorizado

Exploraciones Tantahuatay (Cajamarca) y Valeria,

En este marco, las contribuciones de Buenaventura

la Sierra Norte de Lima, donde hemos se ha podido

la recirculación y reúso del agua principalmente en

Pisaccalla y Palla Palla (Ayacucho), entre otros.

han estado enfocadas en reforzar su participación

generar hasta el momento más de S/. 73 MM en

en las tradiciones y cultura de las comunidades; así

ventas incrementales para 3,455 productores locales.

– para el uso eficiente de los recursos, así como

los procesos metalúrgicos; fortalecido los monitoreos

corredores económicos de Huancavelica, Arequipa y

participativos con intervención de autoridades

En agosto del año 2012, Buenaventura entregó al

como en promover la economía local, mejorar la

A partir de este año, como parte de la renovación

nacionales, regionales, municipales y comunales y

MINEM los planes de manejo ambiental para adecuarse

infraestructura e impulsar el desarrollo humano.

de este esfuerzo, se ha incorporado como un aliado

afianzado el trabajo de los sistemas de tratamiento

a los nuevos límites máximos permisibles (LMP) y a los

para asegurar la calidad de los vertimientos. Durante

estándares de calidad ambiental (ECAs). Estos estudios

Adicionalmente a estas inversiones, que superaron

años de experiencia y que viene aportando un valor

el año 2014, la recirculación de agua alcanzó el 82%

aún continúan en evaluación por la autoridad minera.

los S/. 51 MM durante el 2014, se suman las sinergias

agregado importante para el proyecto.

y se desarrollaron 16 actividades de monitoreo

Sin embargo, durante el 2014 se logró importantes

que se producen a partir del impulso a las compras

participativo a través de 9 comités de monitoreo y

avances respecto de dichos planes en La Zanja,

y contratación de servicios locales que se efectúan

La inversión para el impulso y mejora de la

capacitado a 200 líderes comunales. Los costos totales

Coimolache, Julcani, Recuperada, Orcopampa y Mallay,

como parte de nuestras operaciones. A través de

competitividad productiva local alcanzó durante

20

estratégico a Caritas del Perú, institución con muchos

21

Julcani Uso correcto del EPP

el año los S/. 8.9 MM, siendo el tercer rubro más

conjunto con las autoridades locales y regionales para

Se realizaron estudios de riesgo disergonómico y

importante en términos de inversión financiera,

acceder a nuevas fuentes de financiamiento por parte

monitoreos de higiene ocupacional en cuanto a

luego de los programas de educación (S/. 10.5 MM) e

del Estado. Es así que a través de alianzas público

agentes físicos, químicos y biológicos.

infraestructura vial (S/. 14.5 MM).

privadas con los sectores de vivienda, construcción y saneamiento, agricultura y riego, educación,

Se inició el proceso de certificación por competencias

En educación, pilar estratégico de Buenaventura,

transportes y comunicaciones, se ha podido concretar,

de 1,860 trabajadores (perforistas, operadores de

el proyecto Aprender para Crecer sigue siendo el

junto con las autoridades locales, más de S/. 50 MM en

locomotora, jumbo, scooptram y teletram) en las

principal canal de apoyo. En alianza con Empresarios

fondos para diversos proyectos ubicados en nuestras

minas Uchucchacua, Orcopampa, Tambomayo, Mallay

por la Educación y la Universidad Peruana Cayetano

zonas de influencia.

y Julcani.

y fortalecido las capacidades de más de 373 profesores

La represa Huayuncane (Ayacucho) y el canal Badén-

El índice de frecuencia del año 2014, que incluye tanto

que atienden a 5,880 alumnos de 124 escuelas

Huilluco (Arequipa) a través del Programa Mi Riego con

accidentes mortales como incapacitantes, fue de 2.7

rurales en Apurímac, Arequipa, Ayacucho, Cajamarca,

S/. 7.0 MM; la pavimentación de calles en Huachocolpa

disminuyendo en 31 % respecto al año 2013. Durante

Huancavelica, Lima Provincia y Pasco. Adicionalmente

(Huancavelica) a través del Programa de Mejoramiento

el año, tuvimos 4 accidentes mortales que lamentar.

se ha continuado con nuestro Programa Integral

Integral de Barrios del Ministerio de Vivienda con S/.

A raíz de estos eventos se tomaron las medidas

de Becas y los apoyos a distintas instituciones de

5.3 MM; y el Programa de Médicos en Familia en alianza

correctivas en cada caso y se emitieron los avisos

educación superior, en particular a la Universidad para

con el Gobierno Regional de Lima con S/. 5.5 MM, son

correspondientes a las autoridades.

el Desarrollo Andino (UDEA) en Lircay (Huancavelica).

algunos ejemplos que nos orgullecen y confirman que

Heredia, se ha culminado el segundo año del programa

la Responsabilidad Social Compartida es posible, y En infraestructura vial se ha podido concretar durante

que el aporte del sector minero puede ser un motor

el 2014 dos proyectos importantes a través de la

de desarrollo en beneficio de las poblaciones rurales

modalidad de obra por impuestos, ambos en Arequipa.

del país.

Se trata de la segunda etapa del asfaltado de calles de

SEGURIDAD

Orcopampa por un monto de S/. 3.1 MM y el asfaltado de la carretera Badén-Chilcaymarca por un monto de S/. 3.0 MM aproximadamente. Luego de la primera

Durante el 2014, se implementó el programa “Ideas

obra por impuestos en Cajamarca, estos dos logros

de Mejora”, a fin de promover el proceso de mejora

nos impulsan a seguir apostando por esta modalidad

continua en temas de seguridad y producción entre

como una alternativa concreta para lograr obras de

todos nuestros colaboradores, y se desarrolló e

impacto social de la mano con las autoridades locales.

implantó el “Programa de Involucramiento con la Seguridad” en todas las unidades con la finalidad

Finalmente, en un contexto de disminución de

mejorar la cultura de seguridad incrementando la

recursos provenientes del canon minero debido a la

participación activa de la línea de supervisión en

caída de los precios internacionales de los minerales;

la gestión de la seguridad y lograr, adicionalmente,

este año ha tenido como principal desafío el trabajo

disminuir la frecuencia de accidentes.

22

23

SUBSIDIARIAS Y AFILIADAS El Brocal Operaciones

MINERA LA ZANJA SRL (53.06% BVN)

Asimismo, se efectuaron 10,310m de sondajes

Durante el 2014 el minado estuvo centrado en el tajo

Las extracciones en el Pad de lixiviación para el año

diamantinos en Pampa Verde, San Pedro Sur, Cocán,

Tantahuatay 2 en los niveles 3936 al 3886, habiéndose

2014 fueron: Oro: 79.37 % y Plata: 21.52%.

Minera La Zanja SRL opera la mina La Zanja, ubicada

Alejandra, Emperatriz y Campana. En exploraciones

colocado en la plataforma de lixiviación un total de

en el distrito de Pulán, provincia de Santa Cruz, a 107

en el proyecto Totora se realizaron 13 sondajes

9’854,334 TMS de mineral oxidado con leyes de 0.018

Las extracciones acumuladas en el Pad de Lixiviación

Kilómetros al Noroeste de la ciudad de Cajamarca.

totalizando 2,147 m y en el proyecto Diablo Rojo se

oz/t de oro, la producción de metales finos ascendió a

desde el inicio de operaciones hasta el 31 de

realizaron dos sondajes que suman 846 m.

143,643 onzas de oro y 754,357 onzas de plata. El cash

diciembre 2014 son: Oro: 78.88 % y Plata: 18.13%

cost promedio anual fue 323 US$/oz de oro.

respectivamente.

SOCIEDAD MINERA EL BROCAL S.A.A. (54.07% BVN)

En el año 2014, la producción ha estado centrada en dos tajos, siendo el principal Pampa Verde, mientras

El año 2014 iniciamos la exploración con labores

se ha ido disminuyendo la producción en el tajo San

subterráneas a la Veta Alejandra en el nivel 3,400. A la

Las reservas minerales de Tantahuatay al 31 de

Pedro Sur por agotamiento de sus reservas de mineral.

fecha hemos ejecutado 1,315 m de labores y hemos

diciembre del 2014 totalizan 57’330,452 TMS con leyes

logrado cubicar recursos medidos más indicados

de 0.015 oz/t de oro y 0.34 oz/t de plata, que representan

Se procesaron en el PAD de lixiviación 7’501,654 TM

58,005 TMS con 0.414 oz/t de oro y 4.306 oz/t de plata;

840,365 onzas de oro y 19’504,755 onzas de plata, las

Compañía Minera El Brocal S.A.A. opera la mina

de mineral con 0.28 oz/t de plata y 0.027 oz/t de oro,

y como recursos inferidos 237,478 TMS con 0.705 oz

cuales están en el tajo Tantahuatay 2 y el proyecto

Colquijirca en la provincia y región de Cerro de Pasco

habiéndose recuperado 422,395 onzas de plata y

Au y 3.912 oz Ag. Se continuará con su exploración

Ciénaga Norte. Adicionalmente se tienen 10,451 onzas

15 km al Sur de la ciudad del mismo nombre en uno

143,573 onzas de oro. El cash cost promedio anual fue

hacia el Norte.

de oro y 49,177 onzas de plata en Pad y Planta.

de los distritos mineros más antiguos y prolíficos del Perú. Este año se completó la construcción de las

544 US$/oz Au. Con la campaña de perforación diamantina del año

Los recursos minerales en óxidos al 31 de diciembre

instalaciones que permitirán procesar 18,000TMD de

Las reservas minerales de los tajos abiertos totalizan

2014, se ha podido definir en el sector de la Quebrada

totalizan 58’433,075 TMS con 0.011 oz/t de oro, 0.09

mineral con una inversión que supera los US$400 MM.

9’917,390 TMS con 0.137 oz/t de plata y 0.023 oz/t de

El Cedro (parte baja), entre San Pedro y Pampa Verde,

oz/t de plata que representan 670,661 onzas de oro,

oro que significan 1’357,266 onzas de plata y 223,356

una ocurrencia de mineralización de Cu, con un

5’393,093 onzas de plata. Por su parte, los recursos

En la operación durante el 2014, la planta N°01

onzas de oro. Adicionalmente en Pad y Planta quedan

ensamble de calcopirita-bornita como mineralización

minerales en sulfuros, al 31 de diciembre, totalizan

continuó con una capacidad estable de 7,000 TMD, en

en inventario 854,703 onzas de plata y 20,548 onzas

primaria y zonas muy restringidas de enriquecimiento

149’727,000 TMS con 0.009 oz/t de oro, 0.14 oz/t

la planta N°02 se concluyó con la puesta en marcha

de oro recuperables, con los cuales las reservas totales

secundario asociado a la mineralización de calcosita-

de plata que representan 1´349,000 onzas de oro y

y arranque integral del sistema, centralizando el

suman 2’211,967 onzas de plata y 243,902 onzas de

covelita, para el cual se están tramitando los permisos

21´198,000 onzas de plata.

arranque secuencial de las diferentes áreas como

oro.

para realizar sondajes profundos en este sector.

Los recursos minerales en óxidos al 31 de diciembre

CIA. MINERA COIMOLACHE S.A. (40.095% BVN)

totalizan 13’148,842 TMS con 0.225 oz/TM de plata y 0.036 oz/TM de oro que representan 2’949,359 onzas

son: sistema de chancado primario y fajas Overland, En el año 2014 se perforaron 9,759 metros de sondajes

sistema de lavado, sistema de chancado secundario

diamantinos, realizados en la zona de operación

y terciario, molienda, remolienda y clasificación,

(Tantahuatay 2) y proyectos de desarrollo (Ciénaga

flotación, espesamiento y manejo de relaves. Durante

Norte, Mirador Norte).

el primer semestre del 2015 se irá incrementando gradualmente la capacidad de tratamiento de esta

Cía. de Minas Buenaventura S.A.A. es gerente de Cía.

de plata, 469,393 onzas de oro.

Minera Coimolache S.A. (40 % CMBSAA, 44% SPCC

Se inició la construcción de la planta ADR con

planta hasta llevarla a las 11,000TMD, que es su

Como inicio de nuevas operaciones, en febrero 2014

y 16% ESPRO SAC), que opera la mina Tantahuatay.

capacidad para 500 m3/hr, con lo cual se incrementará

capacidad de diseño.

comenzó la producción de mineral en el tajo Pampa

Ubicada en el distrito de Hualgayoc, provincia del

el tratamiento de mineral en el Pad de Lixiviación

Verde así como el funcionamiento del procesamiento

mismo nombre a 107 km Al norte de la ciudad de

hasta 36,000 TMS. La planta ADR, iniciará operaciones

La producción fina durante el 2014 fue de 43,282 TM de

en la planta de Merrill Crowe.

Cajamarca, capital de la región.

en abril 2015.

cobre; 4,706 TM de plomo; 10,162 TM de zinc, 2´501,839

24

25

Yanacocha La Quinua

onzas de plata y 14,134 onzas de oro, contenidas en

10%. El valor de las ventas brutas del 2014 ascendió

producción del Gold Mill. El mineral extraído provino

distrito de Yanacocha y 12.6 MM onzas de oro en el

los cuatro concentrados producidos. El volumen total

a US$222.3 millones, mayores que el año anterior

principalmente del Tapado Oeste, Chaquicocha, La

distrito de Conga), 17.56 MM de TM de cobre y 118.1

de tratamiento de mineral fue de 3´445,118 toneladas,

que fueron de US$191.5 millones. También este año,

Quinua Sur, Cerro Negro, Marleny y Maqui Maqui, tajos

MM de onzas de plata. Al 31 de diciembre de 2014, los

de los que el 13.98% corresponden a minerales

gracias a la política de coberturas (fijación de precios

que seguirán siendo el foco principal de la actividad

recursos ascendieron a 11.4 MM de onzas de oro, 1.82

de plata-plomo-zinc, provenientes de la mina Tajo

del cobre) se obtuvo un ingreso aproximado de

minera en el año 2015, en el que se iniciará el minado

MM de TM de cobre y 14.5 MM de onzas de plata.

Norte, 12.76% corresponde al mineral de cobre Tipo I

US$3.9 MM.

del Tapado Oeste Layback y Yanacocha Layback,

proveniente del Tajo, el cual se mezcla con el mineral

prolongando así la vida de la operación por varios

Recordemos que, en octubre de 2010, Yanacocha

años.

obtuvo la aprobación del Estudio de Impacto

de cobre de Marcapunta Norte, 67.8% corresponde al

La empresa continua aplicando su política de

mineral de cobre de la mina subterránea Marcapunta

responsabilidad

Norte y 5.46% corresponde al mineral argentífero Tipo

sociales conducentes a mejorar la calidad de vida

Es importante destacar que el certificado ISO 14001

2011 Newmont y Buenaventura aprobaron el

II proveniente del Tajo Abierto. Este 2014 hemos dado

de los pobladores de su entorno, así como continua

fue revalidado durante el año 2013, y el Laboratorio

financiamiento total para la construcción del proyecto.

prioridad a la producción de cobre y hemos procesado

emitiendo su reporte de sostenibilidad, bajo los

Medioambiental de Yanacocha fue revalidado bajo la

Sin embargo, tras severas protestas de activistas

un último stock de mineral Tipo II, acumulado en años

lineamientos de la iniciativa Global de Reportes (GRI-

norma ISO 17025 en 2014.

contra la minería a finales de 2011, la construcción

anteriores, poniendo en valor dicho contenido de

Global Reporting Initiative).

social,

apoyando

programas

de Conga fue suspendida. En 2012, tres expertos

plata, en ambos casos aprovechando los precios del momento comparados al del zinc y plomo.

Ambiental (EIA) para Conga, y el 27 de julio de

En septiembre de 2013 se instaló una planta piloto de

internacionales

Damos la bienvenida al Ingeniero Gonzalo Eyzaguirre

biolixiviación que satisfactoriamente produce cátodos

que el EIA se había llevado a cabo correctamente,

independientes

determinaron

quien ha asumido desde los últimos meses del

de cobre a un valor no comercial. La planta piloto fue

cumpliendo con todos los requerimientos técnicos.

En el Tajo Norte las leyes fueron, 1.92 oz/t de plata,

año la gerencia general de la empresa. El Ingeniero

construida con el propósito de estudiar la factibilidad

Poco después de la revisión por parte de los expertos,

1.20% de plomo y 3.12% de zinc, siendo éstas 36%

Eyzaguirre es ingeniero de minas egresado de la

de la lixiviación por pilas para mineral de baja ley

la primera modificación al EIA de Conga fue aprobada

mayor en Ag, 1.7% menor en Pb y 5.4% mayor en

Pontificia Universidad Católica del Perú y ostenta un

encontrado recubriendo los sulfuros de cobre, en un

por el Ministerio de Energía y Minas del Perú, en mayo

Zn al ejercicio anterior, así como la ley de cobre de

MBA en la Universidad de York en Canadá y ha hecho

área conocida como Yanacocha Verde, que tiene el

de 2012.

Marcapunta Norte fue de 1.71% de cobre, 1.8% mayor.

el General Management Program en la Universidad de

potencial de transformar la operación de Yanacocha a

Mientras que, en el caso del mineral argentífero Tipo

Harvard. Estamos seguros que continuará la fructífera

una minera productora de cobre. Yanacocha continúa

La compañía decidió ofrecer a los ciudadanos

II, la ley fue de 6.41 oz/t de plata que fue 5.03% menor

labor del Ingeniero Ysaac Cruz, quien nos acompañó

evaluando opciones que permitan avanzar con los

de Cajamarca el programa “Agua Primero”, que

al año 2013.

como gerente de la empresa por los últimos 15

depósitos de óxidos y sulfuros, para potencialmente

proponía empezar por la construcción de reservorios

años y decidió retirase por haber superado la edad

agregarlos a la producción en un largo plazo.

para garantizar el abastecimiento de agua a las

Somos optimistas que en este 2015 se reinicien las

de jubilación. Damos las gracias al Ingeniero Cruz y

perforaciones en San Gregorio ya que se han logrado

auguramos los mejores éxitos al Ingeniero Eyzaguirre.

avances significativos en las conversaciones con la

MINERA YANACOCHA S.R.L. (43.65% BVN)

Comunidad Campesina de Vicco con participación activa de la Oficina de Resolución de Conflictos de la

comunidades del área de influencia de Conga. El El CapEx de Yanacocha en el año 2014 fue de US$ 99

reservorio Chailhuagón se terminó de construir

millones, incluyendo las inversiones en el proyecto

en 2013 y ha recibido muy buenos comentarios

Conga. El costo aplicable a las ventas fue de US$ 686

y apreciaciones por parte de las comunidades. La

por onza de oro vendido.

construcción de los tramos 2 y 3 del Main Access Road

Presidencia del Consejo de Ministros (PCM).

fue culminada en 2014 con contratistas locales, dentro 969,944

Las reservas probadas y probables de Minera

de lo presupuestado y sin accidentes con tiempo

El volumen de concentrados vendidos en el 2014

onzas de oro y 574,110 onzas de plata tratando en

Yanacocha al 31 de diciembre de 2014 totalizaron 17.5

perdido. La construcción del proyecto Conga solo

asciende a 198,552 TM, mayor que el año anterior en

total 36´701,000 TMS en su mayoría a través de la

millones de onzas de oro (4.9 MM onzas de oro en el

continuará si se hace de una manera segura, ambiental

En

26

2014,

Minera Yanacocha

produjo

27

Cerro Verde

Río Seco

Arequipa

Planta de sulfato de manganeso

y socialmente responsable, con retornos ajustados al

millones de libras de cobre y 15 millones de molibdeno.

Se vienen realizando pruebas de variabilidad de

Esta planta hidrometalúrgica se empezó a construir

riesgo que justifican una inversión futura.

Se espera la culminación de la construcción para fines

flotación y molienda de los sulfuros de Trapiche. Con

en abril de 2011 e inició sus operaciones en enero

del 2015. Ya se completó la ingeniería de detalle y las

esto se desarrollará el modelo geo-metalúrgico que

2014. Tiene como componentes principales la planta

principales compras y la construcción se encuentra a

debe concluirse en el primer trimestre del 2015. Los

de lavado ácido, la planta de ácido sulfúrico con

más del 50%.

nuevos recursos lixiviables (enriquecidos, óxidos

tecnología WSA – Wet Sulphuric Acid (desarrollada

y mixtos con bajo calcio) han justificado pruebas

por la empresa HaldorTopsoe de Dinamarca) y la

preliminares de lixiviación con resultados aceptables.

planta de cristalización (diseñada por la empresa GEA

Se tiene programado realizar más pruebas de columna

de Francia).

SOCIEDAD MINERA CERRO VERDE S.A.A. (19.58% BVN)

EL MOLLE VERDE (100% BVN)

Cerro Verde produjo durante el 2014 125 millones de libras de cobre en forma de cátodos y 375 millones de

PROYECTO TRAPICHE

para confirmar los resultados.

Adicionalmente se produjo 10.3 millones de libras de

El Proyecto Trapiche está ubicado en terrenos de la

Se revisó el estudio conceptual de lixiviación (AMEC

TMS de concentrado de la mina Ucchucchacua,

molibdeno.

comunidad de Mollebamba, distrito Juan Espinoza

2012), considerando los recursos estimados en abril

con leyes de 197.3 oz/t de plata, 13.17% de plomo y

Medrano, provincia de Antabamba, región Apurímac.

2014, con resultados positivos por lo cual se continúa

19.28% de manganeso, con el objetivo de darle valor

revisando este escenario con los nuevos recursos a

agregado y se obtuvo 17,574 TMS de un concentrado

diciembre 2014.

de alta ley de plata y bajo manganeso, cuyas leyes

libras de cobre contenidas en concentrados haciendo

Planta de lavado acido.- Durante el 2014 trató 25,398

un total de 500 millones de libras de cobre finas.

La mina Cerro Verde se ubica a 30 Km de la ciudad de Arequipa y procesó 70.1 millones de TMS de mineral

Durante el 2014, se realizó un estudio conceptual,

de cobre en su planta concentradora durante el 2014,

considerando una planta de flotación con una

con una ley de cabeza de 0.42% de cobre y 0.021% de

capacidad de 90,000 TMS, que dio resultados

Se ha concluido la Línea Base Social y Ambiental.

molibdeno.

económicos positivos.

Se cumplieron los compromisos con la comunidad

son 289.4 oz/t de plata, 16.9% de plomo y 3.23% de manganeso.

campesina de Mollebamba, sin embargo en agosto

Planta de ácido sulfúrico.- Esta planta produjo 10,970

El costo de producción efectivo fue de US$ 1.498 por

Se realizó un total de 12,600 metros de perforación

2014 la dirigencia de la comunidad decidió plantear

Tm de ácido sulfúrico de 98% de pureza; 4,683 TMS a

libra de cobre.

diamantina, de los cuales 8,330 metros se destinaron a

una renegociación del convenio de servidumbre

partir de los gases (H2S) producidos en la planta de

exploración, 2,630 metros para metalurgia, 260 metros

de tierras firmado con Molle Verde, por lo cual

lavado ácido y 6,287 TMS a partir de la fundición de

Las ventas llegaron a US$1,467 millones que comparan

en hidrogeológicos y los 1,380 metros restantes en

se paralizaron los trabajos de exploración y se

azufre.

con los US$1,812 millones vendidos en el 2013. La

esterilización y otras áreas. Los sondajes de exploración

continuaron solo tareas de remediación de accesos,

utilidad neta alcanzó US$378 millones que compara

incrementaron los recursos en los sectores Trapiche

plataformas y monitoreos ambientales. En el 2015 se

El 17 de septiembre 2014 se puso en funcionamiento

con la utilidad del 2013 que fue de US$613 millones.

Sur, Arpa Orcco y Trapiche Norte, que están ubicados

retomarán las negociaciones.

la turbina de vapor que aprovecha el vapor generado en la operación de la planta de ácido sulfúrico. A

alrededor del depósito Trapiche. Durante la segunda mitad del 2011 Cerro Verde

PROCESADORA INDUSTRIAL RIO SECO S.A. (100% BVN)

diciembre 2014 se acumuló 1,008 horas de operación lográndose generar 667,508 KW-h.

completó el estudio de factibilidad la expansión de

Los recursos indicados e inferidos a diciembre 2014 son

su concentradora e instalaciones de lixiviación. La

de 925´000,000 TMS con 0.39 % de cobre, 0.096 oz/t de

expansión de aproximadamente US$4.6 mil millones

plata y 0.011% de molibdeno, que significan 3’607,500

Procesadora Industrial Río Seco S. A. se encuentra

Planta de cristalización.- Durante el 2014 la planta

permitirá expandir la producción y su capacidad

TMS finas de cobre; este nuevo recurso representa un

ubicada a 102 kilómetros al norte de Lima. Actualmente

ha producido 3,404 TMS de sulfato de manganeso

de procesamiento de 120,000 TMD a 360,000 TMD

incremento de 27 % respecto al 2013. Cabe indicar que

produce sulfato de manganeso monohidratado a partir

monohidratado, habiéndose vendido a diciembre

de mineral aproximadamente, apuntando a un

dentro de este recurso se tienen recursos lixiviables de

de los concentrados de plomo-plata-manganeso,

1,045 TMS. La calidad del producto es: 31.5% Mn, Pb

crecimiento de la producción anual para el 2016 de 600

251 millones de TMS con 0.54% de cobre.

provenientes de la unidad Uchucchacua.

23 ppm, Fe 25 ppm, Ca 0.2%, Mg 0.15%.

28

29

Huanza Presa Palca

Se trabaja en coordinación con las comunidades

Fields-La Cima y a partir de allí también se atiende Cía.

La LT Cerro Corona-Tantahuatay en 22.9 kV transmitió

spot del SEIN, siendo el total de energía y potencia

de Huaral, Sayán, Reserva Nacional de Lachay y la

Minera Coimolache. Asimismo, se proyecta la nueva LT

17.46 GWh, 20% más que el año 2013 y con una

valorizadas en US$ 23.22 MM.

Municipalidad de Huaral en el programa de monitoreo

Carhuaquero-Cajamarca Norte-Caclic-Moyobamba y

máxima demanda de 2.7.MW.

ambiental participativo.

en el futuro, Iquitos. Esta último está a cargo de COBRA, con quien se han iniciado las coordinaciones para

La LT Cora Cora-Breapampa en 22.9 kV transmitió 5.18

La inversión realizada en el proyecto fue alrededor de

definir las condiciones de conexión. La SE Cajamarca

GWh, similar al año 2013 y alcanzando una máxima

US$106 MM.

Norte se ha convertido en la SE más importante para

demanda de 1.00 MW.

BUENAVENTURA INGENIEROS S.A. (100% BVN) BISA ha prestado servicios de consultoría y

el suministro eléctrico de la población de Cajamarca,

CONSORCIO ENERGÉTICO DE HUANCAVELICA S.A. (100% BVN)

construcción de manera exitosa a diferentes clientes

atendida en esa área de concesión por Hidrandina/

En el Sistema Eléctrico El Palmar, operado por

durante el año 2014, contando para ello con un staff

Distriluz, con quienes se hizo un convenio para la

CONENHUA para atender a la unidad minera de Antapite,

multidisciplinario de 650 profesionales y especialistas.

instalación en paralelo de un transformador de 220

se transmitió 3.06 GWh, 45% menos que en el 2013.

La estructura organizacional de BISA le permite

de

kV a 60 kV, con una capacidad de 60/75MVA, idéntico

Buenaventura, ha reportado en el año 2014 los

al que tenemos en operación y que actúan como

La LT Lomera - Rio Seco en 60 kV, transmitió 14.72

diferentes unidades de gestión: Medio Ambiente e

siguientes logros:

respaldo mutuo de transformación.

GWh a la subsidiaria Procesadora Industrial Rio Seco

Ingeniería.

Ha mantenido un alto nivel de eficiencia en el sistema

Respecto de la LT Callalli - Ares en 138 kV, que atiende

de transmisión de Huancavelica, tanto en el sistema de

las unidades mineras Orcopampa, Poracota y Shila-

60kV, sus subestaciones de transformación de 60/22

Paula de Buenaventura, al PSE Orcopampa de SEAL y

Finalmente,

Huanza,

estudios sociales, estudios y evaluaciones de impacto

kV Ingenio y Caudalosa, transmitiendo 79.4 GWh.

a Minera Ares de Hochschild, se mantiene un acuerdo

subsidiaria de Buenaventura al 100%, culminó en el

ambiental, monitoreos biológicos de flora y fauna,

de Conexión Temporal en 60 kV con Hochschild y

primer trimestre de 2014 el proyecto de la CH Huanza,

así como planes de cierre de mina para los diversos

La LT Trujillo Norte - Cajamarca Norte en 220 kV, por

un acuerdo con el cual se les ha transferido el 49%

iniciando la operación comercial en dos etapas Grupo

sectores productivos del país

tercer año consecutivo, tuvo un flujo de energía

de la propiedad de la LT y se comparten los costos

N° 02 el 22 de febrero y el Grupo N° 01 el 6 de junio,

preponderante de Cajamarca a Trujillo (inverso a

de operación y mantenimiento, conservando bajo

con una potencia efectiva de 96.76 MW superior a los

Ingeniería y Construcción: Esta unidad de gestión

su diseño). Asimismo, en setiembre 2014 registró la

nuestro control el 100% de la propiedad de la SE Ares;

90.6 MW de diseño, la CH Huanza está ubicada en la

cubre los requerimientos técnicos de los sectores

máxima demanda que llegó a 88.50 MW en ese flujo

asimismo, hemos suscrito con Ares un convenio para

cuenca del río Santa Eulalia en el departamento de

minero e industrial, desde las fases preliminares de

Cajamarca-Trujillo.

la instalación en paralelo de un transformador de

Lima, esta central abastece a las unidades mineras

una ingeniería conceptual, prefactibilidad, factibilidad,

138/66/22.9 kV, idéntico al que CONENHUA tiene en

operadas por Buenaventura, tales como Uchucchacua,

ingeniería básica e ingeniería de detalle para el diseño

Se debe resaltar que la SE Cajamarca Norte se está

operación. En consecuencia, tendremos un respaldo

Mallay, Julcani, Recuperada, Orcopampa, Shila y Paula,

de plantas concentradores, carreteras, campamentos,

convirtiendo en una subestación muy importante

mutuo de transformación. Este año la línea transmitió

también a sus subsidiarias Procesadora Industrial Rio

infraestructura

para el sistema eléctrico nacional puesto que a la SE

149.35 GWh, 17% más que el año 2013 y la máxima

Seco, El Brocal y desde noviembre a Minera La Zanja y

también servicios de gerenciamiento y/o supervisión

Cajamarca Norte se conectó la Línea Longitudinal de

demanda fue 22.2 MW.

Cía. Minera Coimolache.

de la construcción, así como el de comisionamiento y

CONENHUA,

brazo

de

energía

eléctrica

ofrecer al mercado múltiples servicios, a través de sus

en su primer año de operación, llegando la máxima Medio Ambiente: Dedicada a la elaboración de los

demanda a 3.31 MW.

diversos estudios de hidrología e hidrogeología, Empresa

de

Generación

minera

e

industrial,

brindando

puesta en marcha de una operación durante la etapa

la Sierra Carhuamayo-Paragsha-Conococha-Kiman Ayllu -Cajamarca Norte en doble terna. De ella toman

La LT Cashaucro-Mallay, en 33 kV, 15 Km, transmitió

La CH Huanza en el año 2014 ha generado 453.9

de construcción. Asimismo, BISA efectúa estudios y

energía las líneas de Yanacocha para La Pajuela y Gold

20.8 GWh, 12% más que el año 2013, llegando la

GWh, de los cuales 242.58 GWh han sido entregados a

evaluaciones geológicas, estudios mineros, planes de

Mill, la línea que atiende las operaciones de Gold

máxima demanda a 3.07 MW.

Buenaventura y la diferencia se entregó en el mercado

minado, estudios de laboratorio.

30

31

INFORME ECONOMICO FINANCIERO Y ASUNTOS SOCIETARIOS (CIFRAS REFERIDAS A U.S. DÓLARES ESTÁN EXPRESADAS EN MILES)

Las ventas de BISA durante el año 2014 ascendieron

La utilidad neta consolidada del ejercicio 2014 de la

exploración avanzado Chanca (Lima) y se ha venido

US$ 70 millones de dólares.

Compañía ascendió a negativo US$76.1 millones,

gestionando la venta de

en comparación con una utilidad neta de negativo

Poracota (Arequipa), Antapite (Huancavelica) y

A lo largo del año 2014 se desarrollaron exitosamente

US$107.3 millones del ejercicio 2013. La disminución

Recuperada (Huancavelica). Asimismo, se ha decidido

una gran cantidad de estudios, proyectos de ingeniería

se debió principalmente a la reducción del precio

disponer para terceros los proyectos de exploración

y obras de construcción, atendiendo a diversos clientes

de los metales y a la menor contribución de nuestra

Surichata

del sector minero e industrial. Entre los principales

empresa afiliada Minera Yanacocha.

(Moquegua), y Pariguanas (Arequipa), este último en

(Puno),

Shila-Paula (Arequipa),

Acoma

(Puno),

Colquemayo

asociación con Minera Ares.

clientes atendidos se encuentran: Sociedad Minera El Brocal, Cerro Verde, Buenaventura, Antamina,

En forma consolidada, el metal que en valor constituyó

Southern Perú, Hochschild Mining, Chinalco, Milpo,

el mayor porcentaje de nuestra producción en el 2014

Con

Yanacocha, Gold Fields, Sumitomo, Shouxin, Minsur,

fue el oro con 44%, siguiendo la plata con 28%, luego

corresponde mencionar que se suscribieron los

MMG-Las Bambas, Cementos Pacasmayo, Joy Global,

el cobre con 21%, el zinc con 4% y el plomo con 3%.

acuerdos de inversión para explorar el proyecto

respecto

a

los

ofrecimientos

recibidos,

Livitaca (Cuzco) en sociedad con Corporación Aceros

entre otros. Debemos destacar el inicio de operación comercial

Arequipa S.A. y el proyecto Palla Palla (Ayacucho)

en Procesadora Industrial Rio Seco y la Central

en sociedad con Compañía Minera Caudalosa S.A.;

Hidroeléctrica Huanza, así como la culminación de

se adquirió el proyecto Ccaccapaqui (Ayacucho) y

la ampliación de la planta de procesos en El Brocal.

la totalidad de las acciones del Proyecto Chucapaca

Asimismo, debemos mencionar la adquisición del 51%

(Moquegua); y se resolvió el contrato de exploración

de la empresa Canteras del Hallazgo S.A.C, propietaria

del proyecto Mina Grande (Sinaloa, México).

del proyecto Chucapaca, y su posterior fusión por absorción. Dicho proyecto estará ingresando

Al 31 de diciembre de 2014, contábamos con 1,202

a etapa de exploraciones avanzadas durante el

accionistas comunes. De éstos el 32% pertenece

2015. Finalmente, el proyecto Tambomayo, 100%

a accionistas domiciliados en el país y 68% a no

propiedad de Buenaventura, ya cuenta con el Estudio

domiciliados.

de Impacto Ambiental aprobado (enero 2015) y

accionistas poseedores de acciones de inversión.

Asimismo,

contábamos

con

902

estaremos ingresando a la etapa de construcción en cuanto se obtengan los permisos correspondientes.

Las cuentas de capital social y acciones de inversión al 31 de diciembre de 2014 ascienden a US$750.5

Durante el 2014, Buenaventura ha emprendido

millones y US$1.4 millones respectivamente y la

una simplificación operativa, la cual consistió en

Reserva Legal a US$162.7 millones. Las utilidades

promover la venta de unidades mineras marginales

acumuladas a la fecha de la Compañía y en forma

y en poner en valor algunos de nuestros proyectos

consolidada ascienden a US$2,328 millones.

de exploración.

32

En tal sentido se completó la

transferencia de la planta de Ishihuinca y se resolvió

El programa de ADRs de la bolsa de New York (NYSE),

el contrato de cesión por los denuncios mineros.

alcanzó un volumen de negociación de US$5,416

Adicionalmente, se concretó la venta del proyecto de

millones durante el 2014 (468 millones de ADS).

33

ANALISIS Y DISCUSION

DE LA GERENCIA ACERCA DE LAS PRINCIPALES VARIACIONES DE LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS POR LOS PERÍODOS DE DOCE MESES TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2014 Y DE 2013 (CIFRAS REFERIDAS A U.S. DÓLARES ESTÁN EXPRESADAS EN MILES, EXCEPTO POR LAS COTIZACIONES Y CANTIDAD DE METALES)

1. VENTAS NETAS

producidas en la unidad minera de Uchucchacua

e) Ventas de cobre

concepto, ascendieron a US$14,546 (US$18,684

en el año 2014, debido principalmente a mayores



en el año 2013).

La cotización promedio de venta de este metal

Al 31 de diciembre de 2014, las ventas netas

leyes y porcentaje de recuperación en el mineral

disminuyó de US$7,179.50/TM en el año 2013 a

ascendieron a US$1,128,305 frente a las ventas de

tratado.

US$6,737.78/TM en el año 2014, lo cual representa

2. INGRESO POR REGALIAS

una disminución de 6.15% en el precio. Sin



ha representado una disminución de 7.17%. Esta

c) Ventas de zinc

embargo, se registró una mayor venta de 14,857

En el año 2014, las regalías recibidas por S.M.R.L

variación se explica principalmente por los siguientes



La cotización promedio de venta de este metal

TM de cobre respecto del año 2013. El efecto

Chaupiloma Dos de Cajamarca (Chaupiloma) fueron

se incrementó de US$1,869.22/TM en el año

combinado significó un mayor ingreso por ventas

US$36,867, una disminución del 16.56% con respecto

2013 a US$2,244.43/TM en el año 2014, lo

de US$88,883 en el año 2014 respecto del año

a las recibidas en el año 2013 (US$44,185). La

a) Venta de oro

cual representa un incremento de 20.09% en

2013. El incremento en los volúmenes vendidos

disminución es explicada por el efecto combinado de

La cotización promedio de venta de este

el precio. Sin embargo, se registró una menor

está explicado principalmente por el mayor

la disminución de los precios en las cotizaciones de oro

metal disminuyó de US$1,392.42/oz en el año

venta de 16,852 TM de zinc respecto del año

volumen de toneladas tratadas de mineral de la

y plata y las menores ventas de onzas de oro y plata

2013 a US$1,263.53/oz en el año 2014, lo cual

2013. El efecto combinado significó un menor

unidad minera Marcapunta de acuerdo con el plan

de Yanacocha durante el año 2014 con respecto al año

representa una disminución de 9.23% en el

ingreso por ventas de US$23,534 en el año

de minado presentado.

2013.

precio. Asimismo, se registró una menor venta

2014 respecto del año 2013. La disminución

de 19,406 oz de oro respecto del año 2013. El

en los volúmenes vendidos está explicada

f) Deducciones

efecto combinado significó un menor ingreso por

principalmente por el menor volumen de



ventas de US$82,227 en el año 2014 respecto del

toneladas de mineral procesadas en la unidad

por concepto de maquila y penalidades en ventas

En el año 2014, los costos de operación ascendieron

año 2013. La disminución de las ventas de oro se

minera de Colquijirca de acuerdo con el plan de

de concentrados, en su conjunto, ascendieron a

a US$949,529 frente a los US$918,740 del año 2013,

explica principalmente por una disminución en la

minado presentado.

US$185,061, frente a los US$127,053 del año 2013,

lo cual representa un incremento de 3.35%. Dicho

importes que han sido deducidos al total de las

incremento es explicado a continuación:

US$1,215,421 realizadas en el ejercicio 2013, lo que

factores:

producción de Orcopampa, menor ley, así como por la paralización de las unidades mineras de

d) Ventas de plomo

Shila-Paula y Antapite.



3. COSTOS DE OPERACIÓN

Durante el año 2014, las deducciones efectuadas

ventas netas en cada año.

a) Depreciación y amortización

La cotización promedio de venta de este metal se incrementó de US$2,104.63/TM en el año 2013 a

g) Venta de energía

b) Ventas de plata

US$2,107.28/TM en el año 2014, lo cual representa





El rubro de depreciación y amortización se

En el año 2014, las ventas a terceros por este

incrementó en US$49,558, pasando de US$159,140

un incremento de 0.11% en el precio. Sin embargo,

concepto ascendieron a US$12,174 (US$5,863

en el año 2013 a US$208,698 en el año 2014, lo

disminuyó de US$22.33/oz en el año 2013 a

se registró una menor venta de 7,764 TM de plomo

en el año 2013). El concepto de estas ventas se

cual representa un incremento de 31.14%. Este

US$18.65/oz en el año 2014, lo cual representa una

respecto del año 2013. El efecto combinado

debe principalmente a la facturación efectuada

incremento se explica principalmente por una

disminución de 16.90% en el precio. Sin embargo,

significó un menor ingreso por ventas de

a Minera Yanacocha S.R.L. (Yanacocha), por la

mayor depreciación en: (i) la unidad minera de

se registró una mayor venta de 2´759,609 oz de

US$16,293 en el año 2014 respecto del año 2013.

transmisión de energía eléctrica de la línea Trujillo

Breapampa, debido a la puesta en operación de

plata respecto del año 2013. El efecto combinado

La disminución en los volúmenes vendidos está

Norte - La Pajuela.

nuevas etapas en el pad de lixiviación durante

significó un menor ingreso por ventas de US$6,784

explicada principalmente por el menor volumen

en el año 2014 respecto del año 2013. El incremento

de toneladas de mineral procesadas en la unidad

h) Venta de servicios de ingeniería

y Mallay, debido a obras en curso que fueron

de los volúmenes vendidos está explicado

minera de Colquijirca de acuerdo con el plan de



En el año 2014, las ventas a terceros que realiza

puestas en operación durante el año 2014; (iii)

Buenaventura Ingenieros S.A. (BISA) por este

la unidad minera de La Zanja, debido a mayores

La cotización promedio de venta de este metal

principalmente por el mayor volumen de onzas

minado presentado.

34

el año 2014; (ii) las unidades mineras de Julcani

35

amortizaciones de costos de desarrollo de mina; y,

en el año 2013 a US$101,102 en el año 2014, lo

b) Ganancia en combinación de negocios

la utilidad neta de Minera La Zanja S.R.L. y S.M.R.L.

(iv) en las subsidiarias Río Seco y Huanza, debido

cual representa un incremento de 34.59%. Dicho



Este rubro, originado en el año 2014, presentó

Chaupiloma

a la entrada en operaciones de ambas compañías

incremento se explica principalmente a que en

en dicho año un ingreso de US$59,852, como

compensado por un incremento en la utilidad neta de

durante el año 2014; parcialmente compensado

el año 2013, el Grupo registró un extorno de la

consecuencia

Sociedad Minera El Brocal S.A.A.

por una menor depreciación en la unidad minera

provisión para compensación a funcionarios

previamente mantenida por Buenaventura en el

de Orcopampa debido a una menor utilización de

(ingreso) por US$20,207 producto de una menor

patrimonio neto de Canteras del Hallazgo S.A.C.

las relaveras R-3 y R-4.

cotización de los ADR’s al cierre de ese período

(US$40’094,000) a su valor razonable a la fecha de

con respecto al 31 de diciembre de 2012, mientras

la adquisición (US$99’946,000).

b) Regalías mineras

que, durante el año 2014, el Grupo registró un

Durante el año 2014, este costo ascendió a

incremento de dicha provisión (gasto) en US$89.

de

medir

la

participación

6. PROVISION POR IMPUESTO A LA RENTA

US$28,440 (regalías por pagar a terceros por US$21,703 y regalías por pagar al Estado Peruano

b) Exploración en áreas no operativas

Este rubro se compone por el Impuesto a la Renta y

por US$6,737), en comparación con el costo



las Regalías Mineras e Impuesto Especial a la Minería.

El rubro de exploración en áreas no operativas se

durante el año 2013 ascendente a US$30,402

incrementó en US$17,202, pasando de US$32,805

(regalías por pagar a terceros por US$23,945

en el año 2013 a US$50,007 en el año 2014, lo

a) Impuesto a la Renta

y regalías por pagar al Estado Peruano por

cual representa un incremento de 52.44%. Dicho

Este rubro muestra un gasto de US$58,783

US$6,457). Debido a la aprobación de la Ley que

incremento se explica principalmente por las

(incluyendo un gasto de US$34,598 por impuesto

modifica la Regalía Minera, el costo registrado en

labores de exploración en los proyectos Alejandra

diferido) por el año 2014, y un gasto de US$75,939

este rubro a partir del cuarto trimestre de 2011

y Tambomayo, en las unidades mineras de La Zanja

(incluyendo un gasto de US$28,245 por impuesto

corresponde a las regalías a terceros y al excedente

y Tambomayo, respectivamente, cuyos trabajos de

diferido) por el año 2013.

de la aplicación de la tasa efectiva utilizada para

exploración se iniciaron durante el año 2014.

el cálculo de las Regalías Mineras sobre la utilidad

5. OTROS INGRESOS (GASTOS), NETO

operativa y el 1% de la venta del trimestre.

b) Regalías Mineras e Impuesto Especial a la Minería Este rubro muestra un gasto de US$7,236

4. GASTOS OPERATIVOS

(incluyendo un gasto de US$2,503 por impuesto



a) Participación neta en resultados de asociadas

Los gastos operativos se incrementaron en US$28,424,



Este rubro representó una pérdida de US$114,145

(incluyendo un gasto de US$1,554 por impuesto

pasando de US$125,623 en el año 2013 a US$154,047

en el año 2013, frente a US$74,600 en el año

diferido) por el año 2013.

en el año 2014, lo cual representa un incremento

2014. La disminución en esta pérdida se explica

de 22.63%. Dicho incremento es explicado a

principalmente por el efecto combinado de

continuación:

una disminución en la pérdida neta de Minera

diferido) por el año 2014, y un gasto de US$10,675

7. INTERES MINORITARIO

Yanacocha S.R.L. y un incremento en la utilidad neta

Este rubro representó una utilidad de US$27,521 en

a) Generales y de administración

de Compañía Minera Coimolache S.A., parcialmente

el año 2013, frente a US$14,425 en el año 2014. La

El rubro de gastos de administración se

compensado por una disminución en la utilidad

disminución en esta utilidad se explica principalmente

neta de Sociedad Minera Cerro Verde S.A.A.

por el efecto combinado de una disminución en

incrementó en US$25,984, pasando de US$75,118

36

37

Dos

de

Cajamarca,

parcialmente

RESERVAS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2014

RESUMEN DE OPERACIONES 2014

DESCRIPCION

UNID.

MINERAL DE CABEZA TRATADO LEYES DE CABEZA Ag. Au Cu Pb. Zn. CONCENTRADO BULK (Ag-Pb-Cu-Au) CONCENTRADO DE PLOMO - PLATA CONCENTRADO DE COBRE-PLATA CONCENTRADO DE COBRE CONCENTRADO DE ZINC ONZAS DE PLATA ONZAS DE PLATA (Retrat. de Relaves) ONZAS DE ORO ONZAS DE ORO (Retrat. de Relaves) COBRE METALICO PLOMO METALICO ZINC METALICO RECUPERACION Ag RECUPERACION Au RECUPERACION Cu RECUPERACION Pb RECUPERACION Zn COSTO DE EFECTIVO POR Oz.Ag. COSTO DE EFECTIVO POR Oz.Au.

TMS 454,694 1,013,633 167,750 6,632 148,058 Oz. / TMS 1.81 14.56 19.32 5.67 8.77 Oz. / TMS 0.455 0.008 % 0.18 % 0.81 1.69 3.03 5.80 % 1.04 5.18 7.79 TMS 6,102 TMS 50,463 310 16,372 TMS TMS TMS 19,838 596 20,122 Oz. 423,148 12,055,570 3,084,347 35,848 1,216,064 Oz. 7,346 Oz. 202,227 414 Oz 999 TMF 275 TMF 7,605 2,619 185 7,513 TMF 6,349 302 9,893 % 51.44 81.67 95.16 95.40 93.68 % 97.72 31.06 % 92.84 % 92.36 92.28 92.20 87.53 % 60.33 87.8 85.74 US$ 16.71 13.87 9.30 US$ 731

ORCOPAMPA UCHUCCHACUA JULCANI

*RECUPERADA MALLAY BREAPAMPA 2,264,111 1.13 0.050

369,032 74,807

14.47 67.28

369

* Recuperacion de pozas de contingencia (Cochas)

DESCRIPCION

RESERVAS PROBADAS Y PROBABLES

CUADRO 2

CUADRO 1

UNID.



Plomo - Zinc

EL BROCAL Plata

Cobre

CERRO VERDE Oxidos

YANACOCHA TANTAHUATAY LA ZANJA

Sulfuros

MINERAL DE CABEZA TRATADO TMS 481,589 189,791 2,773,738 26,072,100 44,077,000 36,701,000 9,854,334 7,501,654 LEYES DE CABEZA Ag. Oz. / TMS 1.920 6.405 0.841 0.356 0.280 Au Oz. / TMS 0.010 0.042 0.018 0.027 Cu % 0.68 2.63 0.338 0.471 Pb. % 1.20 0.95 Zn % 3.12 1.49 Mo % 0.021 CONCENTRADO DE (Ag-Pb-Cu-Au) TMS 8,025 CONCENTRADO DE PLOMO - PLATA TMS 7,157 CONCENTRADO DE COBRE-PLATA TMS CONCENTRADO DE COBRE TMS 163,620 710,360 CONCENTRADO DE ZINC TMS 19,750 COBRE LIXIVIADO TMS 59,349 ONZAS DE PLATA Oz. 603,342 434,625 1,463,872 1,710,766 574,110 754,357 422,395 ONZAS DE ORO Oz. 14,134 969,944 143,643 143,573 COBRE METALICO TMF 43,282 56,610 170,296 MOLIBDENO METALICO TMF 4,688 PLOMO METALICO TMF 3,902 804 ZINC METALICO TMF 10,704 RECUPERACION Ag % 65.25 35.67 62.36 21.52 19.00 RECUPERACION Au % 56.50 82.70 79.37 66.40 RECUPERACION Cu % 58.13 86.23 64.28 86.00 RECUPERACION Mo % 51.20 RECUPERACION Pb % 56.42 44.24 RECUPERACION Zn % 67.06 COSTO DE EFECTIVO POR Oz Au US$ 323 544 COSTO DE EFECTIVO POR TM Zn US$ COSTO DE EFECTIVO POR TM Cu US$ 3,303

ORO Orcopampa Tambomayo Breapampa Breapampa (en Pads y Planta) Julcani Mallay El Brocal (Marcapunta Sulfuros) La Zanja La Zanja (en Pads y Planta) Yanacocha Yanacocha (Conga) Tantahuatay Tantahuatay (en Pads y Planta)

BVN % Participación TMS (000) Oz / TMS Onzas (000)

100.00 631 0.509 321 321 100.00 877 0.286 251 251 100.00 520 0.014 8 8 100.00 11 11 100.00 310 0.015 5 5 100.00 122 0.035 4 4 54.07 21,991 0.013 276 149 53.06 9,917 0.023 223 119 53.06 21 11 43.65 4,900 2,139 43.65 536,015 0.023 12,582 5,492 40.10 57,330 0.015 840 337 40.10 10 4

Reservas Totales de Oro 19,452 8,850 PLATA BVN % BVN Participación TMS (000) Oz / TMS Onzas (000) Onzas (000) Uchucchacua (Plata - Sulfuros) Uchucchacua (Plata - Oxidos) Uchucchacua (Zinc - Sulfuros) Tambomayo Julcani Mallay Orcopampa Breapampa Breapampa (en Pads y Planta) El Brocal (Tajo Norte - La Llave) El Brocal (Marcapunta Sulfuros) La Zanja La Zanja (en Pads y Planta) Yanacocha Yanacocha (Conga) Tantahuatay Tantahuatay (en Pads y Planta) Cerro Verde (Sulfuros) Cerro Verde (Oxidos)

100.00 3,884 15.770 61,238 61,238 100.00 209 21.050 4,393 4,393 100.00 79 7.430 584 584 100.00 877 10.720 9,403 9,403 100.00 310 20.300 6,295 6,295 100.00 122 13.477 1,642 1,642 100.00 631 1.746 1,102 1,102 100.00 520 0.552 287 287 100.00 90 90 54.07 43,622 0.900 39,260 21,228 54.07 21,991 0.600 13,194 7,134 53.06 9,917 0.137 1,357 720 53.06 855 454 43.65 66,900 29,202 43.65 536,015 0.070 37,784 16,493 40.10 57,330 0.340 19,505 7,820 40.10 49 20 19.58 3,953,234 0.048 187,827 36,777 19.58 610,019 0.010 6,039 1,182

Reservas Totales de Plata 457,804 206,063 ZINC BVN % BVN Participación TMS (000) % Zn TMS (000) TMS (000) Uchucchacua (Plata - Sulfuros) Uchucchacua (Zinc - Sulfuros) Tambomayo Mallay El Brocal (Tajo Norte - La Llave)

100.00 3,884 1.49 58 58 100.00 79 6.35 5 5 100.00 877 2.46 22 22 100.00 122 7.68 9 9 54.07 43,622 2.53 1,104 597

Reservas Totales de Zinc 48,584 2.465 1,197 690 PLOMO BVN % BVN Participación TMS (000) % Pb TMS (000) TMS (000) Uchucchacua (Plata - Sulfuros) Uchucchacua (Zinc - Sulfuros) Tambomayo Mallay Julcani El Brocal (Tajo Norte - La Llave)

100.00 3,884 1.09 42 42 100.00 79 5.05 4 4 100.00 877 1.71 15 15 100.00 122 6.95 8 8 100.00 310 2.17 7 7 54.07 43,622 0.86 375 203

Reservas Totales de Plomo 48,894 0.924 452 279 COBRE BVN % BVN Participación TMS (000) % Cu TMS (000) TMS (000) Julcani El Brocal (Marcapunta Sulfuros) Yanacocha (Conga) Cerro Verde (Sulfuros) Cerro Verde (Oxidos)

100.00 310 0.52 2 2 54.07 21,991 2.26 497 269 43.65 536,015 0.28 1,501 655 19.58 3,953,234 0.37 14,627 2,864 19.58 610,019 0.48 2,928 573

Reservas Totales de Cobre 5,121,569 0.382 19,555 4,363 MOLIBDENO BVN % BVN Participación TMS (000) % Mo TMS (000) TMS (000) Cerro Verde (Sulfuros) Cerro Verde (Oxidos)

19.58 3,953,234 0.014 553 108 19.58 610,019 0.003 18 4

Reservas Totales de Molibdeno

4,563,253

Precios usados para el cálculo de reservas: Oro 1,250 US$/Oz - Plata 20 US$/Oz - Zinc 2,200 US$/TM - Plomo 2,100 US$/TM - Cobre 6,630 US$/TM

38

BVN Onzas (000)

39

0.013

572

112

RESERVAS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2013

Orcopampa Breapampa Poracota Antapite Julcani Mallay Shila - Paula El Brocal (Marcapunta Sulfuros) La Zanja La Zanja (en Pads y Planta) Yanacocha Yanacocha (Conga) Tantahuatay (Oxidos)

CUADRO 4

RESERVAS PROBADAS Y PROBABLES

CUADRO 3 ORO

MINERAL FUERA DE RESERVAS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2014

BVN % Participación TMS (000) Oz / TMS Onzas (000)

BVN Onzas (000)

100.00 634 0.527 334 334 100.00 2,279 0.042 96 96 100.00 108 0.343 37 37 100.00 37 0.335 13 13 100.00 373 0.018 7 7 100.00 123 0.042 5 5 100.00 13 0.351 4 4 54.07 16,421 0.011 180 97 53.06 14,248 0.023 333 177 53.06 27 14 43.65 199,184 0.032 5,751 2,510 43.65 536,015 0.023 12,582 5,492 40.10 51,955 0.014 735 295

Reservas Totales de Oro 20,104 9,081 PLATA BVN % BVN Participación TMS (000) Oz / TMS Onzas (000) Onzas (000) Uchucchacua (Plata - Sulfuros) Uchucchacua (Zinc - Sulfuros) Uchucchacua (Plata - Oxidos) Julcani Breapampa Mallay Orcopampa Recuperada Shila - Paula Poracota El Brocal (Tajo Norte - La Llave) El Brocal (Marcapunta Sulfuros) La Zanja La Zanja (en Pads y Planta) Yanacocha Yanacocha (Conga) Tantahuatay Oxidos Cerro Verde (Sulfuros) Cerro Verde (Oxidos)

100.00 3,485 16.854 58,738 58,738 100.00 65 7.496 486 486 100.00 287 19.742 5,660 5,660 100.00 373 20.249 7,555 7,555 100.00 2,279 0.823 1,876 1,876 100.00 123 12.632 1,562 1,562 100.00 634 1.389 881 881 100.00 64 9.899 630 630 100.00 13 0.694 9 9 100.00 108 0.024 3 3 54.07 56,111 0.830 46,572 25,182 54.07 16,421 0.530 8,703 4,706 53.06 14,248 0.201 2,869 1,522 53.06 919 488 43.65 292,435 0.254 75,590 32,995 43.65 536,015 0.066 37,784 16,493 40.10 51,955 0.346 18,035 7,231 19.58 4,047,372 0.047 192,860 37,762 19.58 563,840 0.010 5,430 1,063

Reservas Totales de Plata 466,163 204,841 ZINC BVN % BVN Participación TMS (000) % Zn TMS (000) TMS (000) Uchucchacua (Plata - Sulfuros) Uchucchacua (Zinc - Sulfuros) Mallay Recuperada El Brocal (Tajo Norte - La Llave)

100.00 3,485 1.42 49 49 100.00 65 6.60 4 4 100.00 123 8.47 10 10 100.00 64 6.49 4 4 54.07 56,111 2.38 1,335 722

Reservas Totales de Zinc 59,848 2.345 1,404 790 PLOMO BVN % BVN Participación TMS (000) % Pb TMS (000) TMS (000) Uchucchacua (Plata - Sulfuros) Uchucchacua (Zinc - Sulfuros) Julcani Mallay Recuperada El Brocal (Tajo Norte - La Llave)

100.00 3,485 1.05 37 37 100.00 65 5.10 3 3 100.00 373 2.27 8 8 100.00 123 6.64 8 8 100.00 64 3.55 2 2 54.07 56,111 0.78 438 237

Reservas Totales de Plomo 60,221 0.824 496 295 COBRE BVN % BVN Participación TMS (000) % Cu TMS (000) TMS (000) Julcani El Brocal (Marcapunta Sulfuros) Yanacocha (Conga) Cerro Verde (Sulfuros) Cerro Verde (Oxidos)

100.00 373 0.44 2 2 54.07 16,421 1.99 327 177 43.65 536,015 0.28 1,501 655 19.58 4,047,372 0.37 14,975 2,932 19.58 563,840 0.49 2,763 541

Reservas Totales de Cobre 5,164,022 0.379 19,567 4,307 MOLIBDENO BVN % BVN Participación TMS (000) % Mo TMS (000) TMS (000) Cerro Verde (Sulfuros) Cerro Verde (Oxidos)

19.58 4,047,372 0.014 567 111 19.58 563,840 0.003 17 3

Reservas Totales de Molibdeno

4,611,213

Precios usados para el cálculo de reservas: Oro 1,200 US$/Oz - Plata 20 US$/Oz - Zinc 1,900 US$/TM - Plomo 2,050 US$/TM - Cobre 6,600 US$/TM

40

0.013

584

114

ORO San Gabriel Tambomayo Orcopampa Breapampa Mallay Julcani El Brocal Marcapunta Oeste (Oxidos) El Brocal Marcapunta Norte (Sulfuros) La Zanja Alejandra (La Zanja) Yanacocha Yanacocha (Conga) Tantahuatay (Oxidos) Tantahuatay (Sulfuros)

MINERAL FUERA DE RESERVAS (RECURSOS) BVN % PartICIPACIÓN TMS (000) Oz / tms Onzas (000)

BVN Onzas (000)

100.00 12,247 0.207 2,539 100.00 793 0.424 336 100.00 198 0.505 100 100.00 2,184 0.018 40 100.00 105 0.056 6 100.00 223 0.008 2 54.07 75,680 0.019 1,460 54.07 33,200 0.014 459 53.06 12,853 0.022 278 53.06 295 0.648 191 43.65 6,552 43.65 388,268 0.012 4,880 40.10 58,433 0.011 671 40.10 149,727 0.009 1,349

Recursos Totales de Oro

18,862

10,109

BVN % PartICIPACIÓN TMS (000) Oz / tms Onzas (000)

BVN Onzas (000)



PLATA Uchucchacua (Plata - Sulfuros) Uchucchacua (Zinc - Sulfuros) Uchucchacua (Plata - Oxidos) Yumpag (Uchucchacua) Tambomayo Julcani San Gabriel Mallay Orcopampa Breapampa El Brocal (San Gregorio) El Brocal Tajo Norte El Brocal (Marcapunta Sulfuros) La Zanja Alejandra (La Zanja) Yanacocha (Conga) Tantahuatay - Oxidos Tantahuatay - Sulfuros

2,539 336 100 40 6 2 789 248 147 102 2,860 2,130 269 541

100.00 3,196 100.00 178 100.00 119 100.00 356 100.00 793 100.00 223 100.00 12,247 100.00 105 100.00 198 100.00 2,184 54.07 79,934 54.07 26,563 54.07 33,200 53.06 12,853 53.06 295 43.65 332,789 40.10 58,433 40.10 149,727

16.09 51,415 5.99 1,065 21.83 2,593 27.80 9,894 7.51 5,956 20.64 4,609 0.26 3,233 12.95 1,355 5.95 1,176 0.14 306 0.31 24,620 0.45 11,954 0.67 22,244 0.14 1,770 3.99 1,179 0.04 14,461 0.09 5,393 0.14 21,198

Recursos Totales de Plata

184,421

51,415 1,065 2,593 9,894 5,956 4,609 3,233 1,355 1,176 306 13,312 6,463 12,027 939 626 6,312 2,162 8,499 131,943



ZINC

Uchucchacua (Plata - Sulfuros) Uchucchacua (Zinc - Sulfuros) Yumpag (Uchucchacua) Tambomayo Mallay El Brocal (San Gregorio) El Brocal (Tajo Norte)

BVN % BVN PartICIPACIÓN TMS (000) % zn tms (000) tms (000) 100.00 3,196 100.00 178 100.00 356 100.00 793 100.00 105 54.07 79,934 54.07 26,563

Recursos Totales de Zinc

111,125

1.52 49 7.35 13 2.00 7 4.68 37 6.91 7 5.22 4,175 1.65 438

49 13 7 37 7 2,257 237

4.25

2,608

4,726



PLOMO

Uchucchacua (Plata - Sulfuros) Uchucchacua (Zinc - Sulfuros) Yumpag Tambomayo Mallay Julcani El Brocal (San Gregorio ) El Brocal (Tajo Norte)

BVN % BVN PartICIPACIÓN TMS (000) % pb tms (000) tms (000) 100.00 3,196 100.00 178 100.00 584 100.00 793 100.00 105 100.00 223 54.07 79,934 54.07 26,563

Recursos Totales de Plomo

111,576

1.22 39 6.05 11 0.31 2 2.54 20 6.01 6 2.01 4 1.53 1,221 0.47 125

39 11 2 20 6 4 660 68

1.28

810

1,429



COBRE

Trapiche San Gabriel Julcani El Brocal (Marcapunta Norte) Sulfuros El Brocal (Marcapunta Oeste) Sulfuros Yanacocha ( Conga) Tantahuatay (Sulfuros)

BVN % BVN PartICIPACIÓN TMS (000) % Cu tms (000) tms (000) 100.00 925,000 100.00 12,247 100.00 223 54.07 33,200 54.07 75,680 44.35 388,268 40.10 149,727

Recursos Totales de Cobre

1,584,346

41

0.39 3,608 0.06 7 0.37 1 1.56 518 1.25 946 0.19 738 0.72 1,078

3,608 7 1 280 512 327 432

0.44

5,167

6,896

INFORMACION ESTADISTICA DE OPERACIONES

COMPORTAMIENTO DE LAS ACCIONES Y ADS´s AÑO 2014

CUADRO 5

CUADRO 6 PRODUCCION TOTAL

Unidad

% Part

Orcopampa 100% Poracota 100% Uchucchacua 100% Julcani 100% Recuperada 100% Antapite 100% Breampampa 100% Mallay 100% El Brocal 54.07% La Zanja 53.06% Tantahuatay 40.10% Yanacocha 43.65% Cerro Verde 19.58% Contenido Total

Ag Oz

PRODUCCION ATRIBUIBLE A BUENAVENTURA

Au Pb Zn Cu Oz TMS TMS TMS

430,494 203,226 973 1,420 12,055,570 7,605 6,349 3,084,347 414 2,619 275 35,848 185 302 2,631 852 369,033 74,807 1,216,034 7,513 9,893 2,501,839 14,134 4,263 10,162 43,282 422,395 143,573 754,357 143,643 574,110 969,944 1,710,767 226,906 23,158,398 1,552,013 22,185 26,706 270,463



Ag Oz

Au Pb Zn Cu Oz TMS TMS TMS

430,494 203,226 973 1,420 12,055,570 7,605 6,349 3,084,347 414 2,619 275 35,848 185 302 2,631 852 369,033 74,807 1,216,034 7,513 9,893 1,352,744 7,642 2,305 5,495 23,403 224,123 76,180 302,459 57,594 250,599 423,381 334,968 44,428 19,659,824 845,515 20,227 22,039 68,106

COTIZACION ADS US$ 2014

MES APERTURA CIERRE MAXIMO MINIMO PROMEDIO US$ S/. US$ S/. US$ S/. US$ S/. US$ S/. ENERO FEBRERO MARZO ABRIL MAYO JUNIO JULIO AGOSTO SETIEMBRE OCTUBRE NOVIEMBRE DICIEMBRE

11.41 31.95 12.48 35.19 12.98 36.34 12.61 35.31 12.65 35.42 10.62 29.42 11.82 32.98 11.78 32.87 14.25 40.61 11.58 33.47 9.24 26.98 9.50 27.74

12.40 34.97 12.60 35.28 12.57 35.20 13.00 36.40 10.69 29.50 11.81 32.95 11.71 32.67 14.56 41.35 11.58 33.47 9.20 26.86 9.25 27.01 9.56 28.49

13.50 37.94 13.60 38.08 14.12 39.54 13.88 38.59 12.65 35.42 11.83 33.01 12.19 33.89 14.82 42.09 14.37 40.95 12.28 35.61 10.35 30.12 10.91 32.29

11.08 31.02 11.08 31.25 11.96 33.61 12.31 34.10 10.00 27.60 9.75 27.20 10.71 29.77 11.51 32.34 11.53 33.32 9.04 26.40 8.64 25.32 8.90 26.34

12.40 34.84 12.62 35.46 12.57 35.20 13.00 36.27 10.69 29.72 11.82 32.98 11.70 32.53 14.57 40.94 11.59 33.15 9.20 26.68 9.25 27.01 9.57 28.33

Personal al 31 de diciembre de 2014



COMPAÑÍA

UNIDADES Gerencia EJECUTIVOS EMPLEADOS Emp. MINA Julcani Recuperada Orcopampa Uchucchacua Mallay Breapampa Antapite Poracota Tambomayo Shila Paula Arequipa Chucapaca LIMA (Proyectos) LIMA TOTAL BUENAVENTURA LA ZANJA CONENHUA MOLLE VERDE RIO SECO EL BROCAL COIMOLACHE TOTAL GENERAL

1 41 19 45 98 204 906 1,110 0 6 2 3 4 15 64 79 2 86 27 120 396 631 2,002 2,633 1 82 33 149 294 559 1,958 2,517 1 36 7 31 67 142 695 837 0 23 5 23 15 66 160 226 1 9 1 8 20 39 45 84 1 2 0 2 7 12 19 31 1 41 8 15 40 105 825 930 1 2 0 4 0 7 37 44 0 2 0 0 1 3 0 3 1 12 1 0 1 15 0 15 1 18 26 0 13 58 67 125 22 132 160 0 0 314 121 435 33 492 289 400 956 2,170 6,899 9,069 1 78 3 65 86 233 1,713 1,946 2 24 93 0 43 162 51 213 0 19 4 7 6 36 55 91 1 16 1 44 6 68 89 157 8 143 54 26 249 480 2,023 2,503 1 64 13 63 35 176 1,604 1,780 46 836 457 605 1,381 3,325 12,434 15,759

Variación de Número de Empleados Unidad Julcani Recuperada Orcopampa Uchucchacua Antapite Poracota Mallay Lima Shila Paula Chucapaca Breapampa Molle Verde Rio Seco La Zanja Conenhua Brocal Coimolache Tambomayo Total

TOTAL Obreros Total CONTRATAS General Mina EMPRESA

2014

2013

Cotización de Metales Vendidos 2012



204 197 191 15 144 175 631 644 608 559 580 615 39 148 242 12 58 62 142 129 164 372 482 449 10 22 318 15 0 0 66 145 89 36 0 0 68 0 0 233 182 236 162 325 430 480 451 456 176 221 184 105 85 0 3,325 3,813 4,219

Oro (US$/Oz) Plata (US$/Oz) Plomo (US$/TM) Zinc (US$/TM) Cobre (US$/TM)

2014 2013 1,264 19 2,107 2,244 6,738

1,392 22 2,105 1,869 7,179

COTIZACION DE ACCIONES 2014

Buenaventura Común (S/.) MES Apertura Cierre

Buenaventura Inversión (S/.) MES

Apertura

Cierre

Oro (Oz) Plata (Oz) Plomo (TM) Zinc (TM) Cobre (TM)

42

2014 2013 439,093 19,088,923 18,820 21,231 40,263

Minimo

Promedio

Máximo

Minimo

Promedio

ENERO FEBRERO MARZO 26.00 26.00 26.00 26.00 26.00 ABRIL MAYO JUNIO JULIO AGOSTO SETIEMBRE OCTUBRE NOVIEMBRE DICIEMBRE

Volúmenes de Metales Vendidos

Máximo

ENERO 32.00 35.00 37.20 31.45 33.32 FEBRERO 33.62 35.10 39.00 31.80 34.17 MARZO 36.92 35.02 38.75 33.70 35.32 ABRIL 38.00 34.50 38.00 34.50 35.61 MAYO 32.00 29.00 32.00 29.00 30.79 JUNIO 28.11 31.70 31.70 28.11 29.14 JULIO 32.85 32.40 33.02 29.40 31.38 AGOSTO 33.32 39.51 39.51 33.32 35.69 SETIEMBRE 39.30 34.00 39.80 34.00 36.92 OCTUBRE 33.97 33.40 34.00 33.40 33.70 NOVIEMBRE 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 DICIEMBRE 29.60 31.55 31.55 29.40 30.96

458,499 16,329,314 26,584 38,084 25,406

43

Paredes, Zaldívar, Burga & Asociados Sociedad Civil de Responsabilidad Limitada

Dictamen de los auditores independientes A los señores Accionistas de Compañía de Minas Buenaventura S.A.A. Hemos auditado los estados financieros consolidados adjuntos de Compañía de Minas Buenaventura S.A.A. (una sociedad anónima abierta peruana) y Subsidiarias (en adelante “el Grupo”), que comprenden el estado consolidado de situación financiera al 31 de diciembre de 2014 y de 2013, y los correspondientes estados consolidados de resultados, de resultados integrales, de cambios en el patrimonio neto y de flujos de efectivo por los años terminados el 31 de diciembre de 2014, de 2013 y de 2012, y el resumen de las políticas contables significativas y otras notas explicativas. Responsabilidad de la Gerencia sobre los estados financieros consolidados La Gerencia es responsable de la preparación y presentación razonable de estos estados financieros consolidados de acuerdo con Normas Internacionales de Información Financiera, y del control interno que la Gerencia determine que es necesario para permitir la preparación de estados financieros consolidados libres de errores materiales, ya sea debido a fraude o error. Responsabilidad del Auditor

estados financieros

Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre estos estados financieros consolidados sobre la base de nuestra auditoría. Nuestras auditorías fueron realizadas de acuerdo con Normas Internacionales de Auditoría aprobadas para su aplicación en Perú por la Junta de Decanos del Colegio de Contadores Públicos del Perú. Tales normas requieren que cumplamos con requerimientos éticos, y planifiquemos y realicemos la auditoría para obtener una seguridad razonable de que los estados financieros consolidados están libres de errores materiales. Una auditoría implica realizar procedimientos para obtener evidencia de auditoría sobre los saldos y las divulgaciones en los estados financieros consolidados. Los procedimientos seleccionados dependen del juicio profesional del auditor, incluyendo la evaluación de los riesgos de que existan errores materiales en los estados financieros consolidados, ya sea debido a fraude o error. Al realizar esta evaluación de riesgos, el auditor toma en consideración el control interno pertinente del Grupo para la preparación y presentación razonable de los estados financieros consolidados, a fin de diseñar procedimientos de auditoría de acuerdo con las circunstancias, pero no con el propósito de expresar una opinión sobre la efectividad del control interno de la Compañía. Una auditoría también comprende la evaluación de si los principios de contabilidad aplicados son apropiados y si las estimaciones contables realizadas por la Gerencia son razonables, así como una evaluación de la presentación general de los estados financieros consolidados. Consideramos que la evidencia de auditoría que hemos obtenido es suficiente y apropiada para proporcionarnos una base para nuestra opinión de auditoría. Opinión En nuestra opinión los estados financieros consolidados adjuntos presentan razonablemente, en todos sus aspectos materiales, la situación financiera de Compañía de Minas Buenaventura S.A.A. y Subsidiarias al 31 de diciembre de 2014 y de 2013, así como su desempeño financiero y sus flujos de efectivo consolidados por los años terminados el 31 de diciembre de 2014, de 2013 y de 2012, de acuerdo con Normas Internacionales de Información Financiera. Lima, Perú, 26 de febrero de 2015 Refrendado por:

Víctor Burga C.P.C.C. Matrícula No. 14859

Inscrita en la partida 11396556 del Registro de Personas Jurídicas de Lima y Callao Miembro de Ernst & Young Global

Estado consolidado de situación financiera

Estado consolidado de resultados

COMPAÑIA DE MINAS BUENAVENTURA S.A.A. Y SUBSIDIARIAS

COMPAÑIA DE MINAS BUENAVENTURA S.A.A. Y SUBSIDIARIAS

Al 31 de diciembre de 2014 y de 2013

Por los años terminados el 31 de diciembre de 2014, de 2013 y de 2012

Nota 2014 2013 US$(000) US$(000)

2014 2013 2012 US$(000) US$(000) US$(000)

Activo Activo corriente Efectivo y equivalentes de efectivo 7 78,512 51,276 Cuentas por cobrar comerciales y diversas, neto 8(a) 281,604 261,003 Inventarios, neto 9(a) 150,284 175,719 Saldo a favor por impuestos a las ganancias 53,746 37,370 Gastos contratados por anticipado 16,954 14,597 Derivado implícito por venta de concentrados, neto 30(b) - 1,857 Instrumentos financieros derivados de cobertura 30(a) 3,688 ___________ ___________ 584,788 541,822 Activos clasificados como mantenidos para la venta 1(e) 18,683 ___________ ___________

Operaciones continuadas Ingresos de operación Ventas netas 20(a) 1,128,305 1,215,421 1,422,843 Ingresos por regalías 28(a) 36,867 44,185 67,178 _____________ _____________ _____________

603,471 541,822 ___________ ___________ Activo no corriente Cuentas por cobrar comerciales y diversas, neto 8(a) 26,651 28,079 Inventarios, neto 9(a) 34,088 23,366 Inversiones en asociadas 10(a) 2,224,381 2,350,302 Concesiones mineras, costos de desarrollo, propiedad, planta y equipo, neto 11 1,715,452 1,515,460 Propiedades de inversión, neto 12 11,200 Activo por impuestos a las ganancias diferido, neto 26(a) 47,675 83,525 Intangibles, neto 4,592 490 Otros activos 4,764 6,643 ___________ ___________ 4,068,803 4,007,865 ___________ ___________ Total activo 4,672,274 4,549,687 ___________ ___________ Pasivo y patrimonio neto Pasivo corriente Préstamos bancarios 13 40,000 Cuentas por pagar comerciales y diversas 14(a) 254,000 285,532 Provisiones 15(a) 67,895 69,800 Pasivo por impuestos a las ganancias corriente 3,556 2,140 Derivado implícito por venta de concentrados, neto 30(b) 9,072 Obligaciones financieras 16(a) 69,950 11,370 Instrumentos financieros derivados de cobertura 30(a) - 1,093 ___________ ___________ 444,473 369,935 Pasivos asociados directamente con activos clasificados como mantenidos para la venta 1(e) 28,890 ___________ ___________ 473,363 369,935 ___________ ___________ Pasivo no corriente Cuentas por pagar comerciales y diversas 14(a) 15,240 12,229 Provisiones 15(a) 63,571 106,376 Obligaciones financieras 16(a) 313,355 223,027 Pasivo financiero por contraprestación contingente 5 23,026 Pasivo por impuestos a las ganancias diferido, neto 26(a) 21,594 ___________ ___________ 436,786 341,632 ___________ ___________ Total pasivo 910,149 711,567 ___________ ___________ Patrimonio neto 17 Capital emitido 750,497 750,497 Acciones de inversión 1,396 1,396 Capital adicional 219,055 219,055 Reserva legal 162,710 162,663 Otras reservas 269 269 Resultados acumulados 2,328,423 2,413,130 Otras reservas de patrimonio 1,755 104 ___________ ___________ Patrimonio neto atribuible a los accionistas de la controladora 3,464,105 3,547,114 Participación de los accionistas no controladores 18(a) 298,020 291,006 ___________ ___________ Total patrimonio neto 3,762,125 3,838,120 ___________ ___________ Total pasivo y patrimonio neto 4,672,274 4,549,687 ___________ ___________

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Total ingresos de operación 1,165,172 1,259,606 1,490,021 _____________ _____________ _____________ Costos de operación Costo de ventas, sin considerar depreciación ni amortización 21 (614,539) (627,285) (571,243) Exploración en unidades en operación 22 (97,852) (101,913) (103,215) Depreciación y amortización (208,698) (159,140) (111,025) Regalías mineras 23 (28,440) (30,402) (37,496) _____________ _____________ _____________ Total costos de operación (949,529) (918,740) _____________ _____________

(822,979) _____________

Utilidad bruta 215,643 340,866 667,042 _____________ _____________ _____________ Gastos operativos, neto Gastos de administración 24 (101,102) (75,118) (94,118) Exploración en áreas no operativas 25 (50,007) (32,805) (95,491) Gastos de ventas (16,605) (14,842) (15,491) Exceso de participación de utilidades de los trabajadores - (704) (2,164) Otros, neto 13,667 (2,154) 19,172 _____________ _____________ _____________ Total gastos operativos, neto (154,047) (125,623) _____________ _____________

(188,092) _____________

Utilidad de operación 61,596 215,243 478,950 _____________ _____________ _____________ Otros ingresos (gastos), neto Participación neta en resultados de asociadas 10(b) (74,600) (114,145) 478,987 Costos financieros (11,318) (9,896) (8,290) Ganancia (pérdida) neta por diferencia en cambio (8,452) (7,192) 1,855 Ganancia en combinación de negocios 5 59,852 - Ingresos financieros 8,408 6,621 9,486 _____________ _____________ _____________ Total otros ingresos (gastos), neto (26,110) (124,612) 482,038 _____________ _____________ _____________ Utilidad antes de impuestos a las ganancias 35,486 90,631 960,988 Impuestos a las ganancias corriente 26(c) (19,006) (57,328) (130,507) Impuestos a las ganancias diferido 26(c) (47,006) (29,154) (12,451) _____________ _____________ _____________ Utilidad (pérdida) por operaciones continuadas (30,526) 4,149 818,030 Operaciones descontinuadas Pérdida por operaciones descontinuadas 1(e) (31,114) (83,885) (57,510) _____________ _____________ _____________ Utilidad (pérdida) neta (61,640) (79,736) 760,520 _____________ _____________ _____________ Atribuible a: Accionistas de la controladora (76,065) (107,257) 701,100 Intereses no controladores 18(a) 14,425 27,521 59,420 _____________ _____________ _____________ (61,640) (79,736) 760,520 _____________ _____________ _____________ Utilidad (pérdida) neta por acción básica y diluida atribuible a los accionistas de la controladora, expresada en U.S. dólares

17(f)

(0.30)

(0.42)

2.76

17(f)

(0.18)

(0.09)

2.98

Utilidad (pérdida) por operaciones continuadas, por acción básica y diluida atribuible a los accionistas de la controladora, expresada en U.S. dólares



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Estado consolidado de resultados integrales

Estado consolidado de CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO

COMPAÑIA DE MINAS BUENAVENTURA S.A.A. Y SUBSIDIARIAS

COMPAÑIA DE MINAS BUENAVENTURA S.A.A. Y SUBSIDIARIAS

Por los años terminados el 31 de diciembre de 2014, de 2013 y de 2012

Por los años terminados el 31 de diciembre de 2014, de 2013 y de 2012

2014 US$(000)

2013 US$(000)

2012 US$(000)

Utilidad (pérdida) neta (61,640) __________

(79,736) ___________

760,520 ___________

Otros resultados integrales del ejercicio: Otros resultados integrales que se reclasificarán a resultados en períodos posteriores Variación neta en ganancia (pérdida) no realizada en instrumentos financieros derivados de cobertura de subsidiaria

4,781

(1,093)

(1,283)

Reclasificación de resultados en otras inversiones (80) (434) (715) Efecto en el impuesto a las ganancias (1,581) 378 439 __________ ___________ ___________ 3,120 (1,149) (1,559) __________ ___________ ___________ Total de resultados integrales del ejercicio (58,520) (80,885) 758,961 __________ ___________ ___________ Atribuible a: Accionistas de la controladora (74,414) (108,078) 699,957 Intereses no controladores 15,894 27,193 59,004 __________ ___________ ___________ (58,520) (80,885) 758,961 __________ ___________ ___________

Atribuible a los accionistas de la controladora



Capital emitido, neto de las acciones en tesorería Número de acciones Acciones Acciones de Capital Reserva en circulación comunes inversión adicional legal

Participación de Otras Resultados Otras reservas los accionistas reservas acumulados de patrimonio Total no controladores

US$(000) US$(000) US$(000) US$(000) US$(000) US$(000) US$(000) US$(000) US$(000)

Total patrimonio US$(000)

Saldos al 1° de enero de 2012 253,759,664 750,540 2,019 225,978 162,639 269 2,050,832 2,068 3,194,345 275,897 3,470,242 Utilidad neta - - - - - - 701,100 - 701,100 59,420 760,520 Otros resultados integrales - - - - - - - (1,143) (1,143) (416) (1,559) _____________ _________ _________ _________ _________ ________ __________ ________ __________ __________ __________ Resultados integrales del año - - - - - - 701,100 (1,143) 699,957 59,004 758,961 Dividendos declarados y pagados, nota 17(d) - - - - - - (152,666) - (152,666) (44,881) (197,547) Reducción de capital social en Minera La Zanja S.R.L., nota 17(e) - - - - - - - - - (12,674) (12,674) Compra de acciones en tesorería - - (620) (6,507) - - - - (7,127) - (7,127) Caducidad en cobro de dividendos - - - - 24 - - - 24 - 24 _____________ _________ _________ _________ _________ ________ __________ ________ __________ __________ __________ Saldos al 31 de diciembre de 2012 253,759,664 750,540 1,399 219,471 162,663 269 2,599,266 925 3,734,533 277,346 4,011,879 Pérdida neta - - - - - - (107,257) - (107,257) 27,521 (79,736) Otros resultados integrales - - - - - - - (821) (821) (328) (1,149) _____________ _________ _________ _________ _________ ________ __________ ________ __________ __________ __________ Resultados integrales del año - - - - - - (107,257) (821) (108,078) 27,193 (80,885) Dividendos declarados y pagados, nota 17(d) - - - - - - (78,879) - (78,879) (13,533) (92,412) Compra de acciones en tesorería (44,474) (43) (3) (416) - - - - (462) - (462) _____________ _________ _________ _________ __________ ________ __________ ________ __________ __________ __________ Saldos al 31 de diciembre de 2013 253,715,190 750,497 1,396 219,055 162,663 269 2,413,130 104 3,547,114 291,006 3,838,120 Pérdida neta - - - - - - (76,065) - (76,065) 14,425 (61,640) Otros resultados integrales - - - - - - - 1,651 1,651 1,469 3,120 _____________ _________ _________ _________ _________ ________ __________ ________ __________ __________ __________ Resultados integrales del año - - - - - - (76,065) 1,651 (74,414) 15,894 (58,520) Dividendos declarados y pagados, nota 17(d) - - - - - - (8,642) - (8,642) (8,880) (17,522) Caducidad en cobro de dividendos - - - - 47 - - - 47 - 47 _____________ _________ _________ _________ _________ ________ __________ ________ __________ __________ __________ Saldos al 31 de diciembre de 2014 253,715,190 750,497 1,396 219,055 162,710 269 2,328,423 1,755 3,464,105 298,020 3,762,125 _____________ _________ _________ _________ _________ ________ __________ ________ __________ __________ __________

Las notas adjuntas son parte integrante de este estado.

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Estado consolidado de flujos de efectivo

Notas a los estados financieros consolidados

COMPAÑIA DE MINAS BUENAVENTURA S.A.A. Y SUBSIDIARIAS

COMPAÑIA DE MINAS BUENAVENTURA S.A.A. Y SUBSIDIARIAS

Por los años terminados el 31 de diciembre de 2014, de 2013 y de 2012

Por los años 2014, 2013 y 2012



2014 2013 2012 US$(000) US$(000) US$(000)

Actividades de operación Cobranza de ventas 1,133,759 1,351,359 1,410,120 Recuperación de impuesto general a las ventas 39,685 66,921 40,940 Cobranza de regalías 36,867 50,562 76,106 Cobranza de dividendos 12,938 9,803 16,467 Cobranza de intereses 8,333 8,235 8,606 Pagos a proveedores y terceros (633,143) (752,813) (812,721) Pagos a trabajadores (203,562) (216,799) (201,494) Pagos de regalías (22,631) (30,623) (38,985) Pagos de impuestos a las ganancias (33,161) (66,427) (136,336) Pagos de intereses (9,405) (11,494) (1,485) _________ _________ _________ Efectivo y equivalentes de efectivo neto provenientes de las actividades de operación 329,680 408,724 361,218 _________ _________ _________ Actividades de inversión Ingresos por liquidación de activos financieros al valor razonable con cambios en resultados - 52,944 Ingreso por cobro de préstamo a asociada 15,553 24,537 Ingreso por venta de concesiones mineras, costos de desarrollo y propiedad, planta y equipo 1,681 5,010 255 Adquisiciones de concesiones mineras, costos de desarrollo, propiedad, planta y equipo (284,903) (503,576) (468,456) Pagos por compra de acciones en asociada, neto de efectivo adquirido (80,373) - Aportes e inversiones en asociadas (2,912) (6,988) (58,594) Disminución de depósitos a plazo - - 10,121 Ingreso por venta de inversiones en acciones - - 3,658 _________ _________ _________ Efectivo y equivalentes de efectivo neto utilizados en las actividades de inversión (350,954) (428,073) (513,016) _________ _________ _________ Actividades de financiamiento Aumento de obligaciones financieras 68,237 236,975 74,258 Aumento de préstamos bancarios 40,000 - Pago de obligaciones financieras (42,205) (260,231) (1,068) Pago de dividendos a accionistas controladores (8,642) (78,836) (152,666) Pago de dividendos a accionistas no controladores (8,880) (13,533) (44,881) Compra de acciones en tesorería - (462) Pago a accionistas no controladores por reducción de capital - - (7,980) _________ _________ _________ Efectivo y equivalentes de efectivo neto provenientes de (utilizados en) las actividades de financiamiento 48,510 (116,087) (132,337) _________ _________ _________ Aumento (disminución) de efectivo y equivalentes de efectivo en el año, neto 27,236 (135,436) (284,135) Efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del año 51,276 186,712 470,847 _________ _________ _________ Efectivo y equivalentes de efectivo al final del año 78,512 51,276 186,712 _________ _________ _________

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1. Identificación y actividad económica

(a) Identificación Compañía de Minas Buenaventura S.A.A. (en adelante “Buenaventura” o “la Compañía”) es una sociedad anónima abierta peruana que fue constituida en 1953 en la ciudad de Lima. Las acciones de Buenaventura son negociadas en las Bolsas de Valores de Lima y de Nueva York a través de títulos representativos de acciones denominados American Depositary Receipts (ADR’s), los cuales representan acciones de la Compañía depositadas en el Bank of New York. El domicilio legal de la Compañía se encuentra ubicado en Calle Las Begonias N° 415, San Isidro, Lima, Perú.



(b) Actividad económica La Compañía y sus subsidiarias (en adelante “el Grupo”), por cuenta propia y/o asociada con terceros, se dedica principalmente a la exploración, extracción, concentración, fundición y comercialización de minerales polimetálicos y metales. El Grupo tiene directamente cinco unidades mineras ubicadas en el Perú, en producción (Uchucchacua, Orcopampa, Julcani, Mallay y Breapampa), cuatro unidades mineras descontinuadas (Poracota, Recuperada, Antapite y ShilaPaula, ver (e)), y dos unidades mineras en etapa de desarrollo (Tambomayo y San Gabriel, la última recientemente adquirida a Gold Fields , ver nota 5). Asimismo, el Grupo tiene el control de Sociedad Minera El Brocal S.A.A. (en adelante “El Brocal”) que opera la mina de Colquijirca, de Minera La Zanja S.R.L. (en adelante “La Zanja”) que opera la mina La Zanja; de Molle Verde S.A. que opera Trapiche, una mina en etapa de desarrollo; y de otras empresas dedicadas a las actividades minera, eléctrica y de servicios.



(c) Aprobación de los estados financieros consolidados Los estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2014 fueron aprobados por la Gerencia del Grupo el 26 de febrero de 2015 y, en su opinión, serán aprobados sin modificaciones en la sesión de Directorio y en la Junta General de Accionistas a llevarse a cabo durante el transcurso del primer trimestre del año 2015. Los estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2013 y de 2012 fueron aprobados el 24 de febrero de 2014 y el 28 de febrero de 2013, respectivamente.



(d) Los presentes estados financieros consolidados incluyen los estados financieros de las siguientes subsidiarias:

Participación en el capital emitido al

31 de diciembre de 2014 31 de diciembre de 2013 País de constitución Directa Indirecta Directa Indirecta y operación % % % %

Tenencia de inversiones, derechos mineros, exploración y/o explotación de minerales Compañía Minera Condesa S.A. Perú 100.00 - 100.00 Compañía Minera Colquirrumi S.A. Perú 100.00 - 100.00 Sociedad Minera El Brocal S.A.A. (*) Perú 2.71 51.36 2.71 51.36 Inversiones Colquijirca S.A. (*) Perú 99.99 - 99.99 S.M.R.L. Chaupiloma Dos de Cajamarca Perú 20.00 40.00 20.00 40.00 Minera La Zanja S.R.L. Perú 53.06 - 53.06 Minera Julcani S.A. de C.V. México 100.00 - 100.00 Compañía de Minas Buenaventura Chile Ltda. Chile 90.00 10.00 90.00 10.00 El Molle Verde S.A.C. Perú 99.98 0.02 99.98 0.02 Apu Coropuna S.R.L. Perú 70.00 - 70.00 Metalúrgica Los Volcanes S.A. Perú 100.00 - 100.00 Cerro Hablador S.A.C. Perú 99.00 1.00 99.00 1.00 Minera Azola S.A.C. Perú 99.00 1.00 - Compañía Minera Nueva Italia S.A. Perú - 93.08 - 93.08 Actividad eléctrica Consorcio Energético de Huancavelica S.A. Perú 100.00 - 100.00 Empresa de Generación Huanza S.A. Perú - 100.00 - 100.00 Empresa de Generación Huaura S.A.C. Perú 0.01 99.99 0.01 99.99 Prestación de servicios Buenaventura Ingenieros S.A. Perú 99.99 0.01 99.99 0.01 BISA Construcción S.A. Perú - 100.00 - 100.00 Contacto Corredores de Seguros S.A. Perú 0.02 99.98 0.02 99.98 BISA Argentina S.A. (antes Minera San Francisco S.A.) Argentina 56.42 43.58 56.42 43.58 Actividad industrial Procesadora Industrial Río Seco S.A. Perú 100.00 - 100.00 -

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(*) Al 31 de diciembre de 2014 y de 2013, la participación del Grupo en las acciones del capital social de El Brocal es de 53.72 por ciento. Inversiones Colquijirca S.A. (en adelante “Colquijirca”), una subsidiaria del Grupo (99.99 por ciento de participación en sus acciones del capital social al 31 de diciembre de 2014 y de 2013), mantiene una inversión de 51.06 por ciento sobre el capital social de El Brocal, a través de la cual el Grupo mantiene una participación indirecta en El Brocal de 51.36 por ciento al 31 de diciembre de 2014 y de 2013.

Otros gastos, neto

(e) Operaciones descontinuadas En el año 2014, el Grupo anunció públicamente su decisión de vender las cuatro unidades mineras paralizadas arriba mencionadas en la nota 1(b); en consecuencia, las mismas han sido clasificadas como unidades mineras mantenidas para la venta. De acuerdo con lo establecido por la NIIF 5 “Activos no Corrientes Mantenidos para la Venta y Operaciones Descontinuadas”, los activos y los pasivos relacionados se presentan en el estado consolidado de situación financiera al costo o al valor razonable menos los costos de venta, el menor.

2014 US$(000) Activo Efectivo 18 Cuentas por cobrar comerciales y diversas, neto 849 Inventarios, neto 2,581 Gastos contratados por anticipado 197 Concesiones mineras, costos de desarrollo, propiedad, planta y equipo, neto 15,038 _________

Total gastos operativos, neto

(3,281) (10,814) (14,285) __________ __________ __________

Pérdida de operación

(30,453) (82,861) (56,092) __________ __________ __________

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2014 2013 2012 US$(000) US$(000) US$(000) 261 5,195 5,395 (296) (5,325) (5,674) - - _______ _______ _______ (35) (130) (279) _______ _______ _______

La pérdida neta por acción, básica y diluida, para los años 2014, 2013 y 2012, como consecuencia de la clasificación de estas cuatro unidades mineras como mantenidas para la venta, se presenta a continuación: 2014 2013 2012 US$ US$ US$ Pérdida por operaciones descontinuadas, por acción básica y diluida (0.12) (0.33) (0.23) _______ _______ _______

Ingresos de operación Ventas netas 5,117 25,835 73,506 __________ __________ __________

Pérdida bruta (27,172) (72,047) (41,807) __________ __________ __________ Gastos operativos, neto Gastos de administración (523) (2,358) (5,177) Gastos de ventas (201) (1,193) (2,599) Provisión por deterioro de activos de larga duración (794) (6,594) (3,617) Otros, neto (1,763) (669) (2,892) __________ __________ __________

(653) (892) (140) __________ __________ __________

Actividades de operación Actividades de inversión Actividades de financiamiento Aumento (disminución) neto de efectivo y equivalentes de efectivo en el año por unidades mineras clasificadas como mantenidas para la venta

2014 2013 2012 US$(000) US$(000) US$(000)

(32,289) (97,882) (115,313) __________ __________ __________

Total otros gastos, neto



A continuación se presentan los ingresos, gastos y resultados de estas cuatro unidades mineras mantenidas para la venta por los años 2014, 2013 y 2012:

Total costos de operación

1 2 (799) (1,074) 145 180 (140) __________ __________ __________

Los flujos netos de efectivo generados por estas cuatro unidades mineras mantenidas para la venta por los años 2014, 2013 y 2012, se presentan a continuación:

Activos clasificados como mantenidos para la venta 18,683 _________ Pasivo Cuentas por pagar comerciales y diversas (5,224) Provisiones (23,666) _________ Pasivos asociados directamente con activos clasificados como mantenidos para la venta (28,890) _________

Total ingresos de operación 5,117 25,835 73,506 __________ __________ __________ Costos de operación Costo de ventas, sin considerar depreciación ni amortización (28,566) (26,094) (53,321) Exploración en unidades en operación (2,853) (65,230) (49,803) Depreciación y amortización (823) (6,337) (12,018) Regalías mineras (47) (221) (171) __________ __________ __________

Ingresos financieros Costos financieros Ganancia (pérdida) neta por diferencia en cambio

Pérdida antes de impuestos a las ganancias (31,106) (83,753) (56,232) Impuestos a las ganancias (8) (132) (1,278) __________ __________ __________ Pérdida neta de unidades mineras clasificadas como mantenidas para la venta (31,114) (83,885) (57,510) __________ __________ __________

Los activos y pasivos de estas cuatro unidades mineras mantenidas para la venta al 31 de diciembre de 2014, se presentan a continuación:



2014 2013 2012 US$(000) US$(000) US$(000)

2. Bases de preparación, consolidación y presentación y cambios en las políticas contables

2.1. Bases de preparación y presentación Los estados financieros consolidados del Grupo han sido preparados y presentados de conformidad con Normas Internacionales de Información Financiera (en adelante “NIIF”), emitidas por el International Accounting Standards Board (en adelante “IASB”). Los estados financieros consolidados han sido preparados sobre la base del modelo de costo histórico, a partir de los registros del Grupo, a excepción de aquellos activos financieros y pasivos financieros que son presentados al valor razonable con cambios en resultados, que incluyen instrumentos financieros derivados, los cuales se registran a su valor razonable. Los estados financieros consolidados están expresados en dólares estadounidenses y todos los importes han sido redondeados a miles, excepto cuando se indique lo contrario. La preparación de los estados financieros consolidados requiere que la Gerencia del Grupo utilice juicios, estimados y supuestos contables significativos, los mismos que son detallados en la nota 3 siguiente. Los presentes estados financieros consolidados brindan información comparativa respecto de períodos anteriores.

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2.2. Bases de consolidación Los estados financieros consolidados incluyen los estados financieros de la Compañía y sus subsidiarias a la fecha del estado de situación financiera. Se tiene control cuando el Grupo está expuesto, o tiene derechos, a retornos variables por su participación en la entidad y tiene la capacidad de afectar esos retornos a través de su poder sobre dicha inversión. Específicamente, el inversor controla una entidad receptora de la inversión si y solo si tiene todo lo siguiente: - Poder sobre la entidad receptora de la inversión (es decir, existen derechos que le otorgan la capacidad presente de dirigir las actividades relevantes de la misma). - Exposición o derechos a rendimientos variables procedentes de su participación en la entidad receptora de la inversión. - Capacidad de utilizar su poder sobre la entidad receptora dela inversión para afectar sus rendimientos de forma significativa. Cuando el Grupo tiene menos de la mayoría de votos o derechos similares en la entidad, el Grupo considera todos los hechos y circunstancias relevantes al evaluar si tiene el poder sobre dicha entidad, lo que incluye: - La existencia de un acuerdo contractual entre el inversor y los otros tenedores de los derechos de voto de la entidad receptora de la inversión. - Los derechos que surjan de otros acuerdos contractuales. - Los derechos de voto del inversor, sus derechos potenciales de voto o una combinación derechos. El Grupo revisa si tiene o no control sobre una entidad cuando los hechos y circunstancias indican que se han producido cambios en uno o más de los tres elementos de control. La consolidación de una subsidiaria empieza cuando el Grupo obtiene control de la subsidiaria y cesa cuando el Grupo deja de tener control sobre esa subsidiaria. Los activos, pasivos, ingresos y gastos de una subsidiaria adquirida o dispuesta durante el año son incluidos en el estado de resultados y en los resultados integrales desde la fecha en que el Grupo obtiene el control hasta la fecha en que el Grupo deja de tener control sobre dicha subsidiaria. Las utilidades o pérdidas y cada componente de otros resultados integrales son atribuidos a la Principal del Grupo y a los intereses no controladores, aún si esto resulta en intereses no controladores con saldo negativo. Cuando es necesario, se hacen ajustes a los estados financieros de las subsidiarias para alinear sus políticas contables con las del Grupo. Todos los activos y pasivos, patrimonio, ingresos, gastos y flujos de efectivo relacionados con transacciones entre entidades del Grupo son eliminados totalmente en la consolidación. Un cambio en la participación de una subsidiaria sin pérdida de control se contabiliza como una transacción patrimonial.





2.3. C ambios en las políticas contables y en la información a revelar El Grupo ha aplicado por primera vez ciertas normas y modificaciones, las cuales han entrado en vigencia para los períodos anuales que comenzaron a partir del 1 de enero de 2014. Algunas de estas normas y modificaciones estuvieron referidas a: excepciones al requerimiento de consolidación para aquellas entidades que cumplan con la definición de “entidades de inversión”, compensación de activos financieros y pasivos financieros, novación de instrumentos financieros derivados y continuidad de la contabilidad de coberturas, y pasivos por gravámenes, entre otros. Estos cambios y modificaciones no han tenido impacto significativo en los estados financieros consolidados del Grupo debido a que no se han generado transacciones que se vieran afectadas por dichos cambios y modificaciones. 2.4. Resumen de políticas contables significativas – (a) Transacciones en moneda extranjera Los estados financieros consolidados se presentan en U.S. dólares, la cual es la moneda funcional del Grupo. Para cada entidad, el Grupo determina la moneda funcional y las partidas incluidas en los estados financieros de cada entidad son medidas usando esa moneda funcional. Transacciones y saldos Las transacciones en moneda extranjera (cualquier moneda distinta a la moneda funcional) son inicialmente registradas por las entidades del Grupo a los tipos de cambio vigentes en las fechas de las transacciones, publicados por la Superintendencia de Banca y Seguros y AFP. Los activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera son trasladados a la moneda funcional usando el tipo de cambio vigente en la fecha de reporte. Las ganancias o pérdidas por diferencia en cambio resultantes de la liquidación o traslación de los activos y pasivos monetarios son reconocidas en el estado consolidado de resultados.

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Los activos y pasivos no monetarios, registrados en términos de costos históricos, son trasladados usando los tipos de cambio vigentes en las fechas originales de las transacciones. (b) Instrumento financieros: Reconocimiento inicial y mediación posterior Un instrumento financiero es cualquier acuerdo que da origen a un activo financiero de una entidad y a un pasivo financiero o instrumento patrimonial de otra entidad. (i) Activos financieros Reconocimiento y medición inicial Los activos financieros se clasifican, en el reconocimiento inicial, como activos financieros al valor razonable con cambios en resultados, préstamos y cuentas por cobrar, inversiones mantenidas hasta su vencimiento, activos financieros disponibles para la venta, o como derivados designados como instrumentos de cobertura, según sea apropiado. Todos los activos financieros son reconocidos inicialmente al valor razonable más en el caso de activos financieros no registrados al valor razonable con cambios en resultados, los costos de transacción que son atribuibles a la adquisición del activo financiero. Medición posterior La medición posterior de los activos financieros depende de su clasificación, tal como se detalla a continuación: - Activos financieros al valor razonable con cambios en resultados. - Préstamos y cuentas por cobrar. - Inversiones mantenidas hasta su vencimiento. - Inversiones financieros disponibles para la venta. Activos financieros al valor razonable con cambios en resultados Los activos financieros al valor razonable con cambios en resultados incluyen activos financieros mantenidos para negociación y activos financieros designados en el momento de su reconocimiento inicial como al valor razonable con cambios en resultados. Los activos financieros son clasificados como mantenidos para negociación si son adquiridos para ser vendidos o para ser recomprados en el corto plazo. Los derivados, incluyendo derivados implícitos separados, son también clasificados como mantenidos para negociación a menos que se designen como instrumentos de cobertura efectivos tal como se define en la NIC 39. Los activos financieros al valor razonable con cambios en resultados se presentan en el estado consolidado de situación financiera a su valor razonable y los cambios netos en ese valor razonable se presentan como costos financieros (cambios negativos) o ingresos financieros (cambios positivos) en el estado consolidado de resultados. Los derivados implícitos contenidos en los contratos comerciales son contabilizados como derivados separados y son registrados a su valor razonable si las características económicas y riesgos asociados no están directamente relacionados con los contratos comerciales, y éstos no se mantienen para negociación ni han sido designados como al valor razonable con cambios en resultados. Los derivados implícitos son medidos al valor razonable con cambios en el valor razonable reconocidos en resultados. Préstamos y cuentas por cobrar Los préstamos y cuentas por cobrar son activos financieros no derivados con pagos fijos o determinables que no son cotizados en un mercado activo. Después de su reconocimiento inicial, dichos activos financieros son posteriormente medidos al costo amortizado usando el método de interés efectivo, menos cualquier estimación por deterioro. Las pérdidas por deterioro son reconocidas en el estado consolidado de resultados. Esta categoría generalmente aplica a las cuentas por cobrar comerciales y diversas. Inversiones mantenidas hasta su vencimiento Los activos financieros no derivados con pagos fijos o determinados y vencimientos fijos son clasificados como mantenidos hasta su vencimiento cuando el Grupo tiene la intención positiva y la capacidad de mantenerlos hasta su vencimiento. El Grupo no posee estos activos financieros al 31 de diciembre de 2014 y de 2013. Inversiones financieras disponibles para la venta Las inversiones financieras disponibles para la venta incluyen inversiones en acciones y títulos de deuda. Las inversiones en acciones clasificadas como disponibles para la venta son aquellas que no se clasifican como mantenidas para negociación ni han sido designadas como al valor razonable con

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cambios en resultados. Los títulos de deuda en esta categoría son aquellos que se piensan tener por un período indefinido de tiempo y podrían venderse en respuesta a necesidades de liquidez o cambios en las condiciones del mercado. El Grupo no posee estos activos al 31 de diciembre de 2014 y de 2013. Baja de activos financieros Un activo financiero (o, cuando sea aplicable, una parte de un activo financiero o una parte de un grupo de activos financieros similares) es dado de baja cuando: - Los derechos de recibir flujos de efectivo de dicho activo han terminado. - El Grupo ha transferido sus derechos a recibir flujos de efectivo del activo o ha asumido una obligación de pagar a una tercera parte la totalidad de los flujos de efectivo recibidos en virtud de un acuerdo de transferencia; y: (a) el Grupo ha transferido sustancialmente la totalidad de sus riesgos y beneficios del activo o, (b) el Grupo no ha transferido ni retenido sustancialmente la totalidad de los riesgos y beneficios del activo, pero ha transferido el control del activo.

Medición posterior La medición posterior de pasivos financieros depende de su clasificación, tal como se detalla a continuación: Pasivos financieros al valor razonable con cambios en resultados Los pasivos financieros al valor razonable con cambios en resultados incluyen pasivos financieros mantenidos como negociables y pasivos financieros designados en el momento de su reconocimiento inicial al valor razonable con cambios en resultados. Los pasivos financieros son clasificados como mantenidos para negociar si son adquiridos con el propósito de venderlos en el corto plazo. Esta categoría también incluye instrumentos financieros derivados suscritos por el Grupo y que no han sido designados como instrumentos de cobertura tal como lo define la NIC 39. Los derivados implícitos separados también se clasifican en esta categoría. Las ganancias o pérdidas sobre pasivos mantenidos como negociables son reconocidas en el estado consolidado de resultados.

Cuando el Grupo transfiere sus derechos a recibir flujos de efectivo de un activo o suscribe un acuerdo de transferencia, evalúa si y en qué medida ha retenido los riesgos y beneficios de la propiedad.

Excepto por el derivado implícito por venta de concentrados, el Grupo no tiene ningún pasivo financiero en esta categoría.

Cuando no ha transferido ni retenido sustancialmente todos los riesgos y beneficios del activo, ni ha transferido el control del activo, el activo es reconocido en la medida que el Grupo continúe involucrado con el activo. En este caso, el Grupo también reconoce el pasivo asociado. El activo transferido y el pasivo asociado se miden sobre una base que refleje derechos y obligaciones que el Grupo ha retenido.

Deudas y préstamos que devengan interés Después de su reconocimiento inicial, las deudas y préstamos que devengan interés se miden posteriormente a su costo amortizado usando el método de la tasa de interés efectiva. Las ganancias y pérdidas se reconocen en el estado consolidado de resultados cuando los pasivos son dados de baja, así como a través del proceso de amortización que surge de utilizar el método de la tasa de interés efectiva.

Deterioro de activos financieros El Grupo evalúa al final de cada ejercicio si existe evidencia objetiva de deterioro de un activo financiero o un grupo de activos financieros. Existe un deterioro si uno o más eventos que han ocurrido desde el reconocimiento inicial del activo (“evento de pérdida”) tiene un impacto en los flujos de efectivo futuros estimados del activo financiero o en un grupo de activos financieros y puede estimarse de forma fiable. Las evidencias de deterioro podrían incluir indicios de que los deudores o un grupo de deudores está experimentando dificultades financieras significativas, falta de pagos o retrasos en pagos de intereses o principal, probabilidad de entrar en quiebra u otra reorganización financiera y otra información que indique que existe una disminución significativa en los flujos de efectivo futuros estimados, tales como cambios en condiciones económicas que puedan generar incumplimientos. Para activos financieros mantenidos al costo amortizado, el Grupo primero evalúa si existe evidencia objetiva de deterioro de activos financieros que son individualmente significativos o colectivamente para los activos financieros que son individualmente poco significativos. El monto de cualquier pérdida por deterioro identificada es medido como la diferencia entre el valor en libros del activo y el valor presente de los flujos de caja futuros estimados. El valor presente es descontado usando la tasa de interés efectiva original del activo financiero. El importe en libros del activo se reduce mediante el uso de una cuenta de provisión y la pérdida es reconocida en el estado consolidado de resultados. Los intereses ganados (registrados como ingresos en el estado consolidado de resultados) continúan devengándose sobre el importe reducido en libros del activo, utilizando la tasa de interés usada para descontar los flujos de efectivo futuros a los fines de medir la pérdida por deterioro del valor. Los préstamos y la provisión correspondiente se dan de baja cuando no existen expectativas realistas de un recupero futuro y todas las garantías se han realizado o se han transferido al Grupo. Si, en un ejercicio posterior, el importe estimado de la pérdida por deterioro del valor aumenta o disminuye debido a un evento que ocurre después de haberse reconocido el deterioro, la pérdida por deterioro del valor reconocida anteriormente se aumenta o disminuye ajustando la cuenta de provisión. Si posteriormente se revierte un castigo, el recupero se acredita como costo financiero en el estado consolidado de resultados. (ii) Pasivos financieros – Reconocimiento y medición inicial Los pasivos financieros son clasificados, en el momento de reconocimiento inicial, como pasivos financieros al valor razonable con cambios en resultados, cuentas por pagar comerciales y diversas, obligaciones financieras o como derivados designados como instrumentos de cobertura, según sea pertinente. Todos los pasivos financieros se reconocen inicialmente al valor razonable y, en el caso de cuentas por pagar y obligaciones financieras, neto de los costos directamente atribuibles a la transacción. Los pasivos financieros del Grupo incluyen cuentas por pagar comerciales y diversas, obligaciones financieras, instrumentos financieros derivados y derivados implícitos.

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El costo amortizado se calcula tomando en cuenta cualquier descuento o prima al momento de la adquisición y los honorarios o costos que sean parte integrante de la tasa de interés efectiva. La amortización según el método de la tasa de interés efectiva se presenta en el rubro de costo financiero en el estado consolidado de resultados. Baja de pasivos financieros Un pasivo financiero es dado de baja cuando la obligación de pago se termina, se cancela o expira. Cuando un pasivo financiero existente es reemplazado por otro del mismo prestatario en condiciones significativamente diferentes, o las condiciones del pasivo existente son modificadas en forma importante, dicho reemplazo o modificación se trata como una baja del pasivo original y el reconocimiento de un nuevo pasivo. La diferencia en los valores en libros respectivos se reconoce en el estado consolidado de resultados. (iii) Compensación de instrumentos financieros Los activos y pasivos financieros son compensados y el monto neto es reportado en el estado consolidado de situación financiera si existe un derecho legal para compensar los montos reconocidos, y hay una intención de liquidar en términos netos o de realizar los activos y liquidar los pasivos simultáneamente. (c) Efectivo y equivalentes de efectivo El rubro de efectivo y equivalentes de efectivo presentado en el estado consolidado de situación financiera incluye todos los saldos en efectivo y en bancos. Para efecto de presentación en el estado consolidado de flujos de efectivo, el efectivo y equivalente de efectivo incluye el efectivo, depósitos a plazo e inversiones de alta liquidez, cuyo vencimiento original es de tres meses o menos. (d) Inventarios Los productos terminados y en proceso están valuados al costo o al valor neto de realización, el menor. El costo se determina usando el método promedio. En el caso de los productos terminados y en proceso, el costo incluye costos de materiales y mano de obra directos y una porción de gastos indirectos de fabricación, excluyendo costos de financiamiento. El valor neto de realización es el precio de venta estimado en el curso normal de las operaciones, menos los costos estimados de terminación y los costos necesarios para efectuar la venta. La provisión (reversión) para pérdida en el valor neto de realización es calculada sobre la base de un análisis específico que realiza anualmente la Gerencia y es cargada a resultados en el ejercicio en el cual se determina la necesidad de la provisión (reversión). (e) Combinación de negocios y mayor valor pagado Las combinaciones de negocios se registran usando el método de compra. El costo de adquisición es la suma de la contraprestación transferida, medida al valor razonable en la fecha de adquisición, y el importe

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de cualquier interés no controlador en la entidad adquirida. Para cada combinación de negocios, el Grupo elige si valoriza el interés no controlador en la entidad adquirida al valor razonable o al valor proporcional de los activos netos identificables de la entidad adquirida. Los costos de adquisición incurridos son cargados a resultados y se presentan en el rubro de gastos administrativos. Cuando el Grupo adquiere un negocio, evalúa los activos financieros y los pasivos financieros asumidos para su adecuada clasificación y designación en base a los acuerdos contractuales, condiciones económicas y otras condiciones pertinentes que existan en la fecha de adquisición. Esto incluye la separación de los derivados implícitos de los contratos de la adquirida. Si la combinación de negocios se realiza por etapas, la participación previamente mantenida en el patrimonio neto de la adquirida se mide al valor razonable a la fecha de adquisición y cualquier ganancia o pérdida resultante se reconoce en el estado consolidado de resultados. Cualquier contraprestación contingente que deba ser transferida por el adquirente, se reconocerá por su valor razonable a la fecha de la adquisición. La contraprestación contingente clasificada como activo o pasivo financiero y que se encuentra dentro del alcance de la NIC 39 Instrumentos financieros: Reconocimiento y Medición, se mide por su valor razonable, reconociendo los cambios en ese valor razonable, ya sea en los resultados o en otro resultado integral. Si la contraprestación contingente no estuviera dentro del alcance de la NIC 39, ésta se medirá de conformidad con las NIIF correspondientes. La contraprestación contingente que se clasifique como patrimonio no se volverá a medir y toda liquidación posterior será contabilizada en el patrimonio. El crédito mercantil se mide inicialmente al costo, representado por el exceso de la suma de la contraprestación transferida y el importe reconocido por las participaciones no controladoras, y cualquier participación anterior, respecto del neto de los activos identificables adquiridos y los pasivos asumidos. Si el valor razonable de los activos netos adquiridos supera la suma de la contraprestación transferida, el Grupo evalúa nuevamente si ha identificado correctamente todos los activos adquiridos y todos los pasivos asumidos y revisa los criterios utilizados para medir los importes que se deberán reconocer a la fecha de la adquisición. Si la nueva evaluación continúa mostrando un exceso del valor razonable de los activos netos adquiridos sobre la suma de la contraprestación transferida, la ganancia se reconocerá en los resultados a la fecha de la adquisición. Después del reconocimiento inicial, el crédito mercantil se mide al costo menos cualquier pérdida acumulada por deterioro del valor. A los fines de las pruebas de deterioro del valor, el crédito mercantil adquirida en una combinación de negocios se asigna, a partir de la fecha de la adquisición, a cada una de las unidades generadoras de efectivo del Grupo, que se espera serán beneficiadas con la combinación, independientemente de si otros activos o pasivos de la adquirida se asignan a esas unidades. Cuando el crédito mercantil se ha asignado a una unidad generadora de efectivo y parte de la operación dentro de esa unidad se vende, el crédito mercantil asociado con la operación vendida se incluye en el importe en libros de la operación al momento de determinar la ganancia o pérdida por la venta. El crédito mercantil que se da de baja en estas circunstancias se mide sobre la base de los valores relativos de la operación de venta y de la porción retenida de la unidad generadora de efectivo. (f) Inversiones en asociadas Una asociada es una entidad en la cual el Grupo tiene una influencia significativa. Influencia significativa es el poder de participar en las decisiones sobre políticas financieras y operativas de la asociada, pero sin ejercer control sobre dichas políticas. Las inversiones del Grupo en sus asociadas se registran usando el método de participación patrimonial. Bajo este método, la inversión en una asociada es inicialmente reconocida al costo. El valor en libros de la inversión es ajustado para reconocer los cambios en la participación del Grupo en los activos netos de la asociada desde la fecha de adquisición. El crédito mercantil relacionado con una asociada es incluido en el valor en libros de la inversión, y no se amortiza ni se somete individualmente a pruebas de deterioro de su valor. El estado consolidado de resultados refleja la participación en los resultados de operaciones de las asociadas. Cuando ha habido un cambio reconocido directamente en el patrimonio de la asociada, el Grupo reconoce la participación en este cambio y lo registra, cuando sea aplicable, en el estado consolidado de cambios en el patrimonio neto. Las ganancias y pérdidas no realizadas resultantes de las transacciones comunes son eliminadas en proporción a la participación mantenida en la asociada. La participación del Grupo en las utilidades o pérdidas de las asociadas se presenta por separado en el estado consolidado de resultados y representa la utilidad o pérdida después de impuestos de las asociadas. Las fechas de reporte del Grupo y de las asociadas son idénticas. Cuando es necesario, se hacen ajustes para alinear las políticas contables de las asociadas con las del Grupo.

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Después de la aplicación del método de participación patrimonial, el Grupo determina si es necesario reconocer una pérdida por deterioro de las inversiones en asociadas. En cada fecha de reporte, el Grupo determina si hay una evidencia objetiva de que la inversión en la asociada ha perdido valor. Si fuera el caso, el Grupo calcula el importe del deterioro como la diferencia entre el importe recuperable de la inversión en la asociada y su valor en libros, y reconoce la pérdida en el estado consolidado de resultados. En el caso de darse la pérdida de influencia significativa sobre la asociada, el Grupo mide y reconoce cualquier inversión acumulada a su valor razonable. Cualquier diferencia entre el valor en libros de la asociada en el momento de la pérdida de la influencia significativa, el valor razonable de la inversión mantenida y los ingresos procedentes de la venta es reconocida en resultados. (g) Propiedad, planta y equipo La propiedad, planta y equipo se presenta al costo, neto de la depreciación acumulada y las pérdidas acumuladas por deterioro, si las hubiere. El costo inicial de un activo comprende su precio de compra o costo de construcción, cualquier costo directamente atribuible para que el activo esté listo para ser usado, el estimado inicial de la obligación por cierre de unidades mineras, y los costos de financiamiento relacionados con activos aptos. El valor de un contrato de arrendamiento financiero también se incluye en este rubro. Cuando se requiere reemplazar partes significativas de propiedad, planta y equipo, el Grupo reconoce dichas partes como activos individuales con vidas útiles específicas y los deprecia. Asimismo, cuando se lleva a cabo una inspección mayor, su costo se reconoce en el valor en libros de la planta y equipo como un reemplazo si se cumplen con los criterios de reconocimiento. Todos los demás costos rutinarios de mantenimiento y reparación se reconocen en resultados según se incurren. Depreciación Método de unidades de producción La depreciación de los activos, directamente relacionados a la operación de la mina, cuya vida útil es mayor a la de la unidad minera, es calculada utilizando el método de unidades de producción, el cual está basado en las reservas económicamente recuperables de dicha unidad minera. Método de línea recta La depreciación de los activos con una vida económica menor a la vida útil de la unidad minera o que se encuentran relacionados a labores administrativas, se calcula siguiendo el método de línea recta en función de la vida útil estimada del activo. Las vidas útiles estimadas son las siguientes: Años Edificios, construcciones y otros Maquinaria y equipo Unidades de transporte Muebles y enseres Equipos de cómputo

Entre 6 y 20 Entre 5 y 10 5 10 4

Los valores residuales, las vidas útiles y los métodos de depreciación de propiedad, planta y equipo son revisados al final de cada año y son ajustados de manera prospectiva, de ser el caso. Baja de activos Una partida de propiedad, planta y equipo es retirada al momento de su disposición o cuando no se espera beneficios económicos de su uso o disposición posterior. Cualquier ganancia o pérdida que surja al momento del retiro del activo fijo (calculada como la diferencia entre los ingresos por la venta y el valor en libros del activo) es incluida en el estado consolidado de resultados en el año en que se retira el activo. (h) Arrendamientos La determinación de si un acuerdo es, o contiene, un arrendamiento se basa en la sustancia del contrato en la fecha de inicio del mismo. Es necesario evaluar si el cumplimiento del contrato depende del uso de un activo o activos específicos o si el contrato traslada el derecho de usar el activo o activos, aún si ese derecho no está explícitamente especificado en el contrato. El Grupo como arrendatario Los arrendamientos financieros que transfieren al Grupo sustancialmente todos los riesgos y beneficios inherentes a la titularidad del activo arrendado, son capitalizados en la fecha de inicio del arrendamiento al valor razonable de la propiedad arrendada o, si el monto fuera menor, al valor actual de los pagos mínimos de arrendamiento. Los pagos de arrendamiento se prorratean entre los cargos financieros y la reducción del pasivo por arrendamiento de modo de alcanzar una tasa de interés constante sobre el saldo restante

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del pasivo. Los cargos financieros se reconocen en los costos financieros en el estado consolidado de resultados. Un activo arrendado se deprecia a lo largo de la vida útil del activo. Sin embargo, si no existe seguridad razonable de que el Grupo obtendrá la titularidad al final del período de arrendamiento, el activo se depreciará durante la vida útil estimada del activo o en el plazo de arrendamiento, el que sea menor. Los pagos por arrendamientos operativos se reconocen como gastos operativos en el estado consolidado de resultados sobre una base de amortización lineal a lo largo del período de arrendamiento. El Grupo como arrendador – Los arrendamientos en los cuales el Grupo no transfiere sustancialmente todos los riesgos y beneficios de propiedad de un activo son clasificados como arrendamientos operativos. Los costos directos iniciales incurridos en la negociación y cierre de un contrato de arrendamiento operativo son añadidos al valor en libros del activo arrendado y son reconocidos durante la vigencia del contrato sobre la base del reconocimiento del ingreso por alquileres. Los alquileres contingentes son reconocidos como ingreso en el período en el cual se ganan. (i) Concesiones mineras Las concesiones mineras representan la titularidad del derecho de exploración y explotación que tiene el Grupo sobre las propiedades mineras que contienen las reservas de mineral adquiridas. Las concesiones mineras se presentan al costo y se amortizan siguiendo el método de unidades de producción, usando como base las reservas probadas y probables. En caso el Grupo abandone dichas concesiones, los costos asociados son castigados en el estado consolidado de resultados. El costo incluye el valor razonable atribuible a las reservas minerales y a la porción de los recursos minerales que probablemente serán extraídos de manera económica a la fecha de una adquisición de negocios. A fin de cada año, el Grupo evalúa por cada unidad minera si existe algún indicio de que el valor de sus concesiones mineras se ha deteriorado. Si existe tal indicio, el Grupo hace un estimado del importe recuperable del activo. Las concesiones mineras se presentan como parte del rubro de concesiones mineras, costos de desarrollo, propiedad, planta y equipo, neto. (j) Costos de exploración y desarrollo de mina – Costos de exploración – Los costos de exploración son cargados a gastos según se incurren. Estos costos incluyen principalmente materiales y combustibles utilizados, costos de levantamiento topográfico, costos de perforación y pagos realizados a los contratistas. Las actividades de exploración incluyen: - Búsqueda y análisis de información histórica de exploraciones. - Incremento de información exploratoria a través de estudios geológicos. - Perforaciones y muestreos de exploración. - Determinación y evaluación de los volúmenes y leyes de los recursos. - Transporte topográfico y requerimientos de infraestructura. - Realización de estudios financieros y de mercado. Costos de desarrollo – Cuando la Gerencia del Grupo aprueba la viabilidad del estudio conceptual de un proyecto, los costos incurridos para desarrollar dicha propiedad, incluyendo los costos adicionales para delinear el cuerpo del mineral y remover las impurezas que contiene, son capitalizados como costos de desarrollo dentro del rubro de concesiones mineras, costos de desarrollo y propiedad, planta y equipo, neto. Estos costos se amortizan al momento de iniciar la producción, siguiendo el método de unidades de producción usando como base las reservas probadas y probables. Las actividades de desarrollo incluyen: - Estudios de ingeniería y metalúrgicos. - Perforaciones y otros costos necesarios para delinear un cuerpo de mineral. - Remoción del desbroce inicial relacionado a un cuerpo de mineral. Los costos de desarrollo necesarios para mantener la producción son cargados a resultados según se incurren.

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(k) Costos de remoción de desmonte (costos de desbroce) Como parte de sus operaciones mineras, el Grupo incurre en costos de desbroce durante las etapas de desarrollo y producción. Los costos de desbroce incurridos en la etapa de desarrollo de una mina, antes de que comience la etapa de producción (desbroce de desarrollo), son capitalizados como costos de desarrollo y son posteriormente depreciados teniendo en cuenta la vida útil de la mina usando el método de unidades de producción. La capitalización de los costos de desbroce de desarrollo cesa cuando la mina inicia producción. Los costos de desbroce de producción pueden estar relacionados con la producción de inventarios o con un mejor acceso a mineral que será explotado en el futuro. Los costos relacionados con la producción de inventarios se registran como parte del costo de producción de dichos inventarios. Los costos que dan acceso a mineral a ser explotado en el futuro son reconocidos como activos no corrientes (costos de desbroce) si se dan las tres condiciones siguientes: - Es probable que surjan beneficios económicos futuros; - Se pueden identificar componentes en el yacimiento cuyo acceso será mejorado; y - Los costos asociados con el acceso mejorado pueden ser medidos confiablemente. Para identificar componentes en un yacimiento, el Grupo trabaja de cerca con el personal del área de operaciones para analizar los planes de mina. Generalmente un componente tiene varios componentes. Los planes de minas, y por lo tanto la identificación de componentes, puede variar entre minas por diversos motivos. El costo de desbroce de producción se mide inicialmente al costo, el cual surge de una acumulación de costos directamente incurridos durante la ejecución de la actividad de desbroce. El costo de desbroce de producción se presenta como parte del rubro concesiones mineras, costos de desarrollo, propiedad, planta y equipo, neto. El costo de desbroce de producción es posteriormente depreciado usando el método de unidades de producción teniendo en cuenta la vida del componente identificado en el yacimiento que es más accesible como resultado de la actividad de desbroce. Este costo se presenta al costo menos la depreciación acumulada y la pérdida acumulada por deterioro, si hubiera. (l) Propiedades de inversión – Las propiedades de inversión se presentan al costo, neto de la depreciación acumulada y las pérdidas acumuladas por deterioro, si las hubiere. La depreciación de las propiedades de inversión se determina siguiendo el método de línea recta usando una vida útil de 20 años. Las propiedades de inversión se dan de baja, ya sea en el momento de su venta o cuando se retiran de su uso de manera permanente, y no se espera obtener beneficios económicos de su venta. La diferencia entre el ingreso neto por la venta y el importe en libros del activo se reconoce en el estado consolidado de resultados en el período en que el activo es dado de baja. Sólo se efectúan transferencias de las propiedades de inversión cuando existe un cambio en el uso del activo. Para el caso de una transferencia desde una propiedad de inversión hacia un componente de propiedad, planta y equipo, el costo atribuido considerado para su registro es el valor razonable del activo a la fecha de cambio de uso. Si un componente de propiedad, planta y equipo se transfiere a una propiedad de inversión, el Grupo contabiliza el activo hasta la fecha de cambio de uso de acuerdo con la política contable establecida para la propiedad, planta y equipo. (m) Deterioro de activos no financieros A cada fecha de cierre del período sobre el que se informa, el Grupo evalúa si existe algún indicio de que un activo pudiera estar deteriorado en su valor. Si existe tal indicio, o cuando se requiere efectuar una prueba anual de deterioro del valor para un activo, el Grupo estima el importe recuperable de ese activo. El importe recuperable de un activo es el mayor valor entre el valor razonable menos los costos de venta, ya sea de un activo o de una unidad generadora de efectivo, y su valor en uso, y se determina para un activo individual, salvo que el activo no genere flujos de efectivo que sean sustancialmente independientes de los de otros activos o grupos de activos. Cuando el importe en libros de un activo o de una unidad generadora de efectivo excede su importe recuperable, el activo se considera deteriorado y su valor se reduce a su importe recuperable. Al evaluar el valor en uso de un activo, los flujos de efectivo estimados se descuentan a su valor presente mediante una tasa de descuento antes de impuestos que refleja las evaluaciones corrientes del mercado sobre el valor temporal del dinero y los riesgos específicos del activo. Para la determinación del valor razonable menos los costos de venta, se toman en cuenta transacciones recientes del mercado, si las hubiere. Si no pueden identificarse este tipo de transacciones, se utiliza un modelo apropiado de valoración.

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Las pérdidas por deterioro del valor correspondientes a las operaciones continuas, incluido el deterioro del valor de los inventarios, se reconocen en el estado consolidado de resultados en aquellas categorías de gastos que correspondan con la función del activo deteriorado.

al valor razonable de la contrapartida recibida o por recibir teniendo en cuenta los acuerdos de pago definidos contractualmente y excluyendo los derechos e impuestos. Los siguientes criterios específicos se deben cumplir para que se reconozca un ingreso:

Para los activos en general, a cada fecha de cierre del período sobre el que se informa, se efectúa una evaluación sobre si existe algún indicio de que las pérdidas por deterioro del valor reconocidas previamente ya no existen o han disminuido. Si existiese tal indicio, el Grupo efectúa una estimación del importe recuperable del activo o de la unidad generadora de efectivo. Una pérdida por deterioro del valor reconocida previamente solamente se revierte si hubo un cambio en los supuestos utilizados para determinar el importe recuperable del activo desde la última vez en que se reconoció una pérdida por deterioro del valor de ese activo. La reversión se limita de manera tal que el importe en libros del activo no exceda su monto recuperable, ni exceda el importe en libros que se hubiera determinado, neto de la depreciación acumulada, si no se hubiese reconocido una pérdida por deterioro del valor para ese activo en ejercicios anteriores. Tal reversión se reconoce en el estado consolidado de resultados.

Ventas de concentrados y metales Los ingresos por venta de concentrados y metales son reconocidos cuando se trasfieren al comprador los riesgos y beneficios significativos de la propiedad, lo cual sucede en el momento de la entrega de los bienes.

(n) Pagos basados en acciones Los funcionarios del Grupo reciben una compensación basada en la apreciación de las acciones del Grupo, la cual sólo puede ser liquidada en efectivo. Para estas transacciones, el monto del pasivo es estimado en cada fecha de reporte hasta su liquidación. El costo del programa de pagos basados en acciones es medido inicialmente al valor razonable en la fecha de otorgamiento del derecho usando un modelo binomial. Este valor razonable es cargado a resultados durante la vigencia del programa de pagos basados en acciones, con el reconocimiento del pasivo correspondiente. El pasivo es estimado nuevamente en cada fecha reporte hasta el momento de su liquidación, reconociendo los cambios en el valor razonable en el estado consolidado de resultados. (o) Provisiones General Se reconoce una provisión cuando el Grupo tiene una obligación presente (legal o implícita) como resultado de un hecho pasado, es probable que se requiera para su liquidación una salida de recursos económicos y se puede hacer una estimación confiable del monto de la obligación. Si el efecto del valor del dinero en el tiempo es material, las provisiones son descontadas usando una tasa antes de impuestos que refleje, cuando sea apropiado, los riesgos específicos del pasivo. Cuando se descuenta, el aumento de la provisión por el paso del tiempo se reconoce como un costo financiero. Provisión por cierre de unidades mineras Al momento del registro inicial, la provisión por cierre de unidades mineras se mide a su valor razonable teniendo como contrapartida un mayor valor en libros de los activos de larga duración (costos de desarrollo y propiedad, planta y equipo). Posteriormente, la provisión se incrementa en cada período para reflejar el costo por interés considerado en la estimación inicial del valor razonable y, en adición, el costo capitalizado es depreciado y/o amortizado sobre la base de la vida útil del activo relacionado. Al liquidar la obligación, el Grupo registra en los resultados del ejercicio cualquier ganancia o pérdida que se genere. Los cambios en el valor razonable de la obligación o en la vida útil de los activos relacionados que surgen de la revisión de los estimados iniciales se reconocen como un incremento o disminución del valor en libros de la obligación y del activo relacionado. Cualquier reducción en una provisión por cierre de unidades mineras y, por lo tanto, cualquier reducción del activo relacionado, no puede exceder el valor en libros de dicho activo. De hacerlo, cualquier exceso sobre el valor en libros es llevado inmediatamente al estado consolidado de resultados. Si el cambio en el estimado diera como resultado un incremento en la provisión y, por lo tanto, un aumento en el valor en libros del activo, el Grupo deberá tomar en cuenta si ésta es una indicación de deterioro del activo en su conjunto y realizar pruebas de deterioro en concordancia con la NIC 36 “Deterioro del Valor de los Activos”. En el caso de minas ya cerradas, los cambios en los costos estimados se reconocen inmediatamente en el estado consolidado de resultados. (p) Acciones en tesorería Las acciones en tesorería (comunes y de inversión) se presentan al costo y deduce el valor nominal del capital emitido y acciones de inversión. El Grupo no reconoce ganancias o pérdidas en la compra, venta, emisión o cancelación de acciones de propia emisión. Cualquier diferencia entre el valor en libros y el monto cobrado o pagado se reconoce como capital adicional en el patrimonio neto. Los derechos de voto relacionados con las acciones en tesorería son anulados para el Grupo y no se asignan dividendos a dichas acciones. (q) Reconocimiento de ingresos El ingreso es reconocido en la medida en que sea probable que los beneficios económicos fluyan al Grupo y puede ser medido confiablemente, independientemente de cuando se efectúa el cobro. El ingreso es medido

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Los contratos comerciales de las ventas de concentrado permiten un ajuste de precio basado en los resultados de los ensayos finales realizados a la fecha de la liquidación final, con el fin de determinar el contenido final de los concentrados. En cuanto a la medición del ingreso por ventas de concentrados, en la fecha de reconocimiento de las ventas, el Grupo reconoce el ingreso a un valor provisional según las cotizaciones en dicha fecha. El período de cotización corresponde a los precios al contado prevalecientes en una fecha futura específica (fecha de la liquidación final) después de la fecha de envío al cliente (fecha de la emisión de la liquidación provisional). El período entre la liquidación provisional y la final puede ser entre uno y seis meses. Los contratos de ventas de metales en concentrados que tienen cláusulas de precios provisionales contienen un derivado implícito, que requiere estar separado del contrato principal. El contrato principal es la venta de metales en concentrados, y el derivado implícito es el contrato a plazo por el cual la venta provisional es posteriormente ajustada con la liquidación final. El derivado implícito se origina por las fluctuaciones de los precios de los metales desde la emisión de la liquidación provisional hasta la fecha de la liquidación final. El derivado implícito, que no califica para la contabilidad de cobertura, es inicialmente reconocido a valor razonable, cuyos cambios posteriores en el valor razonable son reconocidos en el estado consolidado de resultados, y presentado como parte del rubro de ventas netas. Los cambios en el valor razonable durante el período de cotización y hasta la fecha de la liquidación final son estimados basándose en los precios internacionales de los metales. Ingresos por intereses Para todos los instrumentos financieros medidos al costo amortizado, los ingresos por intereses se registran usando el método de la tasa de interés efectiva. La tasa de interés efectiva es la tasa que exactamente descuenta los pagos o cobros futuros estimados a lo largo de la vida del instrumento financiero o un período más corto, cuando sea apropiado, al valor en libros del activo o pasivo financiero. El ingreso financiero se presenta por separado en el estado consolidado de resultados. Ingresos por regalías El ingreso por regalías se reconoce de acuerdo con el criterio del devengado considerando la sustancia de los contratos relevantes. Dividendos El ingreso por dividendos se reconoce cuando se ha establecido el derecho del Grupo a recibir el pago, lo cual generalmente sucede cuando los accionistas aprueban el dividendo. Ingresos por servicios Los ingresos por servicios de ingeniería y construcción se reconocen sobre la base del grado de avance de los contratos de servicios vigentes. El grado de avance se mide por referencia a los costos incurridos a la fecha como un porcentaje de los costos totales a incurrir por cada contrato. Ingresos por alquileres Los ingresos por alquileres que surgen de arrendamientos operativos sobre propiedades de inversión se registran siguiendo el método de línea recta durante la duración de los contratos y se presentan en el estado de consolidado de resultados. (r) Costos de financiamiento Los costos de financiamiento directamente atribuibles a la adquisición, construcción o producción de un activo calificado son capitalizados como parte del costo de un activo. Un activo calificado es aquel cuyo valor es mayor a US$5 millones y requiere un período de tiempo mayor a 12 meses para estar listo para su uso esperado. Todos los demás costos de financiamiento se reconocen en el estado consolidado de resultados en el período en el que se incurren. Los costos de financiamiento incluyen intereses y otros costos que el Grupo incurre al obtener financiamiento. (s) Impuestos – Impuestos a las ganancias corriente Los activos y pasivos por el impuesto corriente a las ganancias se miden por los importes que se espera recuperar o pagar de o a la autoridad fiscal. Las tasas impositivas y la normativa fiscal utilizadas para computar dichos importes son aquellas que están vigentes a la fecha de cierre del período sobre el que se informa.

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El impuesto corriente a las ganancias que se relaciona con partidas que se reconocen directamente en el patrimonio, también se reconoce en el patrimonio y no en el estado consolidado de resultados. La Gerencia evalúa en forma periódica las posiciones tomadas en las declaraciones de impuestos con respecto a las situaciones en las que las normas fiscales aplicables se encuentran sujetas a interpretación, y constituye provisiones cuando es apropiado. Impuestos a las ganancias diferido El impuesto a las ganancias diferido se reconoce utilizando el método del pasivo sobre las diferencias temporales entre las bases impositivas de los activos y pasivos y sus importes en libros a la fecha de cierre del período sobre el que se informa. Los pasivos por impuesto a las ganancias diferido se reconocen por todas las diferencias temporales imponibles, salvo las diferencias temporales imponibles relacionadas con las inversiones en asociadas, cuando la oportunidad de su reversión se pueda controlar, y sea probable que las mismas no se reversen en el futuro previsible. Los activos por impuesto a las ganancias diferido se reconocen por todas las diferencias temporales deducibles, y por la compensación futura de créditos fiscales y pérdidas tributarias arrastrables no utilizadas, en la medida en que sea probable la existencia de utilidades imponibles disponibles futuras contra las cuales se puedan compensar dichas diferencias temporales deducibles, y/o se puedan utilizar dichos créditos fiscales y pérdidas tributarias arrastrables. El importe en libros de los activos por impuesto a las ganancias diferido se revisa en cada fecha de cierre del período sobre el que se informa y se reduce en la medida en que ya no sea probable la existencia de suficiente ganancia imponible futura para permitir que esos activos por impuesto a la renta diferido sean utilizados total o parcialmente. Los activos por impuesto a la ganancia diferido no reconocidos se reevalúan en cada fecha de cierre del período sobre el que se informa y se reconocen en la medida en que se torne probable la existencia de utilidades imponibles futuras que permitan recuperar dichos activos por impuesto a la ganancia diferido no reconocidos con anterioridad. Los activos y pasivos por impuesto a las ganancias diferido se miden a las tasas impositivas que se espera sean de aplicación en el ejercicio en el que el activo se realice o el pasivo se cancele, en base a las tasas impositivas y normas fiscales que fueron aprobadas a la fecha de cierre del período sobre el que se informa, o cuyo procedimiento de aprobación se encuentre próximo a completarse a esa fecha. El impuesto a las ganancias diferido se reconoce en relación a la partida que lo origina, ya sea en resultados o directamente en el patrimonio neto. Los activos y pasivos por impuesto a las ganancias diferido se compensan si existe un derecho legalmente exigible de compensar los activos y pasivos por impuesto a las ganancias corriente, y si los impuestos a la renta diferidos se relacionan con la misma autoridad tributaria y la misma jurisdicción fiscal. Regalías Mineras e Impuesto Especial a la Minería en el Perú – Las regalías mineras y el impuesto especial a la minería son contabilizados de acuerdo con la NIC 12 “Impuesto a las Ganancias”, pues tienen las características de un impuesto a las ganancias. Es decir, son impuestos por el Gobierno y están basados en ingresos netos de gastos después de ajustes de diferencias temporales, en lugar de ser calculados en base a la cantidad producida o a un porcentaje de los ingresos. Las normas legales y tasas usadas para calcular los importes por pagar son las que están vigentes en la fecha del estado consolidado de situación financiera. En consecuencia, los pagos efectuados por el Grupo al Gobierno por concepto de regalía minera e impuesto especial a la minería están bajo el alcance de la NIC 12 y, por lo tanto, se tratan como si fueran un impuesto a las ganancias. Tanto la regalía minera como el impuesto especial a la minería generan activos o pasivos diferidos los cuales deben medirse usando las tasas medias que se espera aplicar a las utilidades operativas en los trimestres en los cuales el Grupo espera que vayan a revertir las diferencias temporales. Impuesto sobre las ventas – Los ingresos de actividades ordinarias, los gastos y los activos se reconocen excluyendo el importe de cualquier impuesto sobre las ventas (impuesto al valor agregado), salvo: (i) Cuando el impuesto sobre las ventas incurrido en una adquisición de activos o en una prestación de servicios no resulte recuperable de la autoridad fiscal, en cuyo caso ese impuesto se reconoce como parte del costo de adquisición del activo o como parte del gasto, según corresponda; (ii) Las cuentas por cobrar y por pagar que ya estén expresadas incluyendo el importe de impuestos sobre las ventas. El importe neto del impuesto sobre las ventas que se espera recuperar de, o que corresponda pagar a la autoridad fiscal, se presenta como una cuenta por cobrar o una cuenta por pagar en el estado consolidado de situación financiera, según corresponda.

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(t) Valor razonable El Grupo mide sus instrumentos financieros, tales como derivados implícitos, instrumentos financieros de coberturas, y acciones mantenidas al valor razonable en la fecha del estado consolidado de situación financiera. El valor razonable es el precio que se recibiría al vender un activo o que se pagaría al transferir un pasivo en una transacción ordenada entre participantes en un mercado a la fecha de medición. La medición al valor razonable se basa en el supuesto de que la transacción para vender el activo o transferir el pasivo tiene lugar, ya sea: - En el mercado principal para el activo o pasivo, o - En ausencia de un mercado principal, en el mercado más ventajoso para el activo o pasivo. El Grupo usa técnicas de valuación que son apropiadas en las circunstancias y por las cuales tiene suficiente información disponible para medir al valor razonable, maximizando el uso de datos observables relevantes y minimizando el uso de datos no observables. Todos los activos y pasivos que se registran al valor razonable o por los cuales se revelan valores razonables en los estados financieros son clasificados dentro de la jerarquía de valor razonable descrita a continuación, en base al nivel más bajo de información que es significativo para la medición al valor razonable como un todo: - Nivel 1 - Precios cotizados (no ajustados) en mercados activos para activos o pasivos idénticos. - Nivel 2 - Técnicas de valorización por las cuales el nivel más bajo de información que es significativo para la medición al valor razonable es directa o indirectamente observable. - Nivel 3 - Técnicas de valorización por las cuales el nivel más bajo de información que es significativo para la medición al valor razonable no es observable. Para activos y pasivos que son reconocidos al valor razonable en los estados financieros consolidados sobre una base recurrente, el Grupo determina si se han producido transferencias entre los diferentes niveles dentro de la jerarquía mediante la revisión de la categorización al final de cada período de reporte. La Gerencia del Grupo determina las políticas y procedimientos para mediciones al valor razonable recurrentes y no recurrentes. A cada fecha de reporte, la gerencia del Grupo analiza los movimientos en los valores de los activos y pasivos que deben ser valorizados de acuerdo con las políticas contables del Grupo. Para propósitos de las revelaciones de valor razonable, el Grupo ha determinado las clases de activos y pasivos sobre la base de su naturaleza, características y riesgos del activo o pasivo y el nivel de la jerarquía de valor razonable tal como se explicó anteriormente. (u) Instrumentos financieros derivados y contabilidad de cobertura Reconocimiento inicial y medición posterior – El Grupo utiliza los instrumentos derivados para administrar su exposición a la variación de las cotizaciones de los metales. Dichos instrumentos derivados son inicialmente reconocidos al valor razonable vigente en la fecha en la cual se firma el contrato de derivado y posteriormente son medidos a su valor razonable. Los derivados se presentan como activos financieros cuando el valor razonable es positivo y como pasivos financieros cuando el valor razonable es negativo. Al inicio de la relación de cobertura, el Grupo designa y documenta formalmente la relación de cobertura para la cual desea aplicar la contabilidad de cobertura, así como el objetivo y la estrategia de manejo de riesgo para tomar la cobertura. La documentación incluye la identificación del instrumento de cobertura, el bien cubierto, la naturaleza del riesgo que está siendo cubierto y cómo la entidad evaluará la efectividad de los cambios en el valor razonable del instrumento de cobertura para compensar la exposición a los cambios en los flujos de efectivo atribuibles al riesgo cubierto. Se espera que las coberturas sean altamente efectivas para compensar los cambios en los flujos de efectivo y dichas coberturas son evaluadas permanentemente para determinar si realmente están siendo altamente efectivas durante los períodos de reporte financiero en los cuales han sido designadas como tales. Todas las coberturas del Grupo se clasifican como de flujos de efectivo. La porción efectiva de ganancia o pérdida sobre el instrumento de cobertura es reconocida inicialmente en el estado consolidado de cambios en el patrimonio neto, en el rubro de otras reservas de patrimonio, mientras que la porción inefectiva es reconocida inmediatamente en el estado consolidado de resultados en el rubro de costos financieros. (v) Operaciones descontinuadas El Grupo clasifica los grupos a ser dispuestos como mantenidos para la venta si sus valores en libros van a ser recuperados a través de una venta en vez de su uso continuado. Los grupos a ser dispuestos clasificados como mantenidos para la venta se miden al valor en libros o valor razonable menos costos de vender, el menor.

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Los criterios para la clasificación de mantenidos para la venta se cumplen solo cuando la venta es altamente probable y el grupo a ser dispuesto está disponible para la venta inmediata tal como se encuentra. Las acciones requeridas para completar la venta deberían indicar que es improbable que se hagan cambios significativos al plan o que se anule el plan. La Gerencia debe estar comprometida con la venta esperada en un plazo de un año desde la fecha de la clasificación. Las partidas de propiedad, planta y equipo no se deprecian o amortizan una vez que se clasifican como mantenidas para la venta.

(c) Fecha de inicio de la etapa de producción El Grupo continuamente evalúa la situación de cada una de sus minas en desarrollo con el propósito de determinar la fecha efectiva en la que se iniciará la etapa de producción. Los criterios que son utilizados por la Gerencia para evaluar la fecha de inicio de la etapa de producción son determinados de acuerdo con la naturaleza particular de cada uno de los proyectos mineros, tal como la complejidad técnica del proyecto y/o su ubicación geográfica. El Grupo toma en consideración diferentes criterios relevantes con el propósito de determinar la fecha efectiva en la que ha sido iniciada la etapa de producción. Algunos de estos criterios relevantes incluyen, pero no se limitan a:

Los activos y pasivos clasificados como mantenidos para la venta se presentan por separado como partidas corrientes en el estado consolidado de situación financiera. Un grupo a ser dispuesto califica como operación descontinuada si es un componente de una entidad que ya ha sido dispuesto o ha sido clasificado como mantenido para la venta, y:

- El nivel de los desembolsos de capital en comparación con aquellos costos de construcción originalmente estimados.

- Representa una línea separada de negocios o área de operaciones geográfica importante.

- La culminación de un período razonable de pruebas de la planta y de los equipos de la mina.

- Es parte de un plan único coordinado para disponer una línea separada de negocios o área de operaciones geográfica importante.

- La capacidad de producción de metales en forma comercializable (dentro de las especificaciones). - La capacidad para mantener una producción continua de metales.

- Es una subsidiaria adquirida exclusivamente con la intención de venderla.

Cuando un proyecto de desarrollo / construcción de una mina pasa a la etapa de producción, cesa la capitalización de ciertos costos de desarrollo y construcción, y dichos costos pasan a formar parte del costo de producción de los inventarios o se registran como gastos, excepto en el caso de aquellos costos que califican para su capitalización y se refieren a adiciones o mejoras de activos. También es en ese momento en que se comienza la depreciación y la amortización de los activos de larga duración.

Las operaciones descontinuadas se excluyen de los resultados de las operaciones continuas y son presentados en un único importe de utilidad o pérdidas neto de impuestos de operaciones descontinuadas en el estado consolidado de resultados. Se presenta información adicional en la nota 1(e). Todas las otras notas a los estados financieros consolidados incluyen montos de operaciones continuadas, a menos que se indique lo contrario. (w) Participación en operaciones conjuntas El Grupo mantiene participaciones en operaciones conjuntas, que son entidades controladas en forma conjunta donde los participantes mantienen un acuerdo contractual que establece el control conjunto sobre las actividades económicas de la entidad. El contrato requiere que haya unanimidad en la toma de decisiones financieras y operativas por parte de los miembros de la operación conjunta. El Grupo reconoce su participación en la operación conjunta a través del método de la consolidación proporcional. El Grupo combina su participación proporcional sobre cada uno de los activos, pasivos, ingresos y gastos de la operación conjunta con las partidas similares, línea por línea, en sus estados financieros consolidados. Los estados financieros de la operación conjunta se preparan para el mismo período de información que el del Grupo. De ser necesario, se realizan ajustes a los fines de alinear las políticas contables de la operación conjunta con las del Grupo. 3. Juicios, estimados y supuestos contables significativos





3.2. Estimados y supuestos A continuación se describen los supuestos clave relacionados con el futuro y otras fuentes clave de estimaciones de incertidumbres a la fecha de los estados financieros consolidados, y que conllevan un alto riesgo de ocasionar ajustes significativos sobre los importes en libros de los activos y los pasivos durante el próximo período. El Grupo ha basado sus estimados y supuestos contables tomando en consideración aquellos parámetros disponibles al momento de la preparación de los presentes estados financieros consolidados. Sin embargo, las circunstancias y los supuestos actuales sobre los acontecimientos futuros podrían variar debido a cambios en el mercado y a circunstancias nuevas que pudieran surgir más allá del control del Grupo. Los cambios son reflejados en los supuestos al momento de ocurrir. (a) Determinación de reservas y recursos minerales El Grupo calcula sus reservas y recursos minerales a través de la utilización de métodos generalmente aplicados por la industria minera, y de conformidad con guías internacionales sobre la materia. Todas las reservas calculadas representan cantidades estimadas de mineral probado y probable que, bajo las actuales condiciones, pueden ser económica y legalmente procesadas.

La preparación de los estados financieros consolidados del Grupo requiere que la Gerencia deba realizar juicios, estimados y supuestos contables que afectan de manera significativa los importes de ingresos, gastos, activos y pasivos, las revelaciones relacionadas así como también la revelación sobre pasivos contingentes a la fecha de los estados financieros consolidados. Los estimados y los supuestos contables son continuamente evaluados y se basan en la experiencia de la Gerencia y otros factores, incluyendo las expectativas de los eventos futuros que se crean son razonables bajo las actuales circunstancias. La incertidumbre acerca de estos estimados y supuestos contables podría ocasionar resultados en períodos futuros que requieran ajustes significativos a los importes en libros de los activos y/o pasivos afectados.

El proceso de estimación de las cantidades de reservas y recursos minerales es complejo y requiere de la toma de decisiones subjetivas al momento de evaluar toda la información geológica, geofísica, de ingeniería y económica que se encuentra disponible. Podrían ocurrir revisiones de los estimados de reservas y recursos minerales debido a, entre otros, revisiones de los datos o supuestos geológicos, cambios en los precios asumidos, costos de producción y resultados de actividades de exploración. Los cambios en las estimaciones de las reservas minerales podrían afectar principalmente el valor en libros de Concesiones mineras, costos de desarrollo, propiedad, planta y equipo, los cargos a resultados correspondientes a depreciación y amortización, y el valor en libros de la provisión por cierre de unidades mineras.

El Grupo ha identificado aquellas áreas en donde se requieren de juicios, estimados y supuestos contables significativos. A continuación se presenta información acerca de cada una de estas áreas y el impacto en los estados financieros consolidados y en las políticas contables del Grupo por la aplicación de los juicios, estimados y supuestos contables significativos que han sido utilizados:

(b) Método de unidades de producción Aquellas reservas minerales que son económicamente recuperables son tomadas en consideración para la determinación de la depreciación y/o amortización de activos específicos de la mina.

3.1. Juicios En la aplicación de las políticas contables del Grupo, la Gerencia ha realizado los siguientes juicios, que tienen efecto significativo sobre los importes reconocidos en los presentes estados financieros consolidados: (a) Contingencias Por su naturaleza, las contingencias solamente serán resueltas cuando uno o más eventos futuros ocurran o dejen de ocurrir. La evaluación de la existencia e importes potenciales de las contingencias del Grupo involucra inherentemente el ejercicio de un juicio significativo por parte de la Gerencia y el uso de estimados sobre los resultados de eventos futuros. (b) Fecha de inicio de la etapa de desarrollo El Grupo continuamente evalúa la situación de cada uno de los proyectos de exploración en sus unidades mineras con el propósito de determinar la fecha efectiva en la que se iniciará la etapa de desarrollo. Uno de los criterios más relevantes que es utilizado por la Gerencia para evaluar la fecha de inicio de la etapa de desarrollo es cuando el Grupo determina que la propiedad puede ser económicamente desarrollada.

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Esto resulta en cargos por depreciación y/o amortización que son proporcionales al desgaste de la vida útil remanente de la mina. Cada una de las vidas útiles es evaluada de manera anual en función de las limitaciones físicas inherentes del activo en particular, y de las nuevas evaluaciones de las reservas minerales económicamente recuperables. Estos cálculos requieren del uso de estimados y supuestos, los mismos que incluyen el importe de las reservas minerales económicamente recuperables. Los cambios en estos estimados son registrados prospectivamente. (c) Provisión por cierre de unidades mineras El Grupo determina una provisión por cierre de sus unidades mineras en cada fecha de reporte utilizando un modelo de flujos de caja futuros descontados. A efectos de determinar el importe de dicha provisión, es necesario realizar estimados y supuestos significativos, pues existen numerosos factores que afectarán el importe final de esta obligación. Estos factores incluyen los estimados del alcance y los costos de las actividades de cierre, cambios tecnológicos, cambios regulatorios, incrementos en los costos por encima de la inflación, así como cambios también en las tasas de descuento y en los plazos en los cuales se espera que tales costos serán incurridos. Estas incertidumbres podrían resultar en desembolsos reales futuros que diferirían de aquellos

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importes actualmente registrados en los libros contables. El importe de la provisión a la fecha de reporte representa el mejor estimado de la Gerencia del valor presente de los costos futuros para el cierre de las unidades mineras. (d) Inventarios, neto Los inventarios son clasificados en corto y largo plazo en función al tiempo en que la Gerencia estima que se dará inicio al proceso de producción del concentrado extraído de cada unidad minera. La prueba del valor neto de realización es efectuada de manera anual, y representa el valor de venta estimado futuro, menos los costos estimados para completar la producción y aquellos costos necesarios para llevar a cabo la venta. (e) Deterioro de activos no financieros El Grupo evalúa, al fin de cada año, si existe algún indicio de que el valor de sus activos no financieros se hubiera deteriorado. Si existe tal indicio, el Grupo hace un estimado del importe recuperable del activo, el cual es el mayor entre su valor razonable menos los costos de venta y su valor en uso. La evaluación requiere del uso de estimados y supuestos, tales como precios de los minerales a largo plazo, tasas de descuento, costos de operación, entre otros. Estos estimados y supuestos están sujetos a riesgos e incertidumbres. El valor razonable para los activos mineros es determinado, generalmente, por el valor presente de los flujos de caja futuros que surgen del uso continuo del activo, los cuales incluyen algunos estimados, tales como el costo de los planes futuros de expansión, utilizando los supuestos que un tercero podría tomar en consideración. Los flujos de caja futuros son descontados a su valor presente utilizando una tasa de descuento que refleja la evaluación actual del mercado del valor del dinero en el tiempo, así como también los riesgos específicos del activo o la unidad generadora de efectivo bajo evaluación. El Grupo ha determinado las operaciones de cada unidad como unidad generadora de efectivo independiente. (f) Impuestos El activo por impuesto a las ganancias diferido se reconoce por las pérdidas tributarias no usados en la medida que sea probable que exista rentas imponibles contra las cuales se puedan compensar. Se requiere un juicio significativo de la Gerencia para determinar el monto del activo diferido que puede ser reconocido basado en la fecha probable de recupero y el nivel de rentas imponibles futuras, así como en estrategias futuras de planeamiento tributario. (g) Valor razonable de contraprestación contingente La contraprestación contingente que resulta de una combinación de negocios se mide por su valor razonable a la fecha de la adquisición, como parte de dicha combinación de negocios. Si la contraprestación contingente reúne los requisitos para ser reconocida como un pasivo financiero, se la vuelve a medir posteriormente por su valor razonable a cada fecha de los estados financieros consolidados. La determinación del valor razonable de la contraprestación contingente está basada en un modelo de flujos de caja futuros descontados. Los supuestos clave toman en consideración la probabilidad de alcanzar cada meta de rendimiento financiero, así como el factor de descuento. 4. Normas e interpretaciones publicadas pero aún no vigentes A continuación se describen aquellas normas e interpretaciones aplicables al Grupo, que han sido publicadas, pero que no se encontraban aún en vigencia a la fecha de emisión de los presentes estados financieros consolidados del Grupo. El Grupo tiene la intención de adoptar estas normas e interpretaciones, según corresponda, cuando las mismas entren en vigencia. NIIF 9 “Instrumentos Financieros” En julio de 2014, el IASB emitió la versión final de la NIIF 9 “Instrumentos Financieros”, la misma que recoge todas las fases del proyecto de instrumentos financieros y reemplaza la NIC 39 “Instrumentos Financieros: Reconocimiento y Medición”, así como todas las versiones previas de la NIIF 9. La norma introduce nuevos requerimientos para la clasificación y medición, deterioro y contabilidad de coberturas. La NIIF 9 tiene vigencia para aquellos períodos anuales que comienzan el 1 de enero de 2018, y se permite su adopción anticipada. Se permite la aplicación retroactiva, pero la información comparativa no es obligatoria. Se permite la aplicación anticipada de las versiones previas de la aplicación anticipada de la NIIF 9 (2009, 2010 y 2013) si la fecha de la aplicación inicial es antes del 1 de febrero de 2015. Se espera que la adopción de la NIIF 9 no tenga un efecto significativo en la clasificación y en la medición de los activos financieros y los pasivos financieros del Grupo. Mejoras Anuales de las NIIF – Ciclo 2010 - 2012 Estas mejoras de las NIIF tienen vigencia a partir del 1 de julio de 2014 y no se espera que tengan un impacto significativo en los estados financieros consolidados del Grupo. Estas mejoras están relacionadas con la NIIF 2 “Pagos Basados en Acciones” (aclara varios asuntos que se encuentran relacionados con condiciones de desempeño y devengo de beneficios), con la NIIF 3 “Combinaciones de Negocios” (establece la clasificación de aquellos pasivos surgidos en combinaciones de negocios y su medición posterior al valor razonable), con la NIIF 8 “Segmentos Operativos” (requiere una mayor revelación acerca de los criterios para la agregación de segmentos), y con la NIC 24 “Revelaciones de Partes Relacionadas” (requiere mayores revelaciones y aclara que una entidad que provee servicios gerenciales es una entidad relacionada).

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Mejoras Anuales de las NIIF – Ciclo 2011 - 2013 Estas mejoras de las NIIF tienen vigencia a partir del 1 de julio de 2014 y no se espera que tengan un impacto significativo en los estados financieros consolidados del Grupo. Estas mejoras están relacionadas con la NIIF 3 “Combinaciones de Negocios” (establece que los acuerdos conjuntos se encuentran fuera del alcance de esta norma), y con la NIC 40 “Propiedades de Inversión” (establece que los servicios complementarios van a diferenciar entre una propiedad de inversión y una propiedad ocupada por su dueño). NIIF 15 “Ingresos de Actividades Ordinarias Procedentes de Contratos con Clientes” La NIIF 15 fue emitida en mayo de 2014, y estableció un modelo de cinco pasos que será aplicado a aquellos ingresos de actividades ordinarias procedentes de contratos con clientes. Bajo la NIIF 15, el ingreso es reconocido por un importe que refleja la consideración contractual que ha sido acordada con el cliente. Los principios contables en la NIIF 15 proporcionan un enfoque más estructurado para medir y reconocer los ingresos. Esta nueva NIIF acerca de los ingresos será de aplicación para todas las entidades, y reemplazará a todos los requerimientos de reconocimiento de los ingresos bajo NIIF. Es requerida una aplicación retroactiva completa o modificada para aquellos períodos anuales que comienzan el 1 de enero de 2017, y es permitida su adopción de manera anticipada. El Grupo actualmente se encuentra evaluando el impacto de la NIIF 15 en sus estados financieros consolidados y se planea adoptar esta nueva norma en la fecha requerida de su entrada en vigencia. 5. Combinaciones de negocios Adquisición de participación controladora en Canteras del Hallazgo S.A.C. El 18 de agosto de 2014, Buenaventura adquirió de Minera Gold Fields Perú S.A. (en adelante “Gold Fields”) el 51 por ciento de las acciones representativas del capital social de Canteras del Hallazgo S.A.C., el mismo que representa la totalidad de la participación de Gold Fields en el patrimonio neto de esta entidad. Canteras del Hallazgo S.A.C. es una sociedad anónima cerrada peruana constituida en el año 2009 y propietaria del proyecto minero Chucapaca, el mismo que se encuentra ubicado en el distrito de Ichuña, provincia de General Sánchez Cerro, departamento de Moquegua, Perú. De acuerdo a estudios efectuados previamente, se ha evidenciado existencia de oro, plata, cobre y antimonio en la zona, específicamente en el depósito de Canahuire. La contraprestación por la adquisición de Canteras del Hallazgo S.A.C. ascendió a: US$(000) Pago en efectivo 81,000 Contraprestación contingente 23,026 _________ 104,026 _________

Asimismo, el Grupo ha reconocido una ganancia ascendente a US$59,852,000 en el estado consolidado de resultados, como consecuencia de medir la participación previamente mantenida por Buenaventura en el patrimonio neto de Canteras del Hallazgo S.A.C. (US$40,094,000) a su valor razonable a la fecha de la adquisición (US$99,946,000). Activos adquiridos y pasivos asumidos Los valores razonables de los activos y pasivos identificables de Canteras del Hallazgo S.A.C. a la fecha de la adquisición fueron: US$(000) Activos Efectivo y equivalentes de efectivo 684 Saldo a favor por impuestos a las ganancias 29 Crédito fiscal por impuesto general a las ventas 10,599 Concesiones mineras, propiedad, planta y equipo, neto 202,658 _________ 213,970 _________ Pasivos Pasivo por impuestos a las ganancias diferido, neto 9,235 Cuentas por pagar comerciales y diversas y provisiones 724 _________ 9,959 _________ Total activos netos identificables medidos a sus valores razonables 204,011 _________

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Por los años 2014, 2013 y 2012

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Al 31 de diciembre de 2014, la Gerencia del Grupo ha determinado un pasivo por impuestos a las ganancias diferido de US$9,235,000, tomando como base el valor preliminar de la base tributaria del rubro “Concesiones mineras, propiedad, planta y equipo, neto”. Contraprestación contingente Como parte del contrato de compra - venta celebrado entre Buenaventura y Gold Fields, se considera el pago futuro de una contraprestación contingente ascendente a US$23,026,000, la misma que corresponde al valor presente de los pagos futuros por regalías equivalentes al 1.5 por ciento sobre las ventas futuras de minerales provenientes de las propiedades mineras adquiridas. El valor razonable de dicha contraprestación contingente ha sido determinado utilizando la técnica de valoración del enfoque de los ingresos. A continuación se presenta información acerca de los datos significativos de valuación no observables: Promedio anual de ventas futuras de mineral (US$000) Años de vida de las propiedades mineras Tasa de descuento (%)

231,217 12 10

Un aumento o una disminución significativa de cualquiera de estos datos de valuación no observables darán como resultado un valor razonable mayor o menor en el pasivo financiero por contraprestación contingente, en el pasivo no corriente del estado consolidado de situación financiera. Los cambios en el valor razonable de este pasivo serán reconocidos como ganancia o pérdida en los resultados del período que corresponda. Al 31 de diciembre de 2014, es altamente probable que el Grupo alcance las ventas futuras de mineral que han sido proyectadas. El valor razonable de la contraprestación contingente que ha sido determinado al 31 de diciembre de 2014 refleja este supuesto. El Grupo tendrá el derecho de adquisición preferente sobre esta regalía en el caso de que Gold Fields decidiera venderla. Fusión Con fecha 22 de setiembre de 2014, la Junta General de Accionistas de Buenaventura aprobó por unanimidad la fusión por absorción entre Buenaventura (como empresa absorbente) y su subsidiaria Canteras del Hallazgo S.A.C. (como empresa absorbida). Dicha fusión por absorción entró en vigencia el 3 de diciembre de 2014, fecha en la cual Buenaventura absorbió la totalidad de los activos y de los pasivos de Canteras del Hallazgo S.A.C. a sus valores en libros. Asimismo, esta fecha fue considerada como la de finalización del período de medición de la combinación de negocios. A continuación se presenta información financiera resumida sobre Canteras del Hallazgo S.A.C. a la fecha de la fusión por absorción, antes de efectuar eliminaciones entre compañías: Estado de situación financiera al 3 de diciembre de 2014 – US$(000) Activos corrientes Activos no corrientes Pasivos corrientes Pasivos no corrientes Patrimonio neto

10,433 128,693 242 138,884

Al 31 de diciembre de 2014 y de 2013, el Grupo tenía los siguientes activos y pasivos en nuevos soles:

2014 2013 S/.(000) S/.(000)

Activos Efectivo y equivalentes de efectivo 30,431 48,866 Cuentas por cobrar comerciales y diversas 399,914 450,655 Saldo a favor por impuestos a las ganancias 160,647 104,487 Gastos contratados por anticipado 68,883 30,159 _________ __________

659,875 634,167 _________ __________ Pasivos Cuentas por pagar comerciales y diversas (386,036) (947,354) Provisiones (78,215) (116,600) _________ __________

(464,251) (1,063,954) __________ ___________ Posición activa (pasiva), neta 195,624 (429,787) __________ ___________

7. Efectivo y equivalentes de efectivo A continuación se presenta la composición del rubro: Al 31 de diciembre Al 31 de diciembre de 2014 de 2013 US$(000) US$(000) Caja Cuentas corrientes Depósitos a plazo

1,371 753 33,115 50,523 44,026 _________ _________

78,512 51,276 _________ _________

Las cuentas corrientes bancarias son de libre disponibilidad y generan intereses a tasas de mercado. Al 31 de diciembre de 2014, los depósitos a plazo eran mantenidos en instituciones financieras de primer orden, los cuales generaban intereses a tasas anuales que fluctuaban entre 0.10 y 4.00 por ciento y tenían vencimientos originales de entre seis y siete días, de acuerdo con las necesidades de efectivo inmediatas del Grupo. 8. Cuentas por cobrar comerciales y diversas, neto

Estado de resultados por el período de once meses terminado el 3 de diciembre de 2014 – US$(000) Gastos de administración (2,344) Pérdida neta por diferencia en cambio (2,319) __________ Pérdida neta (4,663) __________

6. Transacciones en nuevos soles Las operaciones en nuevos soles son efectuadas a los tipos de cambio publicados por la Superintendencia de Banca, Seguros y A.F.P.s. Al 31 de diciembre de 2014, los tipos de cambio publicados por dicha institución para los dólares estadounidenses fueron de US$0.3355 para la compra y de US$0.3346 para la venta (US$0.3579 para la compra y US$0.3577 para la venta al 31 de diciembre de 2013), y han sido aplicados por el Grupo para sus cuentas de activo y pasivo, respectivamente.

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(a) A continuación se presenta la composición del rubro: Al 31 de diciembre Al 31 de diciembre de 2014 de 2013 US$(000) US$(000)

Cuentas por cobrar comerciales, neto (b) Clientes nacionales 107,638 55,926 Clientes del exterior 59,377 108,836 Entidades relacionadas, nota 28(b) 15,081 9,421 ________ ________ 182,096 174,183 Provisión por cobranza dudosa (e) (21,741) (21,741) ________ ________ 160,355 152,442 ________ ________

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Por los años 2014, 2013 y 2012

Al 31 de diciembre Al 31 de diciembre de 2014 de 2013 US$(000) US$(000) Cuentas por cobrar diversas Crédito fiscal por impuesto general a las ventas 76,532 72,668 Solicitud de devolución del impuesto general a las ventas (c) 30,529 13,727 Depósitos por detracciones (d) 13,843 10,622 Cuentas por cobrar a terceros 13,853 14,089 Reclamos a terceros 3,764 14 Anticipos otorgados a proveedores 720 3,630 Préstamos al personal 1,588 1,427 Entidades relacionadas, nota 28(b) 334 15,890 Otros menores 6,737 4,573 ________ ________ 147,900 136,640 ________ ________ Total cuentas por cobrar comerciales y diversas, neto 308,255 289,082 ________ ________ Clasificación por vencimiento: Porción corriente 281,604 261,003 Porción no corriente 26,651 28,079 ________ ________ Total cuentas por cobrar comerciales y diversas, neto 308,255 289,082 ________ ________

(b) A continuación se presenta el anticuamiento del saldo de las cuentas por cobrar comerciales: Vencido pero no deteriorado _____________________________ Ni vencido ni De 1 a 120 Más de 120 Total deteriorado días días US$(000) US$(000) US$(000) US$(000)

Al 31 de diciembre de 2014

160,355

153,652

5,089

1,614

Al 31 de diciembre de 2013

152,442

152,095

-

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  (c) Corresponde principalmente a solicitudes de devolución del impuesto general a las ventas que se encuentran pendientes de cobro al 31 de diciembre de 2014 y de 2013. Buenaventura ha interpuesto recursos de reclamación en noviembre de 2013 en relación con una solicitud de devolución por S/.19,500,000 (equivalente a US$6,541,000), y en enero de 2015 en relación con dos solicitudes de devolución por S/.55,500,000 y S/.15,600,000 (equivalentes a US$18,618,000 y a US$5,233,000, respectivamente) debido a que la Administración Tributaria compensó estos saldos a favor con deudas tributarias determinadas en procesos de fiscalización de períodos anteriores, en lugar de ser devueltos a Buenaventura. En agosto de 2014, la Administración Tributaria declaró infundado el recurso de reclamación presentado en el año 2013, por lo que Buenaventura ha presentado un recurso de apelación al mismo en setiembre de 2014. En opinión de la Gerencia de Buenaventura y de sus asesores legales, las compensaciones efectuadas por la Administración Tributaria no tienen sustento legal, por lo que Buenaventura cuenta con argumentos suficientes y adecuados a las normas legales aplicables como para obtener un resultado favorable en estos procesos de reclamación y apelación que han sido iniciados. (d) Corresponde a depósitos por detracciones que son mantenidos en el Banco de la Nación y que la Administración Tributaria ha dispuesto retener en base a sus facultades de fiscalización. Dichos fondos solamente podrán ser utilizados para cancelar deudas tributarias que las compañías mantengan con la Administración Tributaria. (e) La provisión por cobranza dudosa no ha mostrado movimiento alguno durante los años 2014, 2013 y 2012. En opinión de la Gerencia del Grupo, el saldo de la provisión por cobranza dudosa es suficiente para cubrir, de

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manera adecuada, los riesgos de incumplimiento a la fecha del estado consolidado de situación financiera. Las cuentas por cobrar comerciales vencidas pero no deterioradas se encuentran dentro de los rangos normales de la industria, y están relacionadas principalmente a las liquidaciones provisionales pendientes de liquidación final. 9. Inventarios, neto (a) A continuación se presenta la composición del rubro: Al 31 de diciembre Al 31 de diciembre de 2014 de 2013 US$(000) US$(000)

Productos terminados 32,375 45,617 Productos en proceso 119,239 112,287 Repuestos y suministros 40,493 47,828 _________ _________ 192,107 205,732 Provisión para pérdida de valor de inventarios (b) (7,735) (6,647) _________ _________ 184,372 199,085 _________ _________ Clasificación por su utilización: Porción corriente 150,284 175,719 Porción no corriente 34,088 23,366 _________ _________ 184,372 199,085 _________ _________

Los productos en proceso incluyen mineral ubicado en los depósitos aledaños a la mina Tajo Norte de la subsidiaria El Brocal. A continuación se presenta la composición del mineral clasificado que se almacena principalmente en los stocks aledaños a la mina Tajo Norte al 31 de diciembre de 2014 y de 2013: Tipo I y II (mineral de cobre)

2014 2013 ___________________________ __________________________ US$(000) TMS US$(000) TMS 1,261

68,782

2,883

369,564

Tipo III (mineral de plomo/zinc) 45,963 2,746,634 39,978 2,369,576 __________ __________ __________ __________ 47,224 2,815,416 42,861 2,739,140 __________ __________ __________ __________ Clasificación por su utilización: Porción corriente

13,136

19,495

Porción no corriente 34,088 23,366 __________ __________

47,224 42,861 __________ __________

Como parte de la preparación de la unidad minera para extraer y tratar mineral a un volumen de 18,000 TMS/ día, la Gerencia de El Brocal decidió acumular material con contenido metálico en los stocks aledaños al Tajo Norte, el cual será tratado a partir del primer trimestre del año 2015.

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Por los años 2014, 2013 y 2012

(b) La provisión para pérdida de valor de inventarios tuvo el siguiente movimiento durante los años 2014, 2013 y 2012:

2014 2013 2012 US$(000) US$(000) US$(000)

Saldo inicial 6,647 3,244 3,053 Provisión para pérdida de valor de productos terminados 3,722 3,403 212 Provisión para pérdida de valor de repuestos y suministros 1,663 1,265 268 Reversión de provisión para pérdida de valor de repuestos y suministros (708) (1,265) (289) Transferencia a activos clasificados como mantenidos para la venta (1,559) - Castigo de mineral en proceso (2,030) - ________ ________ ________ Saldo final 7,735 6,647 3,244 ________ ________ ________

En opinión de la Gerencia del Grupo, el saldo de la provisión para pérdida de valor de inventarios es suficiente para cubrir, de manera adecuada, los riesgos de obsolescencia y de lento movimiento de este rubro a la fecha del estado consolidado de situación financiera. 10. Inversiones en asociadas

Participación en el patrimonio neto _____________________________ Al 31 de Al 31 de Al 31 de Al 31 de diciembre de diciembre de diciembre de diciembre de 2014 2013 2014 2013 % % US$(000) US$(000)

43.65

43.65

1,185,971

1,360,689

Sociedad Minera Cerro Verde S.A.A.

19.584

19.584

982,206

904,315

Compañía Minera Coimolache S.A.

40.095

40.095

52,685

43,367

-

49.00

-

39,231

Canteras del Hallazgo S.A.C.

Otras inversiones menores 3,519 2,700 __________ __________ 2,224,381 2,350,302 __________ __________ (b) La participación neta del Grupo en las utilidades (pérdidas) de sus empresas asociadas es la siguiente:

2014 2013 2012 US$(000) US$(000) US$(000)

Minera Yanacocha S.R.L. (174,747) (251,109) 282,797 Sociedad Minera Cerro Verde S.A.A. 77,891 116,160 156,003 Compañía Minera Coimolache S.A. 22,256 20,804 40,187 _________ _________ _________ (74,600) (114,145) 478,987 _________ _________ _________

Las inversiones que el Grupo mantiene en sus asociadas Minera Yanacocha S.R.L. (a través de su subsidiaria Compañía Minera Condesa S.A.) y Sociedad Minera Cerro Verde S.A.A., representan las inversiones más significativas del Grupo. Sus operaciones son estratégicas para las actividades del Grupo y la participación en sus resultados ha sido

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Inversión en Minera Yanacocha S.R.L. El Grupo, a través de su empresa subsidiaria Compañía Minera Condesa S.A., posee el 43.65 por ciento del capital social de Minera Yanacocha S.R.L. (en adelante “Yanacocha”). Esta empresa asociada del Grupo posee una mina de oro ubicada en Cajamarca, Perú, y se dedica a la producción de oro y a la exploración y al desarrollo de oro y cobre en sus concesiones propias o en las que son de propiedad de S.M.R.L. Chaupiloma Dos de Cajamarca (empresa subsidiaria del Grupo) con la cual suscribió un contrato de cesión de derechos mineros. Durante los últimos años, Yanacocha ha venido desarrollando el proyecto minero Conga, el mismo que consiste en dos depósitos de oro y pórfido de cobre que se encuentran localizados al noreste de la zona de operaciones de Yanacocha, en las provincias de Celendín, Cajamarca y Hualgayoc, de la región Cajamarca. Debido a protestas políticas locales y de las comunidades por un posible impacto hídrico del proyecto, las actividades de desarrollo y de construcción en el proyecto se encuentran suspendidas desde noviembre de 2011. A la fecha, la Gerencia de Yanacocha viene efectuando únicamente actividades de sostenimiento hídrico recomendados por expertos independientes, principalmente la construcción de reservorios de agua, antes de llevar a cabo cualquier actividad de desarrollo del proyecto. A continuación se presenta información resumida sobre los estados financieros de Yanacocha de acuerdo con NIIF: 2014 2013 US$(000) US$(000) Estado de situación financiera al 31 de diciembre de:

(a) A continuación se presenta la composición del rubro:

Minera Yanacocha S.R.L.

importante en relación con las utilidades (pérdidas) netas del Grupo en los años 2014, 2013 y 2012. A continuación se presenta información relevante sobre dichas inversiones:

Activos corrientes 1,275,288 940,998 Activos no corrientes 2,207,908 2,813,694 Pasivos corrientes (229,838) (226,147) Pasivos no corrientes (573,581) (448,495) __________ __________

Patrimonio neto reportado 2,679,777 3,080,050 __________ __________ Participación del Grupo (43.65%) 1,169,723 1,344,441 Crédito mercantil implícito 16,248 16,248 __________ _________ 1,185,971 1,360,689 __________ __________

2014 2013 2012 US$(000) US$(000) US$(000)

Estado de resultados por los años terminados el 31 de diciembre de: Ventas netas Costo de ventas Otros ingresos de operación Costo de otros ingresos de operación Gastos de administración Gastos de ventas Ingresos (gastos) financieros, neto Provisión por deterioro de activos de larga duración Otros gastos, neto

1,210,457 1,458,145 2,218,921 (890,390) (983,238) (832,116) 20,705 29,181 22,861 (22,422) (28,672) (22,069) (128,347) (156,822) (210,309) (41,325) (47,925) (71,676) 850 2,153 (764) (541,142) (1,038,548) (39,215) (13,024) (71,146) __________ __________ __________

Utilidad (pérdida) antes de impuestos a las ganancias Impuestos a las ganancias

(430,829) (778,750) 1,033,702 30,556 203,471 (385,827) __________ __________ __________

Utilidad (pérdida) neta reportada (400,273) (575,279) 647,875 __________ __________ __________ Participación del Grupo (43.65%) (174,747) (251,109) 282,797 __________ __________ __________

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COMPAÑIA DE MINAS BUENAVENTURA S.A.A. Y SUBSIDIARIAS

COMPAÑIA DE MINAS BUENAVENTURA S.A.A. Y SUBSIDIARIAS

Por los años 2014, 2013 y 2012

Por los años 2014, 2013 y 2012

Durante los años 2014 y 2013, Yanacocha registró cargos por deterioro de sus activos de larga duración, netos de impuestos, por US$378,799,000 y US$726,984,000, respectivamente, lo cual redujo el patrimonio neto de Yanacocha y, por lo tanto, la participación patrimonial del Grupo en esta asociada en los dos últimos años. Este deterioro ha tenido su origen en la caída significativa de los precios del oro y de la plata en comparación con los promedios obtenidos en años anteriores, leyes más bajas que se esperan obtener de sus depósitos maduros, el agotamiento natural de las reservas, y los mayores costos que deberán ser incurridos con el propósito de obtener la licencia social para operar el proyecto minero Conga.

Al 31 de diciembre de 2014 y de 2013, el valor de cotización bursátil de las 68,554,969 acciones que el Grupo mantenía en Cerro Verde ascendió a US$1,645,319,000 y a US$1,679,597,000, respectivamente (valor de cotización bursátil unitario de US$24.00 y de US$24.50, respectivamente).

Inversión en Sociedad Minera Cerro Verde S.A.A. -

A continuación se muestra información resumida sobre los estados financieros de Compañía Minera Coimolache S.A. de acuerdo con NIIF:

Sociedad Minera Cerro Verde S.A.A. (en adelante “Cerro Verde”) se dedica a la extracción, producción y comercialización de cátodos y concentrado de cobre de su unidad minera que se encuentra ubicada en Uchumayo, Arequipa, Perú. La Compañía viene registrando esta inversión según el método de participación patrimonial a pesar de tener menos del 20% de participación en el capital social. Esto se debe a que ejerce influencia significativa, lo cual se evidencia principalmente por su participación activa en el directorio y compromiso para otorgar un préstamo para la expansión de sus actividades hasta por US$166,444,000, en caso así lo solicite Cerro Verde. A continuación se presenta información resumida sobre los estados financieros de Cerro Verde de acuerdo con NIIF:

2014 2013 US$(000) US$(000)

Estado de situación financiera al 31 de diciembre de: Activos corrientes 677,652 1,453,386 Activos no corrientes 5,094,332 3,374,815 Pasivos corrientes (552,572) (427,314) Pasivos no corrientes (754,322) (313,403) ___________ ___________ Patrimonio neto reportado Ajustes para adecuar a las políticas contables del Grupo

4,465,090 4,087,484 - (20,124) ___________ ___________

Inversión en Compañía Minera Coimolache S.A. Compañía Minera Coimolache S.A. se dedica a la producción y comercialización de oro y plata de su unidad minera a tajo abierto ubicada en Cajamarca, Perú.



2014 2013 US$(000) US$(000)

Estado de situación financiera al 31 de diciembre de: Activos corrientes 69,640 74,867 Activos no corrientes 139,421 128,882 Pasivos corrientes (37,115) (55,685) Pasivos no corrientes (18,607) (13,857) ____________ ____________

Patrimonio neto, reportado 153,339 134,207 Ajustes para adecuar a las políticas contables del Grupo (21,939) (26,047) ____________ ____________ Patrimonio neto, ajustado 131,400 108,160 ____________ ____________ Participación del Grupo (40.095%) 52,685 43,367 ____________ ____________

Patrimonio neto ajustado 4,465,090 4,067,360 ___________ ___________ 2014 2013 2012 US$(000) US$(000) US$(000) Participación del Grupo (19.58%) 874,443 796,552 Crédito mercantil implícito 107,763 107,763 Estado de resultados por los años terminados ___________ ___________ el 31 de diciembre de: Ingresos 192,369 209,636 262,597 982,206 904,315 ___________ ___________ Costo de ventas (100,649) (124,325) (113,866) Gastos administrativos (2,073) (1,843) (2,344) Gastos de venta (1,077) (522) (701)   2014 2013 2012 Otros ingresos operativos, neto 929 779 361 US$(000) US$(000) US$(000) Ingresos financieros 47 335 353 Estado de resultados por los años terminados Gastos financieros (583) (2,385) (5,463) el 31 de diciembre de: Ganancia (pérdida) neta por diferencia en cambio (1,465) (524) 1,305 __________ __________ __________ Ventas netas 1,467,097 1,811,488 2,127,023 Costo de ventas (797,481) (795,064) (765,789) Utilidad antes de impuesto a las ganancias 87,498 81,151 142,242 Gastos de ventas (54,210) (68,448) (78,674) Impuestos a las ganancias (36,090) (34,156) (50,995) __________ __________ __________ Gastos relacionados a la construcción de la planta de agua - - (19,606) Otros ingresos (gastos) de operación, neto Ingresos financieros Costos financieros Utilidad (pérdida) neta por diferencia en cambio

(3,629) 147 (9,898) 2,443 2,178 1,886 (369) (1,843) (6,951) 2,284 (1,858) 3,149 __________ __________ __________

Utilidad antes de impuestos a las ganancias Impuestos a las ganancias

616,135 946,600 1,251,140 (238,529) (333,338) (454,556) __________ __________ __________

Utilidad neta reportada Ajustes para adecuar a las políticas contables del Grupo

377,606 613,262 796,584 20,124 (20,124) __________ __________ __________

Utilidad neta, reportada 51,408 46,995 91,247 Ajustes para adecuar a las políticas contables del Grupo 4,099 4,892 8,983 __________ __________ __________ Utilidad neta, ajustada 55,507 51,887 100,230 __________ __________ __________ Participación del Grupo (40.095%) 22,256 20,804 40,187 __________ __________ __________

Utilidad neta ajustada 397,730 593,138 796,584 __________ __________ __________ Participación del Grupo (19.58%) 77,891 116,160 156,003 __________ __________ __________

76

77

COMPAÑIA DE MINAS BUENAVENTURA S.A.A. Y SUBSIDIARIAS

COMPAÑIA DE MINAS BUENAVENTURA S.A.A. Y SUBSIDIARIAS

Por los años 2014, 2013 y 2012

Por los años 2014, 2013 y 2012

11. Concesiones mineras, costo de desarrollo, propiedad, planta y equipo, neto (a) A continuación se presenta el movimiento del rubro:

Transferencia Saldos al 1° Saldos al 31 Fusión de a activos Saldos al 31 de enero de diciembre Canteras mantenidos de diciembre de 2013 Adiciones Retiros Ventas Transferencias de 2013 Adiciones Retiros Ventas Transferencias del Hallazgo para la venta de 2014

US$(000) US$(000) US$(000) US$(000) US$(000) US$(000) US$(000) US$(000) US$(000) US$(000) US$(000) US$(000) US$(000)

Costo Terrenos Terrenos mineros

6,029

6,044

-

(4)

-

12,069

10,590

(357)

-

129

7,215

-

-

-

-

7,215

-

-

-

-

Concesiones mineras

137,309

-

-

-

-

137,309

67

(6,061)

-

-

Costos de desarrollo de mina

272,906

81,603

-

-

-

354,509

138,527

(2,586)

-

Edificios, construcciones y otros

505,749

4,864

(151)

(798)

6,340

516,004

3,467

(2,222)

Maquinaria y equipo

130 -

-

22,001 7,215

74,005

(14,526)

190,794

2,575

127,809

(89,377)

531,457

(1,536)

521,960

688

(40,170)

998,191

840

(33,246)

750,083

459,921

93,810

(2,566)

(11,572)

28,285

567,878

6,716

(6,893)

(20)

214,808

Unidades de transporte

11,967

1,295

(26)

(680)

680

13,236

484

(1,230)

(658)

78

Muebles y enseres

12,256

720

(26)

(140)

799

13,609

1,587

(79)

(5)

1,208

Unidades por recibir

43,672

8,292

(1,371)

-

(14,119)

36,474

3,233

(19,450)

-

(8,421)

-

431,836

297,852

(288)

-

(21,985)

707,415

114,151

(30,272)

- (732,337)

-

Trabajos en curso

(560)

- 5

Costo de desbroce

44,623

35,029

-

-

-

79,652

6,069

-

-

-

-

Cierre de unidades mineras

56,218

38,117

(4,804)

-

-

89,531

1,031 (11,464)

-

-

-

(960)

10,950

(3,300)

13,025

- (1,037) - (15,012)

12. Propiedades de inversión, neto

A continuación se presenta el movimiento del costo y depreciación acumulada por el año 2014:

1,989,701 567,626 (9,232) (13,194) - 2,534,901 285,922 (80,614) (2,219) - 203,477 (198,188) 2,743,279 __________ _________ _________ _________ _________ __________ _________ _________ _________ _________ __________ _________ __________

Depreciación y amortización acumulada 3,202

-

-

-

-

3,202

-

(3,202)

-

-

-

-

-

74,283

9,776

-

-

-

84,059

5,058

-

-

-

-

(11,721)

77,396

Costos de desarrollo de mina

201,017

30,667

-

-

-

231,684

35,480

(2,492)

-

-

-

(80,394)

184,278

Edificios, construcciones y otros

216,797

72,151

(151)

(677)

(6,719)

281,401

65,962

(932)

-

-

246

(32,632)

314,045

Maquinaria y equipo

280,819

62,233

(693)

(6,103)

6,719

342,975

87,215

(5,058)

(8)

-

571

(25,934)

399,761

Unidades de transporte

7,771

1,312

(26)

(652)

-

8,405

842

(684)

(562)

-

-

(725)

7,276

Muebles y enseres

7,055

1,086

(25)

(137)

-

7,979

1,253

(143)

-

-

2

(2,770)

6,321

Costo de desbroce

2,285

854

-

-

-

3,139

3,343

-

-

-

-

-

6,482

24,250

13,336

-

-

-

37,586

4,216

(365)

-

-

-

(9,169)

32,268



__________ _________ _________ _________ _________ __________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ __________



817,479 191,415 (895) (7,569) - 1,000,430 203,369 (12,876) (570) - 819 (163,345) 1,027,827 __________ _________ _________ _________ _________ __________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ __________

Provisión por deterioro de activos de larga duración: Derechos mineros de Antapite

2,805

-

-

-

-

2,805

-

-

-

-

-

(2,805)

-

Propiedad, planta y equipo

4,735

-

-

-

-

4,735

794

-

-

-

-

(5,529)

-

Costos de desarrollo

4,877

3,912

-

-

-

8,789

-

-

-

-

-

(8,789)

-

Cierre de unidades mineras

-

1,668

-

-

-

1,668

-

-

-

-

-

(1,668)

-

Trabajos en curso

-

1,014

-

-

-

1,014

-

-

-

-

-

(1,014)

-



(d) El importe de costos financieros capitalizados durante el año 2014 fue de US$20,079,000 (US$16,570,000 durante el año 2013). La tasa promedio usada para determinar el costo financiero a ser capitalizado fue de 4.255 por ciento durante el año 2014 (4.246 por ciento durante el año 2013).

85,721 64,086



Cierre de unidades mineras

(c) El valor en libros de los activos mantenidos bajo arrendamiento financiero ascendió a US$233,826,000 al 31 de diciembre de 2014 (US$234,397,000 al 31 de diciembre de 2013) y se presenta dentro de diversos rubros de propiedad, planta y equipo. Durante el año 2014, las adiciones bajo esta modalidad ascendieron a US$142,315,000 (US$115,397,000 durante el año 2013). Los activos arrendados han sido otorgados en garantía de las obligaciones correspondientes.

57,920

__________ _________ _________ _________ _________ __________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ __________

Concesiones mineras

En opinión de la Gerencia de la Compañía, el saldo de la provisión por deterioro de activos de larga duración es suficiente para cubrir, de manera adecuada, los riesgos de deterioro de los activos de larga duración de la Compañía a la fecha del estado consolidado de situación financiera.

Las propiedades de inversión del Grupo consisten de oficinas administrativas en siete pisos (6,252 metros cuadrados), 154 estacionamientos y 20 depósitos, todos en el Edificio Capital El Derby, ubicado en el distrito de Surco, departamento de Lima, Perú.

11,836



Terrenos mineros

(b) Durante el año 2014, el Grupo reconoció perdidas por deterioro de valor de ciertos activos por US$794,000, como resultado de la disminución del nivel y calidad de reservas de la unidad mineras de Shila-Paula (US$6,594,000 en el año 2013 y US$3,617,000 en el año 2012). El importe recuperable se determinó en base al valor en uso y fue calculado a nivel de cada unidad minera. La tasa de descuento utilizada, antes de impuestos, fue de 11.37 por ciento. La Gerencia considera que no existirán cambios significativos en la tasa de descuento que puedan incrementar la pérdida por deterioro.



Costo Depreciación Costo bruto acumulada neto US$(000) US$(000) US$(000)

Saldo al 1 de enero de 2014 Adiciones

- - 12,103 (903) 11,200 ________ ________ ________

Saldo al 31 de diciembre de 2014

12,103 (903) 11,200 ________ ________ ________

El Grupo no tiene restricciones en la realización de su propiedad de inversión. Al 31 de diciembre de 2014 el valor razonable de las propiedades de inversión ascendió a US$18,066,000. Durante el año 2014, los ingresos por alquiler provenientes de estas propiedades de inversión ascendieron a US$1,542,000. 13. Préstamos bancarios Al 31 de diciembre de 2014, comprende un préstamo bancario denominado en dólares estadounidenses por US$40 millones otorgado en agosto de 2014 por el Banco de Crédito del Perú, el mismo que genera intereses a una tasa efectiva anual de 1.5 por ciento y tiene un plazo original de 365 días, con vencimiento en agosto de 2015.

__________ _________ _________ _________ _________ __________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ __________

12,417 6,594 - - - 19,011 794 - - - - (19,805) __________ _________ _________ _________ _________ __________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ __________ Costo neto 1,159,805 1,515,460 1,715,452 __________ __________ ___________

78

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COMPAÑIA DE MINAS BUENAVENTURA S.A.A. Y SUBSIDIARIAS

COMPAÑIA DE MINAS BUENAVENTURA S.A.A. Y SUBSIDIARIAS

Por los años 2014, 2013 y 2012

Por los años 2014, 2013 y 2012

(b) Provisión para cierre de unidades mineras y proyectos de exploración -

14. Cuentas por pagar comerciales y diversas (a) A continuación se presenta la composición del rubro: Al 31 de diciembre Al 31 de diciembre de 2014 de 2013 US$(000) US$(000) Cuentas por pagar comerciales (b) Terceros 206,844 219,730 Entidades relacionadas, nota 28(b) 1,794 1,427 _________ _________ 208,638 221,157 _________ _________ Cuentas por pagar diversas Cuentas por pagar a accionistas minoritarios 15,181 11,772 Tributos por pagar 13,409 11,602 Remuneraciones y obligaciones similares por pagar 12,879 18,797 Regalías mineras por pagar al Estado Peruano 2,654 2,455 Dividendos por pagar 1,117 1,115 Otras cuentas por pagar 15,362 30,863 _________ _________ 60,602 76,604 _________ _________ 269,240 297,761 _________ _________ Clasificación por vencimiento: Porción corriente 254,000 285,532 Porción no corriente 15,240 12,229 _________ _________ Total cuentas por pagar comerciales y diversas 269,240 297,761 _________ _________

(b) Las cuentas por pagar comerciales son originadas principalmente por la adquisición de materiales, suministros, repuestos y servicios prestados por terceros. Estas obligaciones tienen vencimientos corrientes, no generan intereses y no cuentan con garantías específicas. 15. Provisiones (a) A continuación se presenta la composición del rubro: Al 31 de diciembre Al 31 de diciembre de 2014 de 2013 US$(000) US$(000) Provisión para cierre de unidades mineras y proyectos de exploración (b) 103,010 136,357 Provisión para pasivos ambientales 6,708 9,224 Provisión para contingencias de seguridad 6,475 1,679 Provisión para contingencias laborales 4,729 6,021 Participación de los trabajadores 3,916 7,206 Provisión para obligaciones con las comunidades 2,851 6,974 Participación del directorio 1,385 1,604 Provisión para contingencias ambientales 1,092 4,031 Provisión para compensación a funcionarios (c) 449 1,885 Provisiones diversas 851 1,195 _________ _________ 131,466 176,176 __________ __________ Clasificación por vencimiento: Porción corriente 67,895 69,800 Porción no corriente 63,571 106,376 _________ _________ 131,466 176,176 __________ __________

80

A continuación se presenta el movimiento de la provisión para cierre de unidades mineras y proyectos de exploración:

2014 2013 US$(000) US$(000) Saldo inicial 140,452 99,438 Cambios en los estimados 226 40,992 Aumento por actualización del valor presente de la provisión 2,494 6,402 Adiciones por nuevos planes de cierre 623 16,665 Desembolsos (19,427) (27,140) Reclasificación a pasivos asociados directamente con activos clasificados como mantenidos para la venta (21,358) _________ _________ Saldo final 103,010 136,357 _________ _________ Clasificación por vencimiento: Porción corriente 44,936 39,577 Porción no corriente 58,074 96,780 ________ _________

103,010 136,357 _________ _________

La provisión para cierre de unidades mineras y proyectos de exploración representa el valor presente de aquellos costos de cierre en los cuales se espera incurrir entre los años 2015 y 2025. El estimado de dichos costos de cierre está basado en estudios que han sido preparados por asesores independientes, los mismos que cumplen con las regulaciones ambientales vigentes. La provisión para cierre de unidades mineras y proyectos de exploración corresponde principalmente a actividades que deberán ser llevadas a cabo con el propósito de restaurar aquellas zonas que han sido afectadas por los trabajos de exploración y/o explotación. Las principales actividades a ser ejecutadas corresponden a movimientos de tierra, labores de revegetación y desmontaje de las plantas. Los presupuestos de cierre de unidades mineras y proyectos de exploración son revisados de manera periódica para tomar en cuenta cualquier cambio significativo que hubiera ocurrido en alguno de los estudios realizados. Sin embargo, los costos de cierre dependerán de los precios de mercado de los trabajos de cierre requeridos que reflejarán las condiciones económicas futuras. Asimismo, el momento en el que serán efectuados los desembolsos dependerá de la vida útil de la mina, lo cual estará en función de las cotizaciones futuras de los metales. Al 31 de diciembre de 2014, el valor futuro de la provisión para cierre de unidades mineras y proyectos de exploración asciende a US$149,793,000, el mismo que ha sido descontado a valor presente utilizando la tasa libre de riesgo, la cual va en un rango de 0.66 a 3.95 por ciento, en un período de uno a treinta años, obteniendo como resultado un pasivo actualizado ascendente a US$103,010,000 (US$136,357,000 al 31 de diciembre de 2013). La Gerencia de la Compañía considera que este pasivo es suficiente para cumplir con las leyes de protección del medio ambiente vigentes aprobadas por el Ministerio de Energía y Minas. Al 31 de diciembre de 2014 y de 2013, Buenaventura había constituido cartas fianza a favor del Ministerio de Energía y Minas por US$76,808,000 y US$66,185,000, respectivamente, como garantía de los planes de cierre de sus unidades mineras y proyectos de exploración vigentes a dichas fechas. (c) Provisión para compensación a funcionarios Los funcionarios de la Compañía reciben una compensación que está basada en la apreciación de las acciones de la Compañía, y que únicamente puede ser liquidada en efectivo, siempre que el funcionario se encuentre trabajando en la Compañía al vencimiento de cada programa. Los programas de compensación a funcionarios son estructurados principalmente en plazos de 10 años, y son distribuidos en varios programas de compensación sucesivos con vencimientos escalonados. La liquidación de cada programa de compensación es determinada en función de la variación de los precios de las acciones de la Compañía entre la fecha de otorgamiento y la fecha de vencimiento de dicho programa de compensación, sobre el número de acciones que corresponda.

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Por los años 2014, 2013 y 2012

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Los principales supuestos que han sido utilizados por la Compañía con el propósito de determinar la estimación del valor razonable son los siguientes:

16. Obligaciones financieras (a) A continuación se presenta la composición del rubro:

2014 2013 2014 2013 US$(000) US$(000) Volatilidad histórica de las acciones 48.15% 47.69% Empresa de Generación Huanza S.A. Tasa de interés libre de riesgo para el período restante hasta el Banco de Crédito del Perú – Arrendamiento financiero (b) 199,170 119,000 vencimiento de las opciones 0.00% 0.00% Rendimiento de los dividendos 1.21% 1.29% Sociedad Minera El Brocal S.A.A. Período cubierto por cada programa de compensación 10 años 10 años Banco de Crédito del Perú – Contratos de venta con arrendamiento Valor de mercado de las acciones al cierre US$9.56 US$11.22 financiero posterior (c) 165,039 115,397 Otras obligaciones 5,000 La vida útil esperada de las opciones está basada en información histórica y expectativas recientes, y no representa, Buenaventura Ingenieros S.A. necesariamente, patrones que indiquen las ejecuciones de opciones que podrían ocurrir en el futuro. La volatilidad Banco de Crédito del Perú – Arrendamiento financiero (d) 13,988 esperada refleja el supuesto de que la volatilidad histórica para un período de vida similar de las opciones indica la Otros 108 tendencia en el futuro, lo cual, no necesariamente podría ser el resultado final real. ________ ________ El modelo de valuación que ha sido utilizado por la Compañía al 31 de diciembre de 2014 y de 2013 fue el de Turnbull & Wakeman. Total obligaciones financieras 383,305 234,397 ________ ________ A continuación se presenta el movimiento de las acciones sujetas a los programas de compensación a funcionarios: Clasificación por vencimiento: Número de acciones _____________________________ Porción corriente 69,950 11,370 Porción no corriente 313,355 223,027 2014 2013 ________ ________ Saldo inicial 4,234,779 3,969,664 Total obligaciones financieras 383,305 234,397 Otorgadas 145,000 790,000 ________ ________ Retiradas (386,431) (70,199) Liquidadas (570,634) (454,686) __________ __________ (b) Con fecha 2 de diciembre de 2010, Empresa de Generación Huanza S.A. suscribió un contrato de arrendamiento financiero con el Banco de Crédito del Perú, en los términos y condiciones siguientes: Saldo final 3,422,714 4,234,779 __________ __________

- Capital: US$119,000,000.

- Tasa de interés anual: Libor a tres meses más 4.00 por ciento.

Los vencimientos de las acciones por año son como sigue: 574,499 acciones durante el año 2015; 603,915 acciones durante el año 2016; 576,000 acciones durante el año 2017; y 1,668,300 acciones a partir del año 2018 y en adelante.

- Plazo: 6 años a partir de agosto de 2014, con vencimiento final en noviembre de 2020. - Garantías: Equipos arrendados.

A continuación se presenta el movimiento de la provisión para compensación a funcionarios:

2014 2013 US$(000) US$(000)

- Amortización del crédito: A través de 26 cuotas trimestrales variables y una cuota final de US$44,191,000.

Con fecha 30 de junio de 2014, el Banco de Crédito del Perú amplió el financiamiento arriba mencionado, a través de la incorporación de un nuevo tramo en los términos y condiciones siguientes:

Saldo inicial 1,885 26,872 - Capital: US$108,780,000. Provisión (reversión) del año 77 (19,143) -T asa de interés anual: Libor a tres meses más 4.20 por ciento. Pagos (1,513) (5,844) _________ _________ - Plazo: 6 años a partir de agosto de 2014, con vencimiento final en noviembre de 2020. Saldo final 449 1,885 - Garantías: Equipos arrendados. _________ _________ - Amortización del crédito: A través de una cuota inicial de US$23,780,000, además de 26 cuotas trimestrales Clasificación por vencimiento: variables y una cuota final de US$68,905,000. Porción corriente - 1,513 (c) Con fecha 25 de setiembre de 2013, la Junta General de Accionistas de El Brocal aprobó obtener financiamiento Porción no corriente 449 372 mediante contratos de venta con arrendamiento financiero posterior a través de la enajenación de activos por _________ _________ el mismo valor, que incluyen equipos, maquinarias y plantas de producción ubicadas en la unidad minera de Colquijirca, en los términos y condiciones siguientes: 449 1,885 _________ _________

- Capital: US$180,000,000.

- Tasa de interés anual: Libor a tres meses más 5.00 por ciento. - Plazo: 5 años a partir del 20 de marzo de 2014, con vencimiento final en el año 2019. -A mortización del crédito: A través de 20 cuotas trimestrales variables.

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Estos contratos de venta con arrendamiento financiero posterior están garantizados por un contrato de fideicomiso relacionado a derechos de cobro, contratos de ventas y flujos dinerarios por contratos de ventas; y otro relacionado con administración, uso, disposición y reivindicación de los activos señalados en el contrato.

Número de Acciones de Acciones de acciones inversión inversión S/.(000) US$(000)

Como parte de los compromisos adquiridos en relación con la deuda antes mencionada, El Brocal cumplió con los siguientes indicadores financieros al 31 de diciembre de 2014:

Acciones comunes 744,640 7,447 2,161 Acciones en tesorería (272,963) (2,730) (765) _____________ __________ __________ 471,677 4,717 1,396 _____________ __________ __________

(i) Ratio de Cobertura de Servicio de Deuda: Mayor a 1.3 veces a partir del 1 de enero de 2014. (ii) Ratio de Apalancamiento: Menor a 1.0 veces. (iii) Ratio de Endeudamiento: (a) Menor a 3.0 veces al 31 de diciembre de 2014; (b) Menor a 2.5 veces desde el 1 de enero de 2015 hasta el 31 de diciembre de 2015; y, (c) Menor a 2.0 veces a partir del 1 de enero de 2016. Las restricciones financieras antes señaladas aplican a los estados financieros de El Brocal, las cuales se calculan al cierre de cada trimestre terminado en marzo, junio, setiembre y diciembre de cada año. El cumplimiento de las cláusulas restrictivas descritas anteriormente es supervisado por la Gerencia de El Brocal. (d) Con fecha 28 de marzo de 2014, Buenaventura Ingenieros S.A. suscribió un contrato de arrendamiento financiero con el Banco de Crédito del Perú para la construcción de un edificio para oficinas administrativas, en los términos y condiciones siguientes: - Capital: US$14,944,000. - Tasa de interés anual: 4.60 por ciento. - Plazo: 5 años y 4 meses a partir de abril de 2014, con vencimiento final en julio de 2019. - Garantías: Bienes inmuebles arrendados. - Amortización del crédito: A través de 64 cuotas mensuales de US$208,000 cada una. 17. Patrimonio neto (a) Capital emitido El capital emitido de la Compañía está expresado en nuevos soles y se encuentra conformado por acciones comunes autorizadas, íntegramente pagadas y con derecho a voto, cuyo valor nominal es de S/.10.00 por acción. A continuación se presenta el detalle de la composición del capital emitido al 31 de diciembre de 2014 y de 2013: Número de Capital Capital acciones emitido emitido S/.(000) US$(000) Acciones comunes 274,889,924 2,748,899 813,162 Acciones en tesorería (21,174,734) (211,747) (62,665) _____________ ___________ __________ 253,715,190 2,537,152 750,497 _____________ ___________ __________

El precio de mercado de las acciones comunes de la Compañía ascendió a US$10.58 por acción al 31 de diciembre de 2014 (US$10.74 al 31 de diciembre de 2013), y presentó una frecuencia de negociación del 100 por ciento en el año 2014 (95.00 por ciento en el año 2013). (b) Acciones de inversión Las acciones de inversión, cuyo valor nominal es de S/.10.00 por acción, no otorgan derecho a voto ni a participar en la Junta de Accionistas, pero sí otorgan el derecho a participar en la distribución de dividendos. A continuación se presenta el detalle de la composición de las acciones de inversión al 31 de diciembre de 2014 y de 2013:

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El precio de mercado de las acciones de inversión de la Compañía ascendió a US$8.72 por acción al 31 de diciembre de 2014 (US$10.73 al 31 de diciembre de 2013), y no presentó frecuencia de negociación en el año 2014 (10.00 por ciento en el año 2013). (c) Reserva legal Según se encuentra establecido en la Ley General de Sociedades, es requerido que un mínimo del 10 por ciento de la utilidad distribuible de cada ejercicio, deducidos los impuestos a las ganancias, sea transferido a una reserva legal, hasta que la misma sea igual al 20 por ciento del capital emitido. Dicha reserva legal puede ser utilizada con el propósito de compensar pérdidas o puede ser capitalizada, existiendo en ambas situaciones la obligación de reponerla posteriormente. A pesar de que, al 31 de diciembre de 2014, de 2013 y de 2012, el saldo de la reserva legal excedió el límite mencionado anteriormente, durante los años 2014 y 2012, la Compañía incrementó su reserva legal en US$47,000 y US$24,000, respectivamente, debido a la caducidad de ciertos dividendos por esos importes que no fueron cobrados por los respectivos accionistas en un período de tres años, de acuerdo con lo estipulado en el artículo 232° de la Ley General de Sociedades. (d) Dividendos declarados y pagados A continuación se muestra información sobre los dividendos declarados y pagados en los años 2014, 2013 y 2012: Dividendos declarados y Dividendos Junta / sesión Fecha pagados por acción US$(000) US$

Dividendos 2014 Junta Obligatoria Anual de Accionistas 27 de marzo 3,032 0.01 Sesión de Directorio 30 de octubre 6,339 0.02 Menos - Dividendos de las acciones de tesorería (729) _________ 8,642 _________ Dividendos 2013 Junta Obligatoria Anual de Accionistas 26 de marzo 82,690 0.30 Sesión de Directorio 30 de octubre 2,757 0.01 Menos - Dividendos de las acciones de tesorería (6,568) _________ 78,879 _________ Dividendos 2012 Junta Obligatoria Anual de Accionistas 26 de marzo 110,254 0.40 Sesión de Directorio 30 de octubre 55,126 0.20 Menos - Dividendos de las acciones de tesorería (12,714) _________ 152,666 _________

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(e) Reducción de capital de Minera La Zanja S.R.L. (La Zanja) En la Junta General de Socios celebrada el 26 de enero de 2012 de La Zanja se acordó reducir el capital social de La Zanja en US$27,000,000, mediante devolución de aportes en efectivo. Dicho acuerdo fue inscrito en registros públicos el 30 de marzo de 2012. El monto pendiente de la devolución al interés no controlador asciende a US$15,057,000. (f) Utilidad (pérdida) neta por acción básica y diluida La utilidad (pérdida) neta por acción básica es calculada dividiendo la utilidad (pérdida) neta del año entre el promedio ponderado del número de acciones en circulación durante el año. A continuación se presenta la composición del número de acciones vigentes al 31 de diciembre de 2014, de 2013 y de 2012, así como el número de acciones consideradas en el cálculo de la utilidad por acción básica y diluida: Número de acciones (denominador en el cálculo de la utilidad / pérdida por acción, neto de las acciones en tesorería) ___________________________________________________

Comunes De inversión

Total

Saldos al 1° de enero de 2013 253,759,664 472,907 254,232,571 Acciones en tesorería adquiridas durante el año 2013 (44,474) (1,230) (45,704) _____________ ___________ _____________ Saldos al 31 de diciembre de 2013 y de 2014 253,715,190 471,677 254,186,867 _____________ ___________ _____________

La utilidad (pérdida) neta por acción básica y diluida es la misma en ambos casos, debido a que no existen efectos reductores sobre la utilidad (pérdida) neta por los años terminados el 31 de diciembre de 2014, de 2013 y de 2012. No ha habido ninguna transacción con acciones comunes o de inversión entre el 31 de diciembre de 2014 y la fecha de emisión de los presentes estados financieros 18. Subsidiarias con intereses no controladores materiales (a) A continuación se resume la información financiera de las subsidiarias con intereses no controladores materiales: País de constitución y operación 2014 2013 2012 % % % Participación de intereses no controladores: Sociedad Minera El Brocal S.A.A.

Perú

45.93

45.93

49.28

S.M.R.L. Chaupiloma Dos de Cajamarca

Perú

40.00

40.00

40.00

Minera La Zanja S.R.L.

Perú

46.94

46.94

46.94

2014 2013 2012 US$(000) US$(000) US$(000) Saldos acumulados de intereses no controladores materiales:

A continuación se presenta el cálculo de la utilidad (pérdida) por acción atribuible a la controladora: 2014 2013 2012 Utilidad (pérdida) neta (numerador) – US$ (76,065,000) (107,257,000) 701,100,000 Total acciones comunes y de inversión (denominador) 254,186,867 254,186,867 254,232,571 ____________ ____________ ____________ Utilidad (pérdida) neta por acción básica y diluida – US$ (0.30) (0.42) 2.76 ____________ ____________ ____________

Sociedad Minera El Brocal S.A.A.

Perú

208,664

203,749

190,089

S.M.R.L. Chaupiloma Dos de Cajamarca

Perú

3,600

2,228

2,228

Minera La Zanja S.R.L. Perú 85,756 85,029 85,029 _________ _________ _________ 298,020 291,006 277,346 _________ _________ _________

2014 2013 2012 US$(000) US$(000) US$(000) Utilidad (pérdida) asignada a los intereses

Asimismo se presenta el cálculo de la pérdida por acción por las operaciones continuadas a la controladora: 2014 2013 2012 Utilidad (pérdida) neta (numerador) – US$ (44,951,000) (23,372,000) 758,610,000 Total acciones comunes y de inversión (denominador) 254,186,867 254,186,867 254,232,571 ____________ ____________ ____________ Utilidad (pérdida) neta por acción básica y diluida – US$ (0.18) (0.09) 2.98 ____________ ____________ ____________

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no controladores materiales: Sociedad Minera El Brocal S.A.A.

3,450

(3,541)

16,822

S.M.R.L. Chaupiloma Dos de Cajamarca

10,250

12,302

18,904

Minera La Zanja S.R.L.

725

18,760

23,694

_________ _________ _________ 14,425 27,521 59,420 _________ _________ _________

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Por los años 2014, 2013 y 2012

Por los años 2014, 2013 y 2012

(b) La información financiera resumida de estas subsidiarias, antes de las eliminaciones entre compañías, se presenta a continuación: Estado de situación financiera al 31 de diciembre de 2014: S.M.R.L. Minera Sociedad Minera Chaupiloma Dos La Zanja El Brocal S.A.A. de Cajamarca S.R.L. US$(000) US$(000) US$(000) Activos corrientes 110,244 14,657 119,591 Activos no corrientes 654,819 70 159,245 Pasivos corrientes 152,721 5,727 42,405 Pasivos no corrientes 157,996 - 53,742 __________ __________ __________ Total patrimonio neto 454,346 9,000 182,689 __________ __________ __________ Atribuible a: Accionistas de la controladora 245,682 5,400 96,933 Intereses no controladores 208,664 3,600 85,756 __________ __________ __________ 454,346 9,000 182,689 __________ __________ __________

Estado de situación financiera al 31 de diciembre de 2013: S.M.R.L. Minera Sociedad Minera Chaupiloma Dos La Zanja El Brocal S.A.A. de Cajamarca S.R.L. US$(000) US$(000) US$(000) Activos corrientes 111,110 8,864 61,166 Activos no corrientes 575,826 144 209,745 Pasivos corrientes (114,214) (3,439) (45,878) Pasivos no corrientes (129,090) - (43,890) __________ __________ __________ Total patrimonio neto 443,632 5,569 181,143 __________ __________ __________ Atribuible a: Accionistas de la controladora 239,883 3,341 96,114 Intereses no controladores 203,749 2,228 85,029 __________ __________ __________ 443,632 5,569 181,143 __________ __________ __________  

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Estado de resultados por el año terminado el 31 de diciembre de 2014: S.M.R.L. Minera Sociedad Minera Chaupiloma Dos La Zanja El Brocal S.A.A. de Cajamarca S.R.L. US$(000) US$(000) US$(000) Ingresos 210,002 36,867 185,286 Costo de ventas (149,969) (74) (137,659) Gastos administrativos (17,617) (113) (5,920) Gastos de ventas (7,103) - (1,441) Exploración en áreas no operativas (5,085) - (19,689) Otros ingresos (gastos) operativos (50) (1) (3,389) Costos financieros (4) (3) (1,728) Ingresos financieros - - 1 Ganancia (pérdida) neta por diferencia en cambio (1,039) (50) (1,525) ___________ ___________ ___________ Utilidad antes de impuesto a las ganancias 29,135 36,626 13,936 Impuesto a las ganancias (21,621) (10,996) (12,388) ___________ ___________ ___________ Utilidad neta 7,514 25,630 1,548 ___________ ___________ ___________ Atribuible a intereses no controladores 3,450 10,250 725 Dividendos pagados a los intereses no controladores - 8,880 -

Estado de resultados por el año terminado el 31 de diciembre de 2013:

S.M.R.L. Minera Sociedad Minera Chaupiloma Dos La Zanja El Brocal S.A.A. de Cajamarca S.R.L. US$(000) US$(000) US$(000) Ingresos 187,769 44,185 193,298 Costo de ventas (155,613) (112) (115,577) Gastos de administración (15,620) (96) (2,475) Gastos de ventas (8,763) - (528) Exploración en áreas no operativas (5,220) - (3,446) Otros gastos operativos, neto (656) (3) (55) Ingresos financieros 136 3 37 Costos financieros (1,912) (5) (1,301) Pérdida neta por diferencia en cambio (2,827) (66) (777) ___________ ___________ ___________ Utilidad (pérdida) antes de impuesto a las ganancias (2,706) 43,906 69,176 Impuesto a las ganancias (5,003) (13,151) (29,211) ___________ ___________ ___________ Utilidad (pérdida) neta (7,709) 30,755 39,965 ___________ ___________ ___________ Atribuible a intereses no controladores (3,541) 12,302 18,760 Dividendos pagados a los intereses no controladores 2,713 10,820 -

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COMPAÑIA DE MINAS BUENAVENTURA S.A.A. Y SUBSIDIARIAS

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Por los años 2014, 2013 y 2012

Por los años 2014, 2013 y 2012

Estado de resultados por el año terminado el 31 de diciembre de 2012: S.M.R.L. Minera Sociedad Minera Chaupiloma Dos La Zanja El Brocal S.A.A. de Cajamarca S.R.L. US$(000) US$(000) US$(000) Ingresos 268,480 67,178 196,728 Costo de ventas (179,795) - (109,431) Gastos administrativos (19,348) (87) (2,109) Gastos de ventas (8,243) - (447) Exploración en áreas no operativas (18,396) (2,477) Otros gastos operativos (1,091) (112) (2,401) Ingresos financieros 249 - 323 Costos financieros (1,667) (7) (1,466) Ganancia neta por diferencia en cambio 576 848 288 __________ __________ __________ Utilidad antes de impuesto a las ganancias 40,765 67,820 79,008 Impuesto a las ganancias (13,632) (20,560) (28,530) __________ __________ __________ Utilidad neta 27,133 47,260 50,478 __________ __________ __________ Atribuible a intereses no controladores 16,822 18,904 23,694 Dividendos pagados a los intereses no controladores 19,266 14,820 10,795

Estado de flujos de efectivo por el año terminado el 31 de diciembre de 2014: S.M.R.L. Minera Sociedad Minera Chaupiloma Dos La Zanja El Brocal S.A.A. de Cajamarca S.R.L. US$(000) US$(000) US$(000) Actividades de operación 71,682 22,375 17,075 Actividades de inversión (131,045) - (20,452) Actividades de financiamiento 54,642 (22,200) 7,000 _________ _________ _________ Aumento (disminución) neta de efectivo y equivalentes de efectivo en el período (4,721) 175 3,623 __________ __________ _________

Estado de flujos de efectivo por el año terminado el 31 de diciembre de 2013: S.M.R.L. Minera Sociedad Minera Chaupiloma Dos La Zanja El Brocal S.A.A. de Cajamarca S.R.L. US$(000) US$(000) US$(000) Actividades de operación 80,197 34,864 71,621 Actividades de inversión (215,758) 7 15,079 Actividades de financiamiento 121,202 (34,450) (90,100) __________ _________ __________ Aumento (disminución) neta de efectivo y equivalentes de efectivo en el período (14,359) 421 (3,400) __________ _________ __________

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Estado de flujos de efectivo por el año terminado el 31 de diciembre de 2012: S.M.R.L. Minera Sociedad Minera Chaupiloma Dos La Zanja El Brocal S.A.A. de Cajamarca S.R.L. US$(000) US$(000) US$(000) Actividades de operación 52,252 51,567 62,508 Actividades de inversión (137,686) - (74,828) Actividades de financiamiento 28,326 (51,450) (40,000) _________ ________ _________ Aumento (disminución) neta de efectivo y equivalentes de efectivo en el período (57,108) 117 (52,320) _________ ________ __________

19. Situación tributaria (a) Marco tributario actual La Compañía y sus subsidiarias peruanas están sujetas al régimen tributario peruano. Al 31 de diciembre de 2014, la tasa del impuesto a la renta es 30 por ciento sobre la utilidad gravable y las personas jurídicas no domiciliadas en el Perú y las personas naturales están afectas a un impuesto adicional de 4.1 por ciento sobre los dividendos recibidos. Mediante Ley N° 30296 publicada el 31 de diciembre de 2014, se introdujeron ciertas modificaciones a la Ley del Impuesto a la Renta, vigentes a partir del 1 de enero de 2015. Las más relevantes se presentan a continuación: - Se establece una reducción gradual de la tasa de impuesto a la renta empresarial de 30% a 28% en los años 2015 y 2016; a 27% en los años 2017 y 2018; y a 26% en el año 2019 y futuros. - Se prevé un incremento progresivo en la tasa aplicable al impuesto a los dividendos de 4.1% a 6.8% en los años 2015 y 2016; a 8.0% en los años 2017 y 2018; y a 9.3% en el año 2019 y futuros. Estas tasas serán de aplicación a la distribución de utilidades que se adopten o se pongan a disposición en efectivo o en especie, lo que ocurra primero, a partir del 1 de enero de 2015. - Se ha establecido que a los resultados acumulados u otros conceptos susceptibles de generar dividendos gravados, obtenidos hasta el 31 de diciembre de 2014 y que formen parte de la distribución de dividendos o de cualquier otra forma de distribución de utilidades, se les aplicará la tasa de 4.1%. (b) Años abiertos a revisión fiscal Las autoridades tributarias tienen la facultad de revisar y, de ser aplicable, corregir el Impuesto a las ganancias calculado por la Compañía y sus subsidiarias peruanas en los cuatro años posteriores al año de presentación de la declaración jurada de impuestos. Las declaraciones juradas del Impuesto a las ganancias e Impuesto General a las Ventas de los siguientes años están sujetas a fiscalización por parte de las autoridades tributarias: Años abiertos a revisión por las Entidad autoridades tributarias Compañía de Minas Buenaventura S.A.A.

2009, 2010, 2011 , 2012, 2013 y 2014

Bisa Construcción S.A.

2011, 2012, 2013 y 2014

Buenaventura Ingenieros S.A.

2011, 2012, 2013 y 2014

Compañía de Exploraciones, Desarrollo e Inversiones Mineras S.A.C. CEDIMIN (fusionada con la Compañía en mayo 2013)

2010, 2011, 2012 y 2013

Compañía Minera Condesa S.A.

2010, 2011 , 2012, 2013 y 2014

Compañía Minera Colquirrumi S.A.

2010, 2011 , 2012, 2013 y 2014

Consorcio Energético de Huancavelica S.A.

2009, 2011, 2012, 2013 y 2014

Contacto Corredores de Seguros S.A.

2010, 2011, 2012, 2013 y 2014

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COMPAÑIA DE MINAS BUENAVENTURA S.A.A. Y SUBSIDIARIAS

COMPAÑIA DE MINAS BUENAVENTURA S.A.A. Y SUBSIDIARIAS

Por los años 2014, 2013 y 2012

Por los años 2014, 2013 y 2012

Años abiertos a revisión por las Entidad autoridades tributarias El Molle Verde S.A.C.

2011, 2012, 2013 y 2014

Empresa de Generación Huanza S.A.

2010, 2011 , 2012, 2013 y 2014

Inversiones Colquijirca S.A.

2010, 2011 , 2012, 2013 y 2014

Minera La Zanja S.R.L. (*)

2010,2013 y 2014

Sociedad Minera El Brocal S.A.A. (**)

2010, 2011, 2012, 2013 y 2014

S.M.R.L. Chaupiloma Dos de Cajamarca

2010, 2011 , 2012, 2013 y 2014

Procesadora Industrial Río Seco S. A.

2010, 2011, 2012, 2013 y 2014

Apu Coropuna S.R.L.

2013 y 2014

Cerro Hablador S. A. C.

2013 y 2014

Minera Azola S. R. L.

2014

20. Ventas netas (a) Los ingresos del Grupo resultan básicamente de las ventas de oro y de metales preciosos en forma de concentrados, incluyendo concentrado de plata-plomo, de plata-oro, de zinc, de plomo-oro-cobre y onzas de oro. A continuación se presentan las ventas netas a clientes por región geográfica: 2014 2013 2012 US$(000) US$(000) US$(000) Ventas y prestación de servicios por región geográfica: Ventas de concentrados y metales América 531,460 690,224 722,323 Perú 434,958 306,693 502,681 Europa 46,585 70,020 98,085 Asia 54,268 67,978 53,090 África - 921 __________ __________ __________ 1,067,271 1,135,836 1,376,179 __________ __________ __________ Prestación de servicios Perú 61,034 79,344 46,656 Asia - 241 América - - 8 __________ __________ __________

Debido a las posibles interpretaciones que las autoridades tributarias pueden dar a las normas legales vigentes, no es posible determinar si de las revisiones que se realicen resultarán o no pasivos para el Grupo, por lo que cualquier mayor impuesto o recargo que pudiera surgir de eventuales revisiones fiscales sería aplicado a los resultados del ejercicio en que se determine. En opinión de la Gerencia, cualquier eventual liquidación adicional de impuestos en las entidades mencionadas en el cuadro anterior, no tendría efectos significativos en los estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2014 y de 2013.



En la nota 27(g) se presentan los procesos tributarios abiertos del Grupo y sus asociadas.

A continuación se presenta las ventas netas a clientes por tipo de producto:

(c) Pérdida tributaria arrastrable Al 31 de diciembre de 2014 y de 2013, la pérdida tributaria arrastrable determinada por la Compañía asciende a S/.127,794,000 y a S/.176,262,000, respectivamente (equivalente a US$42,755,000 y US$60,659,000, respectivamente). En noviembre de 2010, se presentó ante la Administración Tributaria una declaración jurada rectificatoria por el ejercicio 2009, la misma que incrementó la pérdida tributaria arrastrable. De acuerdo con lo permitido por la Ley del Impuesto a la Renta, la Compañía ha optado por el sistema de compensación de dicha pérdida tributaria arrastrable tomando en consideración el límite anual que equivale al 50 por ciento de la renta neta futura, hasta agotar su importe. La Gerencia de la Compañía ha decidido reconocer contablemente el activo por impuestos a las ganancias diferido relacionado con la pérdida tributaria arrastrable, debido a que existe certeza razonable de que se pueda compensar dicha pérdida tributaria arrastrable con rentas netas futuras. (d) Precios de transferencia Para propósitos de la determinación del impuesto a la renta corriente, los precios y los importes de aquellas contraprestaciones que hubieran sido acordadas en transacciones entre partes vinculadas o que sean llevadas a cabo desde, hacia o a través de países o territorios de baja o nula imposición, deberán contar con documentación e información que sustente los métodos y criterios de valuación aplicados en su determinación. La Administración Tributaria está facultada de solicitar esta información a la Compañía. Con base en el análisis de las operaciones de la Compañía, la Gerencia y sus asesores legales opinan que, como consecuencia de la aplicación de estas normas, no surgirán contingencias de importancia al 31 de diciembre de 2014 y de 2013.

61,034 79,585 46,664 __________ __________ __________ 1,128,305 1,215,421 1,422,843 __________ __________ __________

Ventas por metal: Oro 554,805 637,032 738,477 Plata 356,021 362,805 544,947 Cobre 271,282 182,399 177,573 Zinc 47,653 71,187 82,873 Plomo 39,658 55,951 52,834 __________ __________ __________

1,269,419 1,309,374 1,596,704 Deducciones comerciales (185,061) (127,053) (143,717) Ajuste de liquidaciones del período actual (5,994) (1,437) 14,816 Derivado implícito por venta de concentrados (9,862) 6,140 1,776 Operaciones de cobertura 3,886 662 (72) Ventas netas de las unidades mantenidas para la venta (5,117) (25,835) (73,506) __________ __________ __________ 1,067,271 1,161,851 1,396,001 Prestación de servicios 61,034 53,570 26,842 __________ __________ __________ 1,128,305 1,215,421 1,422,843 __________ __________ __________

(b) Concentración de ventas Durante el año 2014, los tres clientes más importantes representaron el 62, 17 y 4 por ciento del total de las ventas netas del Grupo (65, 13 y 8 por ciento durante el año 2013, y 59, 18 y 5 por ciento durante el año 2012). Al 31 de diciembre de 2014 y de 2013, el 85 y 80 por ciento, respectivamente, de las cuentas por cobrar comerciales corresponden a estos tres clientes.

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Por los años 2014, 2013 y 2012

Por los años 2014, 2013 y 2012

Las ventas de oro y de concentrados del Grupo se realizan a bancos de inversión y compañías de reconocido prestigio nacional e internacional. Algunos de los clientes tienen contratos de venta que les garantizan el suministro de la producción de ciertas minas del Grupo a precios que se basan en cotizaciones corrientes de mercado. A continuación se presenta la composición del rubro: 2014 2013 2012 US$(000) US$(000) US$(000) Saldo inicial de productos terminados y en proceso, neto de depreciación y amortización 122,786 129,699 141,400 Costo de producción Servicios prestados por terceros 285,365 270,245 228,705 Consumo de materiales y suministros 109,584 114,808 124,833 Gastos de personal 117,856 115,725 93,241 Electricidad y agua 30,595 28,465 25,940 Alquileres 12,924 25,404 10,243 Transporte 22,584 15,416 11,295 Seguros 7,099 9,269 11,239 Mantenimiento y reparación 7,075 6,931 5,591 Costo de concentrado adquirido a terceros - (175) 18,563 Provisión para pérdidas de valor de productos terminados 3,040 313 125 Otros gastos de producción 16,338 33,313 33,291 __________ __________ __________ Total del costo de producción del período 612,460 619,714 563,066 __________ __________ __________ Saldo final de productos terminados y en proceso, neto de depreciación y amortización (120,707) (122,128) (133,223) __________ __________ __________ Costo de ventas, sin considerar depreciación y amortización 614,539 627,285 571,243 __________ __________ __________

  22. Exploración en unidades en operación A continuación se presenta la composición del rubro: 2014 2013 2012 US$(000) US$(000) US$(000) 81,692 116,829 119,571 10,849 22,816 22,258 3,449 14,370 5,779 767 4,388 1,351 1,042 2,348 886 20 944 333 29 596 174 2,857 4,852 2,666 _________ _________ _________

Total exploración en unidades en operación 100,705 167,143 153,018 Exploración en unidades en operación por operaciones descontinuadas (2,853) (65,230) (49,803) _________ _________ _________ Exploración en unidades en operación por operaciones continuadas 97,852 101,913 103,215 _________ _________ _________

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A continuación se presenta la composición del rubro: 2014 2013 2012 US$(000) US$(000) US$(000)

21. Costo de ventas, sin considerar depreciación y amortización

Servicios prestados por terceros Consumo de materiales y suministros Gasto de personal Transporte Alquileres Seguros Mantenimiento y reparación Otros gastos menores

23. Regalías mineras

Sindicato Minero de Orcopampa S.A., nota 27(b) 21,688 23,843 34,863 Regalías al Estado Peruano 6,784 6,278 2,489 Otras menores 15 502 315 _________ _________ _________ Total regalías mineras 28,487 30,623 37,667 Regalías mineras por operaciones descontinuadas (47) (221) (171) _________ _________ _________ Regalías mineras por operaciones continuadas 28,440 30,402 37,496 _________ _________ _________

24. Gastos de administración A continuación se presenta la composición del rubro: 2014 2013 2012 US$(000) US$(000) US$(000) Gastos de personal 37,983 40,133 40,665 Cargas diversas de gestión 27,758 20,932 28,717 Gastos de viaje y movilidad 908 7,890 1,846 Honorarios profesionales 13,956 7,109 12,307 Seguros 3,726 5,443 2,901 Donaciones 5,034 2,884 2,181 Consumo de materiales y suministros 1,688 1,701 1,669 Alquileres 3,217 1,635 2,058 Comunicaciones 1,276 1,618 989 Participación de directorio 1,163 1,575 2,522 Cánones y tributos 1,207 1,532 377 Suscripciones y cotizaciones 779 802 768 Mantenimiento y reparación 2,720 473 457 Provisión (reversión) por compensación a funcionarios 89 (20,207) 1,799 Amortización de otros activos 121 3,956 39 _________ _________ _________ Total gastos de administración 101,625 77,476 99,295 Gastos de administración por operaciones descontinuadas (523) (2,358) (5,177) _________ _________ _________ Gastos de administración por operaciones continuadas 101,102 75,118 94,118 _________ _________ _________

25. Exploración en áreas no operativas A continuación se presentan la composición del rubro de acuerdo a las zonas de exploración: 2014 2013 2012 US$(000) US$(000) US$(000) Servicios prestados por terceros 34,582 17,801 62,321 Gastos de personal 6,053 6,359 8,667 Consumo de materiales y suministros 3,213 2,490 7,981 Alquileres 1,142 707 3,195 Transporte 168 162 989 Mantenimiento y reparación 139 122 275 Seguros 75 60 177 Otros gastos menores 4,635 5,104 11,886 _______ _______ _______ Exploración en áreas no operativas por operaciones continuadas 50,007 32,805 95,491 ________ ________ ________

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Por los años 2014, 2013 y 2012

Por los años 2014, 2013 y 2012

(b) A continuación se presenta el activo diferido neto en el estado consolidado de situación financiera:

26. Impuestos a las ganancias diferidos (a) El Grupo reconoce los efectos de las diferencias temporales entre la base contable y la base imponible. A continuación se presenta la composición del rubro, según las partidas que los originaron:

2014 2013 US$(000) US$(000)

Abono Cargo en Abono Abono (cargo) concesiones (cargo) Abono (cargo) al estado mineras por Al 1° de al estado (cargo) Al 31 de al estado consolidado fusión con Al 31 de enero consolidado a resultados diciembre consolidado de resultados Canteras del diciembre de 2013 de resultados acumulados de 2013 de resultados acumulados Hallazgo S.A.C. de 2014 US$(000) US$(000) US$(000) US$(000) US$(000) US$(000) US$(000) US$(000) Activo diferido por impuestos a las ganancias con efecto en resultados Diferencia de tasas de depreciación y amortización

40,211

17,434

-

57,645

816

-

-

58,461

Pérdidas tributarias arrastrables

32,788

(8,513)

-

24,275

Provisión para cierre de unidades mineras, neto

15,375

4,709

-

20,084

8,211

-

-

32,486

(288)

-

-

Efecto por traslación a U.S. dólares

16,806

(14,568)

141

2,379

19,796

(2,379)

-

-

-

Pasivo ambiental por Mina Santa Bárbara

1,621

(192)

-

1,429

(190)

-

-

1,239

Provisión para compensación de funcionarios

8,453

(7,862)

-

591

(462)

-

-

129

Otros menores Menos - Provisión para recuperación del activo diferido relacionado a la provisión por cierre de unidades mineras

16,933 (233) 603 17,303 312 - - 17,615 _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ 132,187

(9,225)

744

123,706

6,020

-

- 129,726

(5,317) (1,087) - (6,404) 2,167 - - (4,237) _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________

126,870 (10,312) 744 117,302 8,187 - - 125,489 _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ Activo diferido por impuestos a las ganancias con efecto en resultados acumulados Instrumentos financieros derivados de cobertura

- - 328 328 2,212 - - 2,540 _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________



126,870 (10,312) 1,072 117,630 10,399 - - 128,029 _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________

Activo diferido por regalías mineras e impuesto especial a la minería con efecto en resultados Gastos de exploración

3,476

(1,519)

-

1,957

(1,509)

-

-

448

Otros menores

215 (85) 50 180 186 - - 366 _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________



3,691 (1,604) 50 2,137 (1,323) - - 814 _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________

Activo diferido total 130,561 (11,916) 1,122 119,767 9,076 - - 128,843 _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ Pasivo diferido por impuestos a las ganancias con efecto en resultados Diferencias de tasas de amortización de costos de desarrollo Efecto por traslación a U.S. dólares Costo atribuido de propiedad, planta y equipo Pérdida no realizada en instrumentos financieros

(13,093)

(5,267)

(144)

(18,504)

(19,345)

-

-

(37,849)

-

(8,076)

-

(8,076)

(23,417)

-

-

(31,493)

(3,927)

511

-

(3,416)

824

-

-

(2,592)

-

-

-

-

-

(1,033)

-

(1,033)

(29)

(658)

-

(687)

687

-

-

-

Estimación del valor razonable del derivado implícito por venta de concentrados y ajustes finales de liquidaciones provisionales abiertas Otros menores

(1,376) (3,798) - (5,174) (15,397) - (9,235) (29,806) _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________



(18,425) (17,288) (144) (35,857) (56,648) (1,033) (9,235) (102,773) _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________

Pasivo diferido por regalías mineras e impuesto especial a la minería Costo atribuido de propiedad, planta y equipo Otros menores

(284)

81

-

(203)

38

-

-

(165)

(151) (31) - (182) 528 (170) - 176 _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ (435)

50

- (385) 566 (170)

- 11

_________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________

Pasivo diferido total (18,860) (17,238) (144) (36,242) (56,082) (1,203) (9,235) (102,762) _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ Activo por impuestos a las ganancias diferido, neto 111,701 83,525 26,081 _________ _________ _________

96

Activo por impuestos a las ganancias diferido, neto 47,675 83,525 Pasivo por impuestos a las ganancias diferido, neto 21,594 _______ _______ 26,081 83,525 ________ ________

(c) A continuación presentamos la composición de las provisiones por impuestos a las ganancias mostradas en el estado consolidado de resultados por los años 2014, 2013 y 2012: 2014 2013 2012 US$(000) US$(000) US$(000) Composición del impuesto a las ganancias Corriente (19,006) (57,328) (130,507) Diferido (47,006) (29,154) (12,451) _________ _________ _________ (66,012) (86,482) (142,958) __________ __________ __________

(d) A continuación se presenta una reconciliación entre el gasto por impuestos a las ganancias y la utilidad antes de impuestos multiplicada por la tasa legal de impuestos por los años 2014, 2013 y 2012: 2014 2013 2012 US$(000) US$(000) US$(000) Utilidad (pérdida) antes de impuestos a las ganancias Pérdida antes de impuestos a las ganancias de operaciones descontinuadas

35,486

90,631 960,988

(31,114) (83,885) (57,510) _________ _________ _________

Utilidad contable antes de impuestos a las ganancias

4,372 6,746 903,478 _________ _________ _________

Gasto (ingreso) teórico por impuesto a las ganancias 1,312 2,024 271,043 Partidas permanentes y otras: Participación en resultados de subsidiarias y asociadas 22,380 34,243 (143,696) Efecto por traslación a U.S. dólares 30,520 22,644 (11,716) Efecto por diferencia en la utilidad 18,448 - Diferencia en cambio de pérdida tributaria Arrastrable 1,038 2,337 (3,794) Regalías mineras e impuesto especial a la minería 413 (1,650) (5,876) Partidas permanentes (14,758) 5,836 4,578 Otros (577) 10,374 7,881 _________ _________ _________ Gasto por impuesto a las ganancias 58,776 75,807 118,420 Regalías mineras e impuesto especial a la minería 7,236 10,675 24,538 _________ _________ _________ 66,012 86,482 142,958 _________ _________ _________

Total impuestos a las ganancias

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Por los años 2014, 2013 y 2012

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(b) En el caso de las inversiones en asociadas, la Compañía no ha reconocido un activo diferido por impuesto a las ganancias neto de US$213,838,000 en relación con el exceso de la base contable sobre la base tributaria de dichas inversiones en asociadas, debido a que, a pesar de que únicamente ejerce influencia significativa sobre estas asociadas, tiene la intención y la capacidad de mantener estas inversiones hasta que se agoten las reservas de mineral. En este sentido, la Compañía considera que la diferencia temporal será revertida a través de dividendos que serán recibidos en el futuro, los mismos que no se encuentran afectos al impuesto a las ganancias a cargo de la Compañía. No existe ninguna obligación legal o contractual para que la Gerencia de la Compañía se vea forzada a vender sus inversiones en estas asociadas (evento que originaría que la ganancia de capital sea imponible en base a la legislación tributaria vigente). 27. Compromisos y contingencias Compromisos (a) Medio ambiente – Las actividades de exploración y explotación del Grupo están sujetas a normas de protección del medio ambiente.

La Ley N° 28090 regula las obligaciones y procedimientos que deben cumplir los titulares de la actividad minera para la elaboración, presentación e implementación del Plan de Cierre de Minas, así como la constitución de las garantías ambientales correspondientes que aseguren el cumplimiento de las inversiones que comprende, con sujeción a los principios de protección, preservación y recuperación del medio ambiente.



La Ley N° 28271, ley que regula los pasivos ambientales de la actividad minera, tiene como objetivos regular la identificación de los pasivos ambientales de la actividad minera y el financiamiento para la remediación de las áreas afectadas. De acuerdo a esa norma, un pasivo ambiental corresponde al impacto ocasionado en el medio ambiente por operaciones mineras abandonadas o inactivas.



El Grupo considera que el pasivo registrado es suficiente para cumplir con la regulación de medio ambiente vigente en el Perú.

(b) Concesiones arrendadas El Grupo paga 10 por ciento sobre la producción valorizada del mineral obtenido de las concesiones arrendadas al Sindicato Minero Orcopampa S.A. Esta concesión otorgada por una entidad no relacionada está vigente hasta el año 2043. Ver nota 23. (c) Fianzas otorgadas por Buenaventura Fianza solidaria a Huanza Con fecha 2 de diciembre de 2009, el Banco de Crédito del Perú celebró un contrato de arrendamiento financiero por US$119,000,000 con Consorcio Energético de Huancavelica S.A., Empresa de Generación Huanza S.A. y Buenaventura. Dicho arrendamiento financiero es a favor de Empresa de Generación Huanza S.A., sin embargo, en el contrato de arrendamiento financiero se encuentra estipulado que Buenaventura se constituirá en fiador solidario de Empresa de Generación Huanza S.A., garantizando, a favor del Banco de Crédito del Perú, el cumplimiento de todas y cada una de las obligaciones establecidas.

Carta fianza por cierre de mina a Coimolache



Con fecha 12 de enero de 2014, Buenaventura firmó una carta fianza con el Banco Scotiabank por el Proyecto “Tantahuatay” correspondiente al cierre de mina por US$14,659,000.

(d) Arrendamientos operativos (el Grupo como arrendatario) – La Compañía ha suscrito un contrato de arrendamiento operativo para sus oficinas administrativas ubicadas en Calle Las Begonias N° 415, San Isidro, Lima, Perú, por un plazo de 10 años. La Compañía tiene la opción de arrendar los activos por dos períodos adicionales consecutivos de 5 años cada uno. Las rentas mínimas futuras por pagar al 31 de diciembre son las siguientes: 2014 2013 US$(000) US$(000) Dentro de un año 1,543 1,543 Después de un año pero no más de cinco años 6,173 6,173 Más de cinco años 5,787 7,330 _________ _________ 13,503 15,046 _________ _________

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(e) Arrendamientos financieros (el Grupo como arrendatario) La Compañía tiene arrendamientos financieros para varios de sus activos. Estos arrendamientos tienen opciones de compra. A continuación se presenta un cuadro que muestra los pagos mínimos futuros por arrendamiento, así como el valor presente de los mismos:

2014 2013 ______________________________ _____________________________ Pagos Valor presente Pagos Valor presente mínimos de los pagos mínimos de los pagos US$(000) US$(000) US$(000) US$(000)

Dentro de un año 68,194 52,576 16,284 10,519 Después de un año pero no mayor a cinco años 369,260 322,357 240,985 223,878 _________ _________ _________ _________ Total de pagos mínimos de arrendamiento 437,454 374,933 257,269 234,397 Menos – montos que representan cargos financieros (62,521) - (22,872) _________ _________ _________ _________ Valor presente de pagos mínimos por arrendamiento 374,933 374,933 234,397 234,397 _________ _________ _________ _________

(f) Contratos de opción de compra Durante el curso ordinario del negocio, la Compañía celebra contratos con el propósito de llevar a cabo trabajos de exploración en concesiones mineras de terceros. Generalmente, bajo los términos de estos contratos, la Compañía tiene la opción de adquirir la concesión o de invertir en la misma, con el fin de obtener una participación en la sociedad titular. Para poder hacer ejercicio de estas opciones, la Compañía debe cumplir con determinadas obligaciones durante el plazo de vigencia del contrato. Suele ser causal de resolución de estos contratos el incumplimiento, por parte de la Compañía, de las obligaciones establecidas en los mismos.

La Compañía puede resolver estos contratos en cualquier momento durante su vigencia, generalmente después de haber cumplido, al menos, con las obligaciones mínimas

(g) Participación en operaciones conjuntas – Al 31 de diciembre de 2014, el Grupo, a través de su subsidiaria Bisa Construcción S.A. (en adelante “Bico”) ha firmado un acuerdo de operación conjunta con Constructora Málaga Hermanos S.A. (en adelante “Málaga”) con el objetivo de prestar servicios de construcción a Cerro Verde. El domicilio principal del acuerdo conjunto y el país en el que se desarrollan las actividades es Perú. El porcentaje de participación del Grupo es de 50 por ciento. El presupuesto del proyecto asciende a US$35 millones y será ejecutado entre julio 2014 y julio 2015. El Grupo, a través de Bico, reconoce su participación en la operación conjunta a través del método de la consolidación proporcional. Contingencias (h) Procesos legales Buenaventura La Compañía es parte de procesos legales que han surgido en el curso normal de sus actividades. Sin embargo, en opinión de la Gerencia de la Compañía y de sus asesores legales, ninguno de estos procesos en particular, ni todos en conjunto, podrían resultar en pasivos significativos para los estados financieros consolidados.

Las contingencias calificadas como posibles al 31 de diciembre de 2014 y de 2013, ascienden a US$1,573,000 y US$466,000, respectivamente, de las cuales, corresponden a las unidades mineras disponibles para la venta US$135,000 al 31 de diciembre de 2014.

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Yanacocha Derrame de mercurio en Choropampa En junio de 2000, un transportista contratado por Yanacocha derramó aproximadamente 151 kilogramos de mercurio en las cercanías del pueblo de Choropampa, Perú, localizado a 85 kilómetros (53 millas) al sureste de la mina. A la fecha, Yanacocha ha celebrado acuerdos extrajudiciales con personas afectadas por el incidente. Al 31 de diciembre de 2014, existen 6 demandantes con proceso pendientes. Yanacocha no puede predecir de manera razonable el resultado final de alguna de estas demandas; sin embargo, se estima que el gasto adicional máximo relacionado a dichas demandas será de US$1.5 millones.

Acción de Amparo Constitucional en contra de la explotación del Proyecto Conga



Basados en el contrato de estabilidad firmado en el año 1998, el pago de las regalías mineras no fue aplicable a Cerro Verde, debido a que dicha contribución fue creada con posterioridad a la firma del contrato de estabilidad con el Gobierno Peruano. Sin embargo bajo los términos de su nuevo contrato de estabilidad, Cerro Verde comenzó a pagar regalías mineras e Impuesto especial a la Minería por toda su producción basado en la Ley No. 29788 a partir del 1 de enero de 2014. Al 31 de diciembre de 2014 ha registrado un Impuesto Especial a la Minería y Regalías mineras por US$24,927,000 y US$27,189,000, respectivamente y es presentado como gasto por impuesto a las ganancias.



La Administración Tributaria (SUNAT) ha acotado las regalías mineras que en su opinión corresponderían pagar a Cerro Verde por los minerales procesados en la concentradora que comenzó a operar a fines del ejercicio 2006. Dichas observaciones abarcan el período de diciembre de 2006 a diciembre de 2007, así como los años 2008 y 2009. La SUNAT emitió resoluciones declarando infundadas las reclamaciones de Cerro Verde. Cerro Verde apeló dichas decisiones ante el Tribunal Fiscal. Con fecha 23 de julio de 2013, SUNAT notificó la decisión final del Tribunal Fiscal confirmando las acotaciones por los períodos diciembre de 2006, así como por los años 2007 y 2008. Con la decisión del Tribunal Fiscal, se da por concluida la etapa administrativa respecto de estos procedimientos de apelación.



En setiembre del 2013, Cerro Verde presentó una demanda de amparo ante el Poder Judicial (Juzgado Civil de la Corte Superior de Justicia de Arequipa) demandando a la SUNAT, Ministerio de Energía y Minas y Tribunal Fiscal por el hecho de exigir a Cerro Verde el pago de regalías mineras durante el período de vigencia del contrato de Estabilidad que estuvo vigente hasta el 31 de diciembre de 2013. Cerro Verde cree que dicho Contrato de Estabilidad celebrado con el Estado Peruano en el año 1998 (que rigió a partir del 1 de enero de 1999 con vencimiento el 31 de diciembre de 2013 le garantiza que todos los minerales extraídos de su Unidad de Producción están comprendidos en el régimen tributario y administrativo estabilizado, el cual no incluye la obligación de pago de la Regalía Minera.

El 19 de octubre de 2012, Marco Antonio Arana Zegarra (“Marco Arana”) presentó una acción de amparo constitucional contra el Ministerio de Energía y Minas y Yanacocha solicitando al tribunal que ordene cesen las amenazas contra la vida en un medio ambiente adecuado y balanceado; el Tribunal declaró la suspensión de las actividades de explotación del Proyecto Conga y anuló la Resolución Directoral No.351-2010-MEM/AM con fecha 27 de octubre de 2010 que aprobaba el Estudio de Impacto Ambiental. Mediante resolución del Tribunal No.1 de fecha 23 de octubre de 2012, la acción fue desestimada. El 5 de noviembre de 2012, la resolución No.1 fue apelada por el demandante y se celebró audiencia en la Corte Superior el 4 de marzo de 2013. La Corte Superior de Cajamarca confirmó la sentencia desestimando la demanda.

El 23 de mayo de 2013, Marco Arana presentó un Recurso Constitucional contra la resolución de la Corte Superior de Cajamarca y el 3 de junio de 2013, la Corte Superior de Cajamarca aceptó el Recurso y el expediente ha sido enviado al Tribunal Constitucional. El 25 de setiembre de 2013, la Corte Constitucional celebró la audiencia oral para que ambas partes presenten sus argumentos; la decisión está pendiente.

(i) Procesos tributarios abiertos – Buenaventura Durante los años 2012 a 2014, la Administración Tributaria ha fiscalizado el impuesto a la renta de los ejercicios gravables 2007 y 2008. Como consecuencia de ello, a la Compañía no se le reconocen deducciones declaradas por S/.1,056,000,000 (equivalentes a US$353,295,000) en el año 2007 y por S/1,530,985,000 (equivalentes a US$512,206,000) en el año 2008. La principal deducción no reconocida es el pago efectuado por la Compañía por la eliminación del componente precio de parte de sus contratos comerciales de entregas físicas de oro. En opinión de la Gerencia y de sus asesores legales, estos reparos no tienen sustento, por lo que Buenaventura obtendría un resultado favorable en el proceso de apelación que ha iniciado.

Asimismo, en el transcurso del año 2014, la Administración Tributaria ha comenzado la fiscalización del impuesto a la renta de los ejercicios gravables 2009 y 2010.

Subsidiarias – CEDIMIN El impuesto a las ganancias de Cedimin del ejercicio 2002 fue fiscalizado por la Administración Tributaria. Como consecuencia de ello, a Cedimin no se le reconoce la pérdida tributaria arrastrable declarada. El principal reparo está relacionado con el hecho de considerar como no deducible la pérdida en la venta de acciones en Minera Huallanca S.A.C. y Minera Yanaquihua S.A por S/.22,041,000 (US$65,881,000). En opinión de la Gerencia sus asesores legales, dicha interpretación no tiene sustento por lo que Cedimin obtendría un resultado favorable en el proceso de apelación iniciado contra la resolución de intendencia que levantó parcialmente el reparo hecho en la fiscalización.

El Brocal A la fecha del presente informe, la Administración Tributaria viene fiscalizando el Impuesto a la Renta del ejercicio 2011.



Asociadas Cerro Verde EI 23 de junio de 2004 se aprobó la Ley No.28258 - Ley de Regalía Minera por la cual los titulares de las concesiones mineras deben pagar, como contraprestación económica por la explotación de los recursos mineros metálicos y no metálicos, una regalía minera que se determina aplicando tasas que varían entre uno y tres por ciento sobre el valor del concentrado o su equivalente, de acuerdo con las cotizaciones del mercado internacional publicado por el Ministerio de Energía y Minas.

100

El 1 de octubre de 2013, SUNAT emitió una orden de pago a la compañía por un valor de 492 millones de soles (US$165 millones basados en el tipo de cambio de cierre, que incluyen multas e intereses por un valor de US$97 millones). Como es permitido por Ley, Cerro Verde solicitó un aplazamiento (diferimiento de 6 meses) y fraccionamiento, (el cual fue concedido en un programa equivalente de 66 cuotas mensuales). Al 31 de diciembre de 2014, Cerro Verde ha efectuado pagos por un total de S/.113 millones (equivalentes a US$39.7 millones, por el fraccionamiento, los cuales se presentan como activos a largo plazo en el estado consolidado de situación financiera.

Al 31 de diciembre de 2014, Cerro Verde no ha provisionado las reclamaciones de la autoridad tributaria explicadas líneas arriba debido a que la gerencia y sus asesores legales externos creen que bajo el contrato de estabilidad firmado el pago de dichas regalías mineras no era aplicable a Cerro Verde así como que cualquier pago asociado debería ser recuperable.

En julio de 2013, la SUNAT denegó la reclamación de Cerro Verde por el período 2009, sin embargo aún el Tribunal Fiscal no ha emitido pronunciamiento por ese año. El 17 de diciembre de 2014, el Décimo Octavo Juzgado Especializado en lo Tributario y Aduanero de Lima emitió resolución final de primera instancia, en la que resuelve anular completamente las resoluciones emitidas por el Tribunal Fiscal y SUNAT en relación al pago de regalías por el año 2008 (por un monto total de S/.106.4 millones). Consecuentemente, la sentencia anula también todas las multas e intereses acotados por la SUNAT para el mencionado período, monto que asciende a un total de S/.139.7 millones. El único aspecto que la Sentencia ha denegado a la Compañía es el reembolso solicitado de todos los pagos ya realizados en relación a las regalías del 2008. Según el fallo, el reembolso de las sumas ya pagadas relacionadas con las regalías del 2008, pueden ser reclamadas y reembolsadas cuando se presenten pruebas suficientes de los pagos realizados. Al 31 de diciembre de 2014, SUNAT y el Tribunal Fiscal han apelado esta decisión. En opinión de la Gerencia de la Compañía y de sus asesores legales, Cerro Verde cuenta con argumentos suficientes y adecuados a las normas legales aplicables; consiguientemente cree que estos pagos serán recuperables.

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28. Transacciones con entidades asociadas (a) El Grupo ha efectuado las siguientes transacciones con sus asociadas en los años 2014, 2013 y 2012: 2014 2013 2012 US$(000) US$(000) US$(000) Regalías cobradas a Minera Yanacocha S.R.L. por: S.M.R.L. Chaupiloma Dos de Cajamarca 36,867 44,185 67,178 Servicios brindados a Minera Yanacocha S.R.L. por: Buenaventura Ingenieros S.A (ejecución de órdenes de trabajo específicas) 699 699 4,440 Consorcio Energético de Huancavelica S.A. (transmisión de energía eléctrica) 915 915 1,681 Dividendos recibidos de: Compañía Minera Coimolache S.A. 12,938 9,803 16,467 Aportes e inversiones realizadas a: Canteras del Hallazgo S.A.C. 2,012 6,988 26,410 Sociedad Minera Cerro Verde S.A.A. - - 30,727 Otros

900

- 1,457

(b) Como resultado de las transacciones antes indicadas en el párrafo (a), el Grupo tiene las siguientes cuentas por cobrar y pagar a entidades relacionadas: 2014 2013 US$(000) US$(000) Cuentas por cobrar - Comerciales Minera Yanacocha S.R.L. 14,566 9,220 Compañía Minera Coimolache S.A. 515 201 ________ ________ 15,081 9,421 Diversas Compañía Minera Coimolache S.A. (c) 334 15,890 ________ ________ Total cuentas por cobrar comerciales y diversas 15,415 25,311 ________ ________ Clasificación por vencimiento: Porción corriente 15,415 23,068 Porción no corriente - 2,243 _________ _________ Total cuentas por cobrar comerciales y diversas 15,415 25,311 _________ _________ Cuentas por pagar comerciales Minera Yanacocha S.R.L. 410 783 Compañía Minera Coimolache S.A. 1,384 614 Canteras del Hallazgo S.A.C. - 30 _________ _________ Total cuentas por pagar comerciales 1,794 1,427 _________ _________ Clasificación por vencimiento: Porción corriente 1,611 970 Porción no corriente 183 457 _________ _________ Total cuentas por pagar comerciales y diversas 1,794 1,427 _________ _________

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Términos y condiciones de las transacciones con partes relacionadas Las transacciones de compra y prestación de servicios con partes relacionadas son realizadas a precios de mercado. Los saldos pendientes a fin de año no tienen garantía específica, se encuentran libres de intereses y su liquidación se realiza en efectivo. No hubo garantías provistas ni recibidas por las cuentas por cobrar o cuentas por pagar a asociadas. Al 31 de diciembre de 2014 y de 2013, el Grupo no ha registrado ninguna provisión por cobranzas dudosas relacionada a los saldos pendientes por cobrar a asociadas. Esta evaluación se realiza a cada cierre de los estados financieros a través de la revisión de la situación financiera de cada asociada y del mercado en el que opera. (c) Compañía Minera Coimolache S.A. (“Coimolache”) El 18 de octubre de 2010, la Junta General de Accionistas de Coimolache aprobó el programa de desarrollo y financiamiento del proyecto Tantahuatay; el presupuesto total del proyecto se estimó en US$110,000,000 y la estructura del financiamiento acordada por los accionistas fue: 30 por ciento considerado como aporte de capital y el 70 por ciento restante como préstamos de accionistas. Con fecha 8 de agosto de 2014, Coimolache pagó la totalidad del préstamo existente. (d) Al 31 de diciembre de 2014 y de 2013, directores, funcionarios y empleados del Grupo han efectuado, directa e indirectamente, transacciones financieras con ciertas subsidiarias. Al 31 de diciembre de 2014 y de 2013, los préstamos a empleados, directores y a personal clave ascienden a US$27,000 y US$443,000, respectivamente, son pagados mensualmente y devengan tasas de interés de mercado.

No existen préstamos otorgados a directores y personal clave del Grupo garantizados con acciones de Buenaventura o de otras subsidiarias del Grupo.

(e) A continuación se presenta el detalle de la remuneración del personal clave del Grupo (incluyendo el impuesto a las ganancias asumido por el Grupo) por los años terminados el 31 de diciembre de 2014 y de 2013:

2014 2013 US$(000) US$(000)

Cuentas por pagar: Plan de pagos basados en acciones 461 1,971 Participación al directorio 1,090 1,459 Remuneraciones 1,225 1,239 _________ _________ Total 2,776 4,669 _________ _________ Desembolsos por: Plan de pagos basados en acciones 1,599 6,080 Remuneraciones 8,423 8,089 _________ _________ Total 10,022 14,169 _________ _________

29. Divulgación de información sobre segmentos La Gerencia ha determinado los segmentos operativos del Grupo sobre la base de los reportes que utiliza para la toma de decisiones. La Gerencia considera unidades de negocios sobre la base de sus productos, actividades y ubicación geográfica: - Producción y venta de minerales. - Actividades de exploración y desarrollo minero. - Actividades de generación y transmisión de energía. - Actividades de construcción e ingeniería. - Otros Ningún otro segmento de operación se ha agregado para que forme parte de los segmentos de operación descritos anteriormente. La Gerencia monitorea los resultados operativos de sus unidades de negocios de manera separada para propósitos de tomar decisiones sobre asignación de recursos y evaluación de desempeño. El desempeño del segmento se evalúa en base a la utilidad o pérdida operativa y se mide de manera consistente con la utilidad o pérdida operativa consolidada. Por otro lado, los ingresos y costos financieros, así como el impuesto a la renta son manejados a nivel corporativo y no son asignados a los segmentos operativos, excepto en las subsidiarias las cuales se manejan de manera independiente. La transferencia de precios entre segmentos operativos se efectúa como si fueran con terceros.

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Minería _______________________________________________________________________________________________________





Generación y Alquiler de Ucchuchacua Orcopampa

Julcani

Mallay

Breapampa Colquijirca

La Zanja Exploración y

Sub

Construcción transmisión Corretaje de concesiones Tenencias de e Ingeniería de energía seguros

mineras

Ajustes y





(Operativa) (Operativa) (Operativa) (Operativa) (Operativa) (Operativa) (Operativa) desarrollo Corporativo Total

acciones eliminaciones Total



US$(000) US$(000) US$(000) US$(000) US$(000) US$(000) US$(000) US$(000) US$(000) US$(000) US$(000) US$(000) US$(000) US$(000) US$(000) US$(000) US$(000)

Minería _______________________________________________________________________________________________________ Generación y Alquiler de Ucchuchacua Orcopampa

Julcani

Mallay

Breapampa Colquijirca

La Zanja Exploración y

Sub

Construcción transmisión Corretaje de concesiones Tenencias de e Ingeniería de energía seguros

mineras

Ajustes y



(Operativa) (Operativa) (Operativa) (Operativa) (Operativa) (Operativa) (Operativa) desarrollo Corporativo Total

acciones eliminaciones Total



US$(000) US$(000) US$(000) US$(000) US$(000) US$(000) US$(000) US$(000) US$(000) US$(000) US$(000) US$(000) US$(000) US$(000) US$(000) US$(000) US$(000)

Año 2014

Año 2013

Resultados:

Resultados:

Operaciones continuadas:

Operaciones continuadas

Ingresos de operación

Ingresos de operación

Ventas netas

202,543 264,049 49,767 42,974 108,468 210,002 185,286

Ingresos por regalías

- 201,479 1,264,568 66,853 38,906 10,608

-

- (252,630) 1,128,305

- - - - - - - - - - - - - 36,867 - - 36,867

Ventas netas Ingresos por regalías

205,218 324,343 45,995 44,896 119,871 187,769 193,298 1,504 206,240 1,329,134 96,523 33,809

8,455

-

- (252,500) 1,215,421

- - - - - - - - - - - - - 44,185 - - 44,185



__________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________



________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________

Total ingresos de operación

202,543 264,049 49,767 42,974 108,468 210,002 185,286 - 201,479 1,264,568 66,853 38,906 10,608 36,867 - (252,630) 1,165,172 __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________

Total ingresos de operación

205,218 324,343 45,995 44,896 119,871 187,769 193,298 1,504 206,240 1,329,134 96,523 33,809 8,455 44,185 - (252,500) 1,259,606 ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________

Costos de operación

Costos de operación

Costo de ventas, sin considerar depreciación ni amortización

Costo de ventas, sin considerar depreciación ni amortización

(149,251) (113,467) (51,814)

(26,364) (10,981)

(22,583) (37,897) (122,995) (84,381)

Exploración en unidades en operación

(26,633)

(7,807)

(495)

-

Depreciación y amortización

(15,293) (23,266) (11,769) (24,742) (35,699) (26,974) (72,847)

- (199,353) (756,291) (68,964)

(120)

-

(2)

(97,852)

- (15,386) (225,976)

-

(19,252)

-

-

-

229,968 (614,539)

-

-

-

-

- (97,852)

(717) (8,683)

-

(74)

(231) 26,983 (208,698)

Regalías mineras

(1,893) (24,113) (466) (401) (1,012) - (555) - - (28,440) - - - - - - (28,440) __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________

Total costos de operación

(193,070) (212,660) (49,580) (55,533) (75,103) (149,969) (157,903) - (214,741) (1,108,559) (69,681) (27,935) - (74) (231) 256,951 (949,529) __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________

Utilidad Bruta

9,473 51,389 187 (12,559) 33,365 60,033 27,383 - (13,262) 156,009 (2,828) 10,971 10,608 36,793 (231) 4,321 215,643 __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________

Gastos operativos, neto Gastos de Administración

(12,351) (16,077) (3,289) (2,719) (7,349) (17,634) (5,920) (3,184) (8,204) (76,727) (16,135) (4,354) (8,901) (113) (208) 5,336 (101,102)

Exploración en áreas no operativas Gasto de Ventas Otros, neto

- - - - - (5,085) - (14,399) (3,540) (23,024) - - - - - (26,983) (50,007)

(3,416) (955) (1,067) (1,755) (393) (7,103) (1,441)

- (152) (16,282)

- (323)

-

-

-

- (16,605)

1,338 657 (4,661) 921 (110) 226 (2,833) 569 3,853 (40) 8,070 7,718 109 (1) 651 (2,840) 13,667

Total costos de operación Utilidad bruta Gasto de Administración Exploración en áreas no operativos Gasto de Ventas

__________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________

Total gastos operativos, neto

(14,429) (16,375) (9,017) (3,553) (7,852) (29,596) (10,194) (17,014) (8,043) (116,073) (8,065) 3,041 (8,792) (114) 443 (24,487) (154,047) __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________

Otros, neto

Utilidad de operación

(4,956) 35,014 (8,830) (16,112) 25,513 30,437 17,189 (17,014) (21,305) 39,936 (10,893) 14,012 1,816 36,679 212 (20,166) 61,596 __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________

Costos financieros Ganancia (pérdida) neta por diferencia en cambio

-

-

-

-

-

-

-

-

(82,973)

(82,973)

(6,987)

(2,186)

-

- (164,509)

(294)

(170)

(153)

(67)

(43)

(4)

(1,728)

(140)

(1,482)

(4,081)

(1,223)

(8,838)

(15)

(3)

(2)

354

332

124

66

5

(1,031)

(1,525)

(446)

(4,507)

(6,628)

(757)

(1,021)

8

(50)

(4)

182,055 (74,600) 2,844 (11,318) -

(8,452)

Ganancia en combinación de negocios - - - - - - - - 59,852 59,852 - - - - - - 59,852 Ingresos financieros

10 13 4 - (278) - - 3,951 3,700 - - 8 - - 4,700 8,408 __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________

Total otros ingresos (gastos), neto 70 175 (25) (1) (38) (1,313) (3,253) (586) (25,159) (30,130) (8,967) (12,045) 1 (53) (164,515) 189,599 (26,110) __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ Utilidad (pérdida) antes de impuesto a las ganancias Impuesto a las ganancias

(4,886) 35,189 (8,855) (16,113) 25,475 29,124 13,936 (17,600) (46,464) 9,806 (19,860) 1,967 1,817 36,626 (164,303) 169,433 35,486 - - - - - (21,621) (12,388) - (16,323) (50,332) 567 (4,835) (368) (10,996) (48) - (66,012)

Utilidad (pérdida) por operaciones continuadas

(4,886) 35,189 (8,855) (16,113) 25,475 7,503 1,548 (17,600) (62,787) (40,526) (19,293) (2,868) 1,449 25,630 (164,351) 169,433 (30,526) __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________ __________

Operaciones descontinuadas Pérdida por operaciones descontinuadas (31,114) __________ Pérdida neta (61,640) __________

(2,974)

-

(1,236)

(2,441)

- (106,229)

-

(25,412)

-

-

-

238,620 (627,285)

-

-

-

-

4,316 (101,913)

(9) (524) (154,350) (264) (1,751)

- (112) (1,434) (1,229) (159,140)

(1,675) (26,448) (405) (365) (968) - (431) (110) - (30,402) - - - - - - (30,402) ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ (151,461) (241,467) (29,630) (54,337) (78,978) (155,613) (115,577) (3,115) (209,492) (1,039,670) (92,068) (27,163) - (112) (1,434) 241,707 (918,740) ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ 53,757 82,876 16,365 (9,441) 40,893 32,156 77,721 (1,611) (3,252) 289,464 4,455 6,646 8,455 44,073 (1,434) (10,793) 340,866 ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________

Gastos operativos, neto



Participación neta en resultados de asociadas

(9,342)

(555) (208,968) (748,689) (91,804)

(10,844) (28,964) (4,586) (20,348) (25,501) (35,644) (27,930)



(7,054)

(24,282) (49,535) (119,969) (85,980)

Depreciación y amortización Regalías mineras

(57,871)

(17,585)

(25,311)

Exceso de participación de utilidades de los trabajadores

Otros ingresos (gastos), neto

(113,631) (128,184)

Exploración en unidades en operación

(11,818) (20,381) (1,949) (2,607) (7,128) (15,637) (2,475) (2,330) 13,342 (50,983) (8,282) (2,571) (7,801) -

-

-

-

-

(5,220)

(6,563)

(2,444)

(21,928)

(36,155)

-

-

-

(96) (5,916) -

-

531 (75,118) 3,350 (32,805)

(3,346) (3) (755) (1,423) - (8,763) (528) (10) (13) (14,841) - - - - - (1) (14,842) -

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

(704)

(704)

2,592 1,822 209 108 (158) (656) (18) 1,910 (9,674) (3,865) 422 50 94 (3) 657 491 (2,154)



________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________

Total gastos operativos, neto

(12,572) (18,562) (2,495) (3,922) (7,286) (30,276) (9,584) (2,874) (18,273) (105,844) (7,860) (2,521) (7,707) (99) (5,259) 3,667 (125,623) ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________

Utilidad de operación

41,185 64,314 13,870 (13,363) 33,607 1,880 68,137 (4,485) (21,525) 183,620 (3,405) 4,125 748 43,974 (6,693) (7,126) 215,243 ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________

Otros ingresos (gastos), neto Participación neta en resultados de asociadas Costos financieros Ganancia (pérdida) neta por diferencia en cambio Ingresos financieros

-

-

-

-

-

-

-

(561)

(832)

(477)

(544)

(163)

(47)

(1,301)

(344)

- (101,592) (101,592)

(1,511)

(3,140)

-

(3,731)

(8,000)

(232)

(1,992)

(96)

(5)

325

92

63

64

(64)

(4,544)

(777)

18

29

-

-

-

-

-

- (316,488) (3)

81

(985)

(5,745)

(111)

(1,355)

119

(66)

1

4,693

4,741

6

-

7

3

308,586 (114,145) 432

(9,896)

(17)

(17)

(7,192)

-

1,864

6,621



________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________

Total otros ingresos (gastos), neto Utilidad (pérdida) antes de impuesto a las ganancias

(218) (711) (414) (480) (227) (4,591) (2,078) (262) (101,615) (110,596) (1,848) (6,487) 30 (68) (316,508) 310,865 (124,612) ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________

Impuesto a las ganancias Utilidad (pérdida) por operaciones continuadas

40,967 63,603 13,456 (13,843) 33,380 (2,711) 66,059 (4,747) (123,140) 73,024 (5,253) (2,362) 778 43,906 (323,201) 303,739 90,631 ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ -

-

-

-

-

(5,003) (29,211)

(17)

(35,464)

(69,695)

(72)

(3,228)

(269)

(13,151)

(67)

- (86,482)

40,967 63,603 13,456 (13,843) 33,380 (7,714) 36,848 (4,764) (158,604) 3,329 (5,325) (5,590) 509 30,755 (323,268) 303,739 4,149 ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________

Operaciones descontinuadas Pérdida por operaciones descontinuadas (83,885) ________ Pérdida neta (79,736) ________

104

105

COMPAÑIA DE MINAS BUENAVENTURA S.A.A. Y SUBSIDIARIAS

COMPAÑIA DE MINAS BUENAVENTURA S.A.A. Y SUBSIDIARIAS

Por los años 2014, 2013 y 2012

Por los años 2014, 2013 y 2012



Minería _______________________________________________________________________________________________________



30. Instrumentos financieros derivados

Generación y Alquiler de Ucchuchacua Orcopampa

Julcani

Mallay

Breapampa Colquijirca

La Zanja

Exploración y

Sub

Construcción transmisión Corretaje de concesiones Tenencia de e Ingeniería de energía

seguros

mineras

Ajustes y



(Operativa) (Operativa) (Operativa) (Operativa) (Operativa) (Operativa) Cedimin (Operativa) desarrollo Corporativo Total



US$(000) US$(000) US$(000) US$(000) US$(000) US$(000) US$(000) US$(000) US$(000) US$(000) US$(000) US$(000) US$(000) US$(000) US$(000) US$(000) US$(000) US$(000)

acciones eliminaciones Total

Año 2012 Resultados: Operaciones continuadas Ingresos de operación Ventas netas

306,351 458,164 73,357 28,176

Ingresos por regalías

- - - - - - - - - - - - - - 67,178 - - 67,178 ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________

- 268,480 31,751 216,765

4,501 237,150 1,624,695 67,745 35,193

7,658

-

- (312,448) 1,422,843

Total ingresos de operación

306,351 458,164 73,357 28,176 - 268,480 31,751 216,765 4,501 237,150 1,624,695 67,745 35,193 7,658 67,178 - (312,448) 1,490,021 ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________

Costos de operación Costo de ventas, sin considerar depreciación ni amortización

(120,125) (115,124)

(23,857)

(21,238)

Exploración en unidades en operación

(29,306) (49,079)

(7,328)

(8,019)

Depreciación y amortización

(16,274) (25,241) (1,689) (7,957)

Regalías mineras

(726) (35,963) (173) (79) - (26,100) (308) (133) (329) 26,100 (37,711) - - - - - 215 (37,496) ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________

Total costos de operación Utilidad bruta

- (158,006) (308)

-

-

(17,617)

(93,327)

(9,015)

(2,517)

(1,675) (237,410) (788,379) (236)

- (2,088) (26,139)

(51) (105,859)

(54,191)

(26,050)

-

-

-

297,377 (571,243)

-

-

-

-

-

2,644 (103,215)

(83) (26,914) (106,385) (268) (2,108)

-

(112)

(230) (1,922) (111,025)

(a) La volatilidad del cobre durante el presente año ha originado que la Gerencia de la subsidiaria El Brocal decida suscribir contratos de futuro. Estos contratos, que se empezaron a gestionar a partir del 8 de agosto de 2013, tienen como objetivo reducir la volatilidad de los flujos de caja atribuible a la fluctuación del precio del cobre, de acuerdo a la estrategia de riesgos aprobada por el Directorio de esta subsidiaria. Los contratos buscan eliminar la volatilidad del precio de venta del cobre desde septiembre de 2013 hasta diciembre de 2014, de acuerdo a los compromisos de venta de concentrado de cobre existentes, que se encuentran relacionadas al 25 por ciento de la producción anual de dicho metal (50 por ciento a partir del año 2014).

(b) Derivado implícito por la variación de las cotizaciones en las liquidaciones comerciales provisionales Las ventas de concentrados del Grupo están basadas en contratos comerciales, según los cuales se asigna un valor provisional a las ventas basadas en cotizaciones futuras (forward). El ajuste a las ventas es considerado como un derivado implícito que se debe separar del contrato principal. Los contratos comerciales están relacionados a los precios de mercado (London Metal Exchange) de las fechas en las que se espera liquidar las posiciones abiertas al 31 de diciembre de 2014 y de 2013. El derivado implícito no califica como instrumento de cobertura; por lo tanto, los cambios en el valor razonable se registran como un ajuste a las ventas netas.

Período de cotizaciones Valor Metal Cantidad 2015 Provisionales Futuras razonable US$ US$ US$(000)

139,920 232,757 40,310 (9,117) (308) 84,374 2,723 94,649 2,178 (1,125) 586,361 13,286 7,035 7,658 67,066 (230) (14,134) 667,042 ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________

Gastos operativos, neto (11,483) (22,585) (3,172) (2,818)

Exploración en áreas no operativos Gasto de Ventas

-

-

-

(1,959)

- (19,356) (1,327) (3,387) (1,569) (8,032) (73,729) (9,717) (3,790) (6,013)

(5,571)

-

(16,191)

(2,477)

(26,729) (44,090)

(97,017)

-

-

-

(87) (1,473) -

-

Oro

691 (94,118) 1,526

(95,491)

(5,029) (17) (637) (932) - (8,243) (73) (447) (29) (84) (15,491) - - - - - - (15,491)

Exceso de participación de utilidades de los trabajadores

-

-

-

-

-

-

(43)

-

-

43

-

-

-

-

-

-

(2,164)

(2,164)

Otros de operación, neto

1,383 2,790 (552) 50 (195) (19,487) 599 (799) 2,912 19,965 6,666 (365) 7,699 71 - 600 4,501 19,172 ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________

Total gastos operativos, neto

(15,129) (19,812) (4,361) (5,659) (5,766) (47,086) (17,035) (7,110) (25,415) (32,198) (179,571) (10,082) 3,909 (5,942) (87) (873) 4,554 (188,092) ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________

Utilidad de operación

124,791 212,945 35,949 (14,776) (6,074) 37,288 (14,312) 87,539 (23,237) (33,323) 406,790 3,204 10,944 1,716 66,979 (1,103) (9,580) 478,950 ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________

-

-

-

-

-

-

-

-

527,384

1,218

3,345

-

-

Gastos financieros

-

-

-

-

-

(1,667)

(285)

(1,464)

(47)

(4,636)

(8,099)

(104)

(210)

(8)

(7)

(6)

144

(8,290)

(265)

(153)

(72)

(61)

56

569

(88)

288

73

641

988

(464)

433

(75)

848

125

-

1,855

Ganancia (pérdida) neta por diferencia en cambio Ingresos financieros

- 527,384

280,303 (333,263)

478,987

- - - - - 249 - - - 8,305 8,554 - - 31 - 51 850 9,486 ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________

Total otros ingresos (gastos), neto (265) (153) (72) (61) 56 (849) (373) (1,176) 26 531,694 528,827 650 3,568 (52) 841 280,473 (332,269) 482,038 ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ Utilidad (pérdida) antes de impuesto a las ganancias

124,526 212,792 35,877 (14,837) (6,018) 36,439 (14,685) 86,363 (23,211) 498,371 935,617

3,854 14,512

1,664

67,820 279,370 (341,849) 960,988

Impuesto a las ganancias

- - - - - (11,990) 279 (28,530) (71) (78,875) (119,187) (1,052) (20) (470) (20,560) (27) (1,642) (142,958) ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________

Utilidad (pérdida) por operaciones continuadas

124,526 212,792 35,877 (14,837) (6,018) 24,449 (14,406) 57,833 (23,282) 419,496 816,430 2,802 14,492 1,194 47,260 279,343 (343,491) 818,030 ________ ________ ________ ________ ________ ________ _________ ________ ________ ________ ________ _______ _______ _______ _______ ________ _________

Operaciones descontinuadas Pérdida por operaciones descontinuadas (57,510) ________ Utilidad neta

760,520

________

106

7 TMS

Enero

1,200.43

1,206.70

Plata

2,361,515 OZ

Enero – Abril

15.62 – 19.03

16.35 – 16.38

(631)

-

Plomo

6,975 TMS

Enero – Abril

1,869.30 – 2,178.60

1,840.00 – 1,851.88

(628)

Zinc

13,521 TMS

Enero – Marzo

2,171.71 – 2,380.00

2,122.50 – 2,129.25

(296)

Cobre

67,815 TMS

Enero – Junio

6,408.10 – 6,907.73

6,118.00 – 6,186.00

(7,558)

Oro 36,442 OZ Enero – Febrero 1,194.00 – 1,227.00 1,201.84 – 1,216.45 41 _______ Total pasivo neto (9,072) _______

Otros ingresos (gastos), neto Participación en los resultados de asociadas por el método de participación

Derivados implícitos mantenidos por Buenaventura y El Brocal al 31 de diciembre de 2014: Cotizaciones ___________________________________________

(166,431) (225,407) (33,047) (37,293) (308) (184,106) (29,028) (122,116) (2,323) (238,275) (1,038,334) (54,459) (28,158) - (112) (230) 298,314 (822,979) ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________

Gasto de Administración

Al 31 de diciembre de 2014, el valor razonable de los contratos de futuros vigentes asciende a un activo de US$3,688,000 (un pasivo por US$1,093,000 al 31 de diciembre de 2013). La contrapartida, neta del impuesto a las ganancias diferido, asciende a un saldo positivo por US$2,485,000 y muestra en la cuenta patrimonial “Otras reservas del patrimonio”.



Derivados implícitos mantenidos por Buenaventura y El Brocal al 31 de diciembre de 2013: Cotizaciones ___________________________________________ Período de cotizaciones Valor Metal Cantidad 2014 Provisionales Futuras razonable US$ US$ US$(000) Oro

27,897 OZ

Enero

2,223.443 OZ 10 TMS

Cobre Zinc

Plata Oro

1,211.03 – 1,231.75

1,276.16

861

Enero – Setiembre

19.40 – 22.61

20.23 – 22.56

Enero

1,227.00 – 1,345.99

1,240.50

26,651 TMS

Enero – Julio

7,051 – 7,229

7,229.00 – 7,371.00

1,075

1,351 TMS

Marzo – Abril

1,905.30 – 1,968.34

2,037.00 – 2,040.63

125

(354) (1)

Plomo 2,561 OZ Enero - Setiembre 2,053.65 – 2,135.33 2,088.40 – 2,178.32 151 _______ Total activo neto 1,857 _______

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COMPAÑIA DE MINAS BUENAVENTURA S.A.A. Y SUBSIDIARIAS

COMPAÑIA DE MINAS BUENAVENTURA S.A.A. Y SUBSIDIARIAS

Por los años 2014, 2013 y 2012

Por los años 2014, 2013 y 2012



31. Objetivos y políticas de gestión de riesgos financieros os principales pasivos financieros del Grupo, distintos a los derivados, comprenden las cuentas por pagar comerciales L y diversas, y obligaciones financieras. El principal propósito de éstos pasivos financieros es financiar las operaciones del Grupo y proporcionar garantías para soportar sus operaciones. El Grupo tiene cuentas por cobrar comerciales y diversas, así como efectivo y equivalentes al efectivo que surgen directamente de sus operaciones. l Grupo está expuesto a riesgo de mercado, riesgo de crédito y riesgo de liquidez. La Gerencia del Grupo supervisa E la gestión de estos riesgos. Se apoya en un comité de riesgos financieros que aconseja sobre los riesgos financieros y sobre la gestión más adecuada de los mismos para el Grupo. El comité de riesgos financieros proporciona garantías a la Gerencia de que las actividades del Grupo sobre riesgos financieros están controladas con políticas y procedimientos adecuados y de que los riesgos financieros están identificados, valorados y gestionados de acuerdo con las políticas y objetivos de riesgos del Grupo. Todas las actividades con derivados para la gestión del riesgo son realizadas por especialistas internos que tienen las aptitudes, experiencia y grado de supervisión adecuados. o hubo cambios en los objetivos, políticas o procedimientos durante los años terminados el 31 de diciembre de N 2014 y de 2013.





l Directorio revisa y aprueba las políticas para administrar cada uno de éstos riesgos los cuales están descritos a E continuación:

El análisis de sensibilidad en esta sección está relacionado a la posición al 31 de diciembre de 2014 y de 2013, y ha sido preparado considerando que la proporción de los instrumentos financieros en moneda extranjera se va a mantener constante.



(a.1) Riesgo de tipo de cambio El riesgo de tipo de cambio es el riesgo de que el valor razonable o los flujos de caja futuros de un instrumento financiero fluctúe debido a variaciones en los tipos de cambio. La exposición del Grupo a este riesgo surge principalmente por las actividades operativas denominadas en Nuevos Soles. El Grupo mitiga el efecto de la exposición al tipo de cambio mediante la realización de casi todas sus transacciones en su moneda funcional. La Gerencia mantiene montos menores en nuevos soles cuyo destino es cubrir sus necesidades en esta moneda (impuestos y remuneraciones). A continuación se muestra el efecto en resultados de una variación razonable en los tipos de cambio de moneda extranjera manteniendo constantes todas las demás variables: Aumento / disminución tipo de cambio

Efecto en la pérdida antes de impuesto a las ganancias US$(000)

2014 Tipo de cambio +10% 5,950 Tipo de cambio -10% (7,271) 2013 Tipo de cambio +10% 20,989 Tipo de cambio -10% (25,225) 2012 Tipo de cambio +10% 8,854 Tipo de cambio -10% (10,563)

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La subsidiaria El Brocal suscribió contratos de derivados que califican como de cobertura de flujos de efectivo, con la intención de cubrir el riesgo resultante de la caída en los precios de los metales que comercializa. Estos contratos de derivados fueron registrados como activos o pasivos en el estado de situación financiera, y se presentan a su valor razonable. En la medida que estas coberturas fueron efectivas para compensar los flujos futuros por la venta de la producción relacionada, los cambios en el valor razonable fueron diferidos en una cuenta patrimonial. Los montos diferidos fueron reclasificados a ventas cuando la producción correspondiente fue vendida.

(a.3) Riesgo de tasa de interés El riesgo de tasas de interés es el riesgo que el valor razonable o los flujos de caja futuros de un instrumento financiero fluctúe debido a cambios en las tasas de interés de mercado. El Grupo está expuesto al riesgo de cambio en la tasa de interés principalmente por sus obligaciones a largo plazo con tasas de interés flotante.

(a) Riesgo de mercado El riesgo de mercado es el riesgo de que el valor razonable de los flujos futuros de caja de un instrumento financiero fluctúe a consecuencia de los cambios en los precios del mercado. Los riesgos de mercado comprenden cuatro tipos de riesgos: riesgo de tipo de cambio, riesgos en las variaciones de los precios de los minerales, riesgo de tasa de interés y otros riesgos de precio, tal como el riesgo de precio de una acción. Los instrumentos financieros afectados por los riesgos de mercado incluyen depósitos, obligaciones financieras, derivados implícitos e instrumentos financieros derivados de cobertura.

(a.2) Riesgos de precios La cotización internacional de los precios de los minerales tiene un impacto material en el resultado de las operaciones del Grupo. La cotización de los minerales comercializados por el Grupo ha fluctuado históricamente y son afectados por numerosos factores más allá del control del Grupo. El Grupo administra su riesgo de precio principalmente a través del uso de compromisos de venta dentro de los contratos con clientes y de la suscripción de contratos de derivados de los metales que comercializa la subsidiaria El Brocal.

A continuación se muestra el efecto en resultado de una variación razonable en las tasas de interés: Aumento / Efecto disminución en de tasa Libor resultados (puntos porcentuales) US$(000) 2014 Tasa de interés +10 110 Tasa de interés -10 (110) 2013 Tasa de interés +10 58 Tasa de interés -10 (58) 2012 Tasa de interés +10 57 Tasa de interés -10 (57)

(b) Riesgo crediticio El riesgo de crédito del Grupo se origina en la incapacidad de los deudores de cumplir con sus obligaciones. El Grupo está expuesto al riesgo de crédito de sus actividades operativas (principalmente cuentas por cobrar) y de sus actividades de financiamiento, incluyendo depósitos en bancos y otros instrumentos financieros.

El Grupo deposita sus excedentes de fondos en instituciones financieras de primer orden, establece políticas de crédito conservadoras y evalúa constantemente las condiciones del mercado en que se desenvuelven, para lo cual utiliza informes de clasificación de riesgos para las operaciones comerciales y de crédito.



Las cuentas por cobrar comerciales están denominadas en dólares estadounidenses y tienen como vencimiento la fecha de emisión del comprobante de pago, importe que se hace efectivo en los días siguientes a su vencimiento. Las ventas del Grupo son realizadas a clientes nacionales y del exterior de reconocido prestigio. Ver concentración de ventas spot en la nota 18(b). El Grupo realiza una evaluación de deterioro de las deudas sobre una base individual.



El riesgo de crédito es limitado al valor contable de los activos financieros a la fecha del estado consolidado de situación financiera que consiste principalmente en efectivo y equivalentes de efectivo, cuentas por cobrar comerciales y diversas e instrumentos financieros derivados.

(c) Riesgo de liquidez La administración prudente del riesgo de liquidez implica mantener suficiente efectivo y equivalentes de efectivo y la posibilidad de comprometer y/o tener comprometido financiamiento a través de una adecuada cantidad de fuentes de crédito. El Grupo mantiene adecuados niveles de efectivo y equivalentes de efectivo y cuenta con la capacidad crediticia suficiente que le permite tener acceso a líneas de crédito en entidades financieras de primer orden.

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COMPAÑIA DE MINAS BUENAVENTURA S.A.A. Y SUBSIDIARIAS

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Por los años 2014, 2013 y 2012

Por los años 2014, 2013 y 2012



El Grupo controla permanentemente sus reservas de liquidez basada en proyecciones del flujo de caja.



A continuación se presenta un análisis de los pasivos financieros del Grupo clasificados según su anticuamiento, basado en pagos contractuales no descontados:

Menos de Entre Entre Mayor a 1 año 1 y 2 años 2 y 5 años 5 años Total US$(000) US$(000) US$(000) US$(000) US$(000)

Al 31 de diciembre de 2014 Cuentas por pagar comerciales y diversas 253,177 - - - 253,177 Obligaciones financieras (principal e intereses) 21,251 21,781 71,652 24,297 138,981 ________ ________ ________ ________ ________ 274,428 21,781 71,652 24,297 392,158 ________ ________ ________ ________ ________ Al 31 de diciembre de 2013 Cuentas por pagar comerciales y diversas 283,704 - - - 283,704 Obligaciones financieras (principal e intereses) 16,284 45,968 141,844 53,173 257,269 ________ ________ ________ ________ ________ Total 299,988 45,968 141,844 53,173 540,973 ________ ________ ________ ________ ________

Instrumentos financieros cuyo valor razonable es similar al valor en libros – Para los activos y pasivos financieros que son líquidos o tienen vencimientos a corto plazo (menor a tres meses), como efectivo y equivalentes de efectivo, cuentas por cobrar comerciales y diversas, cuentas por pagar comerciales y diversas y otros pasivos corrientes, se considera que el valor en libros es similar al valor razonable. Asimismo, los derivados se registran al valor razonable por lo que no existen diferencias a divulgar. El valor razonable de los derivados implícitos es determinado usando técnicas de valuación usando información directamente observable en el mercado (cotizaciones futuras de metales). Instrumentos financieros a tasa fija y variable – El valor razonable de los activos y pasivos financieros que se encuentran a tasas fija y variable a costo amortizado, se determina comparando las tasas de interés del mercado en el momento de su reconocimiento inicial con las tasas de mercado actuales relacionadas con instrumentos financieros similares. El valor razonable estimado de los depósitos que devengan intereses se determina mediante los flujos de caja descontados usando tasas de interés del mercado en la moneda que prevalece con vencimientos y riesgos de crédito similares. Sobre la base de los criterios descritos anteriormente, no existen diferencias importantes entre el valoren libros y el valor razonable de los activos y pasivos financieros al 31 de diciembre de 2014 y de 2013.

(d) Gestión de capital Para propósitos de la gestión de capital del Grupo, el capital está referido a todas las cuentas del patrimonio. El objetivo de la gestión de capital es maximizar el valor para los accionistas.

El Grupo maneja su estructura de capital y realiza ajustes para afrontar los cambios en las condiciones económicas del mercado. La política del Grupo es financiar todos sus proyectos de corto y largo plazo con sus propios recursos operativos. Para mantener o adecuar la estructura de capital, el Grupo puede modificar la política de pago de dividendos a los accionistas, devolver capital a sus accionistas o emitir nuevas acciones.

32. Valor razonable A continuación, se presenta un resumen de los activos y pasivos del Grupo que se presentan al valor razonable según la jerarquía de medición: Medición al valor razonable usando __________________________________________ Precios cotizados Datos Datos en mercados significativos significativos no activos observables observables Total (Nivel 1) (Nivel 2) (Nivel 3) US$(000) US$(000) US$(000) US$(000) Al 31 de diciembre de 2014 Activos reconocidos al valor razonable: Activos financieros al valor razonable con cambios en resultados 3,688 - 3,688 Pasivos reconocidos al valor razonable: Pasivos financieros derivados: - Derivado implícito por venta de concentrados, neto 9,072 - 9,072 - Pasivo financiero por contraprestación contingente 23,026 - - 23,026 Al 31 de diciembre de 2013 Activos reconocidos al valor razonable: Activos financieros derivados - Derivado implícito por venta de concentrados, neto 1,857 - 1,857 Pasivos reconocidos al valor razonable: Pasivos financieros derivados: - Instrumentos financieros derivados de cobertura 1,093 - 1,093 -

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Estado SEPARADO de situación financiera Paredes, Zaldívar, Burga & Asociados Sociedad Civil de Responsabilidad Limitada

Dictamen de los auditores independientes

COMPAÑIA DE MINAS BUENAVENTURA S.A.A. Al 31 de diciembre de 2014 y de 2013

Nota 2014 2013 US$(000) US$(000) (Nota 4)

Responsabilidad de la Gerencia sobre los estados financieros separados

Activo Activo corriente Efectivo y equivalentes de efectivo 7 38,021 31,067 Cuentas por cobrar comerciales y diversas, neto 8(a) 177,536 145,050 Inventarios, neto 9(a) 72,633 108,108 Saldo a favor por impuestos a las ganancias 17,405 11,724 Gastos contratados por anticipado 8,847 8,336 Derivado implícito por venta de concentrados, neto 29 - 347 __________ __________

La Gerencia es responsable de la preparación y presentación razonable de estos estados financieros separados de acuerdo con Normas Internacionales de Información Financiera, y del control interno que la Gerencia determine que es necesario para permitir la preparación de estados financieros separados libres de errores materiales, ya sea debido a fraude o error.

314,442 304,632 Activos clasificados como mantenidos para la venta 1(e) 18,683 __________ __________

Hemos auditado los estados financieros separados adjuntos de Compañía de Minas Buenaventura S.A.A. (una sociedad anónima abierta peruana) (en adelante “la Compañía”), que comprenden el estado separado de situación financiera al 31 de diciembre de 2014 y de 2013, y los correspondientes estados separados de resultados, de resultados integrales, de cambios en el patrimonio neto y de flujos de efectivo por los años terminados el 31 de diciembre de 2014, de 2013 y de 2012, y el resumen de las políticas contables significativas y otras notas explicativas.

Responsabilidad del Auditor Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre estos estados financieros separados sobre la base de nuestra auditoría. Nuestras auditorias fueron realizadas de acuerdo con Normas Internacionales de Auditoría aprobadas para su aplicación en Perú por la Junta de Decanos del Colegio de Contadores Públicos del Perú. Tales normas requieren que cumplamos con requerimientos éticos, y planifiquemos y realicemos la auditoría para obtener una seguridad razonable de que los estados financieros separados están libres de errores materiales. Una auditoría implica realizar procedimientos para obtener evidencia de auditoría sobre los saldos y las divulgaciones en los estados financieros separados. Los procedimientos seleccionados dependen del juicio profesional del auditor, incluyendo la evaluación de los riesgos de que existan errores materiales en los estados financieros separados, ya sea debido a fraude o error. Al realizar esta evaluación de riesgos, el auditor toma en consideración el control interno pertinente de la Compañía para la preparación y presentación razonable de los estados financieros separados, a fin de diseñar procedimientos de auditoría de acuerdo con las circunstancias, pero no con el propósito de expresar una opinión sobre la efectividad del control interno de la Compañía. Una auditoría también comprende la evaluación de si los principios de contabilidad aplicados son apropiados y si las estimaciones contables realizadas por la Gerencia son razonables, así como una evaluación de la presentación general de los estados financieros separados. Consideramos que la evidencia de auditoría que hemos obtenido es suficiente y apropiada para proporcionarnos una base para nuestra opinión de auditoría. Opinión En nuestra opinión los estados financieros separados adjuntos, preparados para los fines indicados en el párrafo siguiente, presentan razonablemente, en todos sus aspectos materiales, la situación financiera de Compañía de Minas Buenaventura S.A.A. al 31 de diciembre de 2014 y de 2013, así como su desempeño financiero y sus flujos de efectivo separados por los años terminados el 31 de diciembre de 2014, de 2013 y de 2012, de acuerdo con Normas Internacionales de Información Financiera. Énfasis sobre información separada Los estados financieros separados de Compañía de Minas Buenaventura S.A.A. han sido preparados en cumplimiento de los requerimientos legales vigentes en Perú para la presentación de información financiera. Estos estados financieros separados reflejan el valor de sus inversiones en subsidiarias y asociadas bajo el método de participación patrimonial y no sobre una base consolidada, por lo cual estos estados financieros separados deben leerse conjuntamente con los estados financieros consolidados de la Compañía, que se presentan por separado y sobre los cuales hemos emitido una opinión sin salvedades el 26 de febrero de 2015. Otros Asuntos Como se indica en la Nota 4 adjunta, en el año 2014 la Compañía cambió su política contable para valorizar sus inversiones en subsidiarias y asociadas, del “método del costo” al “método de participación patrimonial”, adoptando anticipadamente la modificación a la NIC 27 “Estados Financieros Separados”. Lima, Perú, 26 de febrero de 2015 Refrendado por:

Víctor Burga C.P.C.C. Matrícula No. 14859

333,125 304,632 __________ __________ Activo no corriente Cuentas por cobrar comerciales y diversas, neto 8(a) 41,627 99,292 Inversiones en subsidiarias y asociadas 10(a) 2,832,133 2,962,373 Concesiones mineras, costos de desarrollo, propiedad, planta y equipo, neto 11(a) 505,639 338,918 Activo por impuestos a las ganancias diferido, neto 25(a) 41,015 61,416 Intangibles, neto 12 4,592 490 __________ __________ 3,425,006 3,462,489 __________ __________ Total activo 3,758,131 3,767,121 __________ __________ Pasivo y patrimonio neto Pasivo corriente Préstamos bancarios 13 40,000 Cuentas por pagar comerciales y diversas 14(a) 132,462 111,382 Provisiones 15(a) 40,006 46,422 Derivado implícito por venta de concentrados, neto 29 1,330 __________ __________ 213,798 157,804 Pasivos asociados directamente con activos clasificados como mantenidos para la venta 1(e) 28,890 __________ __________ 242,688 157,804 __________ __________ Pasivo no corriente Pasivo financiero por contraprestación contingente 5 23,026 Provisiones 15(a) 28,312 62,203 __________ __________ Total pasivo 294,026 220,007 __________ __________ Patrimonio neto 16 Capital emitido 750,497 750,497 Acciones de inversión 1,396 1,396 Capital adicional 219,055 219,055 Reserva legal 162,710 162,663 Otras reservas 269 269 Resultados acumulados 2,328,423 2,413,130 Otras reservas de patrimonio 1,755 104 __________ __________ Total patrimonio neto 3,464,105 3,547,114 __________ __________ Total pasivo y patrimonio neto 3,758,131 3,767,121 __________ __________

Inscrita en la partida 11396556 del Registro de Personas Jurídicas de Lima y Callao Miembro de Ernst & Young Global

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Estado SEPARADO de resultados

Estado SEPARADO de resultados integrales

COMPAÑIA DE MINAS BUENAVENTURA S.A.A.

COMPAÑIA DE MINAS BUENAVENTURA S.A.A.

Por los años terminados el 31 de diciembre de 2014, de 2013 y de 2012

Por los años terminados el 31 de diciembre de 2014, de 2013 y de 2012

Nota 2014 2013 2012 US$(000) US$(000) US$(000) (Nota 4) (Nota 4) Operaciones continuadas Ingresos de operación Ventas netas 18(a) 855,304 948,067 1,107,699 ____________ ____________ ____________ Total ingresos de operación 855,304 948,067 1,107,699 ____________ ____________ ____________ Costos de operación Costo de ventas, sin considerar depreciación ni amortización 19 (536,212) (542,743) (518,710) Exploración en unidades en operación 20 (97,732) (104,993) (94,327) Depreciación y amortización (111,637) (90,773) (52,777) Regalías mineras 21 (27,885) (29,971) (37,270) ____________ ____________ ____________ Total costos de operación

(773,466) (768,480) (703,084) ____________ ____________ ____________

Utilidad bruta 81,838 179,587 404,615 ____________ ____________ ____________ Gastos operativos, neto Gastos de administración 22 (49,740) (30,528) (48,387) Exploración en áreas no operativas 23 (23,024) (24,372) (35,639) Gastos de ventas (7,591) (5,550) (6,728) Otros, neto 24 2,490 (1,964) 5,128 ____________ ____________ ____________ Total gastos operativos, neto

2014 2013 2012 US$(000) US$(000) US$(000) Utilidad (pérdida) neta (76,065) (107,257) 701,100 __________ ___________ ___________ Otros resultados integrales del ejercicio: Otros resultados integrales que se reclasificarán a resultados en períodos posteriores Variación neta en ganancia (pérdida) no realizada en instrumentos financieros derivados de cobertura de subsidiaria 2,586 (591) (694) Reclasificación de resultados en otras inversiones (80) (434) (686) Efecto en el impuesto a las ganancias (855) 204 237 __________ ___________ ___________ 1,651 (821) (1,143) __________ ___________ ___________ Total de resultados integrales del ejercicio (74,414) (108,078) 699,957 __________ ___________ ___________

(77,865) (62,414) (85,626) ____________ ____________ ____________

Utilidad de operación 3,973 117,173 318,989 ____________ ____________ ____________ Otros ingresos (gastos), neto Participación neta en resultados de subsidiarias y asociadas 10(b) (91,962) (104,219) 514,670 Ganancia en combinación de negocios 5 59,852 - Ingresos financieros 3,708 4,757 8,636 Costos financieros (1,316) (4,697) (4,487) Pérdida neta por diferencia en cambio (1,905) (905) (295) ____________ ____________ ____________ Total otros ingresos (gastos), neto

(31,623) (105,064) 518,524 ____________ ____________ ____________

Utilidad antes de impuestos a las ganancias (27,650) 12,109 837,513 Impuestos a las ganancias Corriente 25(b) (6,135) (15,072) (52,106) Diferido 25(b) (11,166) (20,409) (26,797) ____________ ____________ ____________ Utilidad (pérdida) por operaciones continuadas (44,951) (23,372) 758,610 Operaciones descontinuadas Pérdida por operaciones descontinuadas 1(e) (31,114) (83,885) (57,510) ____________ ____________ ____________ Utilidad (pérdida) neta Utilidad (pérdida) neta por acción básica y diluida, expresada en U.S. dólares 26 Utilidad (pérdida) por operaciones continuadas, por acción básica y diluida, expresada en U.S. dólares 26

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(76,065) (107,257) 701,100 ____________ ____________ ____________ (0.30)

(0.42)

2.76

(0.18)

(0.09)

2.98

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Estado SEPARADO de flujos de efectivo

Estado SEPARADO de CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO COMPAÑIA DE MINAS BUENAVENTURA S.A.A.

COMPAÑIA DE MINAS BUENAVENTURA S.A.A.

Por los años terminados el 31 de diciembre de 2014, de 2013 y de 2012

Por los años terminados el 31 de diciembre de 2014, de 2013 y de 2012



Capital emitido _______________________

Número de Otras Total acciones en Acciones Acciones de Capital Reserva Otras Resultados reservas Patrimonio circulación comunes inversión adicional legal reservas acumulados de patrimonio Neto US$(000) US$(000) US$(000) US$(000) US$(000) US$(000) US$(000) US$(000) Saldos al 1° de enero de 2012, nota 4

253,759,664 750,540

2,019 225,978 162,639

269 2,050,832

2,068 3,194,345

Utilidad neta, nota 4 Otros resultados integrales

-

-

-

-

-

-

701,100

-

701,100

- - - - - - - (1,143) (1,143) _____________ _________ _________ ________ _________ ________ __________ ________ _________

Resultados integrales del año, nota 4

- - - - - - 701,100 (1,143) 699,957

Dividendos declarados y pagados, nota 16(d)

-

-

-

-

-

-

(152,666)

-

(152,666)

Compra de acciones en tesorería

-

-

(620)

(6,507)

-

-

-

-

(7,127)

Caducidad en cobro de dividendos

- - - - 24 - - - 24 _____________ _________ _________ ________ _________ ________ __________ ________ _________

Saldos al 31 de diciembre de 2012, nota 4

253,759,664 750,540 1,399 219,471 162,663 269 2,599,266 925 3,734,533

Pérdida neta, nota 4 Otros resultados integrales

-

-

-

-

-

-

(107,257)

-

(107,257)

- - - - - - - (821) (821) _____________ _________ _________ ________ ________ ________ __________ ________ _________

Resultados integrales del año, nota 4

- - - - - - (107,257) (821) (108,078)

Dividendos declarados y pagados, nota 16(d) Compra de acciones en tesorería

-

-

-

-

-

-

(78,879)

-

(78,879)

(44,474) (43) (3) (416) - - - - (462) _____________ _________ _________ ________ ________ ________ __________ ________ _________

Saldos al 31 de diciembre de 2013, nota 4

253,715,190 750,497 1,396 219,055 162,663 269 2,413,130 104 3,547,114

Pérdida neta Otros resultados integrales

- - - - - - (76,065) - (76,065) - - - - - - - 1,651 1,651 _____________ _________ _________ ________ ________ ________ __________ ________ _________

Resultados integrales del año

- - - - - - (76,065) 1,651 (74,414)

Dividendos declarados y pagados, nota 16(d) Caducidad en cobro de dividendos

- - - - - - (8,642) - (8,642)



Actividades de operación Cobranza de ventas 861,811 1,060,409 1,150,052 Recuperación de impuesto general a las ventas 39,685 66,921 40,940 Cobranza de dividendos 24,354 40,042 84,652 Cobranza de intereses 3,634 5,910 6,540 Pagos a proveedores y terceros (659,408) (851,403) (790,685) Pagos a trabajadores (114,779) (132,375) (130,919) Pagos de regalías (22,631) (26,543) (38,985) Pagos de impuestos a las ganancias (12,157) (12,829) (23,428) Pagos de intereses (301) (1,904) (605) _________ _________ _________ Efectivo y equivalentes de efectivo neto proveniente de las actividades de operación 120,208 148,228 297,562 _________ _________ _________ Actividades de inversión Ingreso por cobro de préstamos a relacionadas 86,093 24,537 Ingreso por venta de concesiones mineras, propiedad, planta y equipo 1,681 5,010 255 Ingreso por liquidación de activos financieros al valor razonable con cambios en resultados - 52,944 Ingreso por devolución de capital aportado - - 9,020 Ingreso por venta de inversiones en acciones - - 3,658 Pagos por actividades de desarrollo y adquisiciones de concesiones mineras, propiedad, planta y equipo (99,927) (76,761) (109,068) Pagos por compra de acciones en subsidiarias (81,000) - (32,184) Préstamos otorgados a relacionadas (27,078) (62,139) (29,100) Aportes e inversiones realizadas en relacionadas y otros (24,611) (121,510) (165,253) _________ _________ _________ Efectivo y equivalentes de efectivo neto utilizado en las actividades de inversión (144,842) (177,919) (322,672) _________ _________ _________ Actividades de financiamiento Aumento de préstamos bancarios 40,000 - Pago de dividendos (8,636) (78,836) (152,666) Pago por compra de acciones en tesorería - (462) _________ _________ _________ Efectivo y equivalentes de efectivo neto proveniente de (utilizado en) las actividades de financiamiento 31,364 (79,298) (152,666) _________ _________ _________ Aumento (disminución) de efectivo y equivalentes de efectivo en el año, neto 6,730 (108,989) (177,776) Variación neta de efectivo y equivalentes de efectivo por combinaciones de negocios 224 731 Efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del año 31,067 139,325 317,101 _________ _________ _________ Efectivo y equivalentes de efectivo al final del año 38,021 31,067 139,325 _________ _________ _________

- - - - 47 - - - 47 _____________ _________ _________ ________ ________ ________ __________ ________ _________

Saldos al 31 de diciembre de 2014

253,715,190 750,497 1,396 219,055 162,710 269 2,328,423 1,755 3,464,105 _____________ _________ _________ ________ ________ ________ __________ ________ __________

116

2014 2013 2012 US$(000) US$(000) US$(000)

117

Estructura Accionaría y Nacionalidad con participación mayor al 5% al 31 de Diciembre de 2014 Nombre

Total Acciones Comunes 274,889,924

Participación Porcentual

Nacionalidad

Familia Benavides Ganoza Compañia Minera Condesa S.A. Market Vectors ETF Trust Gold Miners ETF Van Eck Associates Corp.

25.17 7.70 6.11 5.92

Peruana Peruana EEUU EEUU

TOTAL

44.90

Composición Accionaría, Acciones Comunes con Derecho a Voto al 31 de Diciembre de 2014 Tenencia

Número de Accionistas

Menor al 1% Entre 1% - 5% Entre 5% - 10% Mayor al 10%

1,193 18 8 -

TOTAL

1,219

Porcentaje de Participación 15.56 39.54 44.90 100.00

Composición Accionaría Acciones de Inversión al 31 de Diciembre de 2014

Total Acciones de inversión 744,640

Tenencia

Porcentaje de Participación

Número de Accionistas

Menor al 1% Entre 1% - 5% Entre 5% - 10% Mayor al 10%

901 2 1 2

TOTAL

906 100.00

118

29.06 2.31 5.27 63.36

MIEMBROS DE LA GERENCIA GERENCIA Roque Benavides Ganoza Presidente Ejecutivo Desde 25/03/11 Raúl Benavides Ganoza Vice Presidente de Desarrollo de Negocios Desde 01/07/97 Carlos Gálvez Pinillos Vice Presidente de Finanzas y Adm. Desde 22/02/01 Francois Muths Cárdenas Vice Presidente de Operaciones Desde 02/02/07 cesó el 31/10/14 Igor Gonzales Galindo Vice Presidente de Operaciones Desde 01/11/14 Alejandro Hermoza Maraví Vice Presidente de Asuntos Soc. y Amb. Desde 02/09/08 Cesar Vidal Cobián Vice Presidente de Exploraciones Desde 02/01/96 cesó el 31/12/14 Leandro García Raggio Contralor General Desde 01/07/11 Oswaldo Cabrera Rebaza Gerente de Sistemas Percy Baraybar Baraybar Gerente de Contabilidad Luz Campodónico Andrade Gerente de Auditoria Interna Isaac Galarza de la Cruz Gerente de Logística Miguel Angel de la Flor Musso Gerente de Administración y Recursos Humanos Angel Sabastizagal Vela Gerente de Exploraciones cesó el 21/01/15 Juan Carlos Salazar Cáceres Gerente de Exploraciones Brownfield Carlos Rodríguez Vigo Gerente de Medio Ambiente Jorge Wilson Mazuré Gerente de Plantas Concentradoras Pedro Solís Pellanne Gerente de Tesorería y Comercialización Julio Meza Paredes Gerente de Geología Luis de la Cruz Rengifo Gerente Regional Norte Edgar Córdova Miranda Gerente de Comunidades y Propiedades Gulnara La Rosa Rubina Gerente Legal Félix Lewandowsky Martel Gerente de Unidad - Colquirrumi cesó el 31/01/2015 Richar Regalado Vásquez Gerente de Unidad - El Faique James León Villanueva Gerente Regional Centro Rubén Valer Cruces Gerente de Unidad - Chucapaca Richard Azabache Liza Director Regional de Gestión Ambiental Rosemarie Boltan Atoche Director Regional de Gestión Ambiental Andres Condori Benavides Director de Geología Daniel Dominguez Vera Director de Tesorería & I.R. Jorge Falla Cordero Director de Gestión de Instrumentos Ambientales Vanessa Farah Chavez Director Legal Alfredo Gallardo Rios Director Regional de Gestión Ambiental Felix Guerra Rivas Director de Seguridad Alex Lobo Guillén Director de Proyecto Chucapaca Jose Malca La Fuente Director Legal Alejandro Merino Tassara Director de Relaciones Laborales y Sindicales Freddy Meza Padilla Director de Proyecto Miguel Angel Miranda Trinidad Director de Exploraciones Regionales Percy Ponce Beoutis Director de Proyectos Metalurgicos Victor Prado Rodriguez Director de Proyectos de Sistemas Ana Maria Rivera Calderón Director de Gestión Social Luiggi Sassarini Vergara Director de Mantenimiento General Juan Pablo Zoeger La Hoz Director de Gestión y Desarrollo Humano UCHUCCHACUA Adan Rivera Sánchez Gerente de Unidad Jaime Díaz Yosa Superintendente de Planta Fredy Macetas Fernández Superintendente de Mina Juan Carlos Aranibar Medina Superintendente de Administración Yomel Jaimes Ortiz Superintendente de Planeamiento cesó el 06/02/15 Roger Ccahuana Figueroa Superintendente de Geologia Abelardo Aguirre Muñante Superintendente de Recursos Humanos Julio Delgado Zúñiga Contador Unidad MALLAY Jose Luis Morán Montoya Gerente de Unidad José Bacilio Jiménez Superintendente de Planta Dante Gavidia Cannon Superintendente de Planeamiento Juan Tejada Llerena Superintendente de Geologia Elmer Flores Huarcaya Superintendente de Mina Carlos Choquehuanca Menacho Jefe de Recursos Humanos ORCOPAMPA Marco Oyanguren León Gerente de Unidad Alfredo Bendezú Anyaipoma Gerente de Proyecto Edwin Chuquipul Ruiz Superintendente de Administración Guillermo Almonacid Fernández Superintendente de Planeamiento Gilmar Valenzuela Salazar Superintendente de Mina

119

Carlos Montes Moya Superintendente de Geologia Jorge Olivera Alcocer Superintendente de Planta Victor Orihuela Vega Superintendente de Recursos Humanos César Velarde Velarde Contador Unidad JULCANI Orlando Quintanilla Ramírez Gerente de Unidad Juan Jesús Carlos Bellido Superintendente de Geologia Raúl Goicochea Flores Superintendente de Planta cesó 31/01/15 Yackson Enrique Figueroa Cruz Superintendente de Planta Heider Montoya Espinoza Superintendente de Mina Ciro López Vergara Jefe de Recursos Humanos José Arenazas Vargas Contador Unidad ANTAPITE Cesar Dávila Escobar Gerente de Unidad Oscar Guerrero Broncano Superintendente de Geologia PORACOTA Juan Carlos Huarcaya Huamanyalli SubGerente Unidad SHILA PAULA Rubén Quispe Ticse Gerente de Unidad LA ZANJA Julio César Rojas Echenique Gerente de Unidad Walter Amaya Alvarado Superintendente de Geologia Colbert Iglesias Guzmán Superintendente de Construcción cesó 31/01/15 Raúl Espinoza Noriega Superintendente de Planeamiento Angel Francia Meza Superintendente de Recursos Humanos Freddy Motta Rodriguez Superintendente de Planta Manuel Ruiz Chocano Superintendente de Administración cesó 31/12/14 - pasa a Coimolache Mario León Cossi Superintendente de Mina Jose Camacho Espinal Contador Unidad CIA. MINERA COIMOLACHE Ricardo Huancaya Delgado Gerente de Unidad Percy Zamora Díaz Superintendente de Geología Samuel Chircca Ayesta Superintendente de Mina Luis Neri Orbegoso Superintendente de Planta Roni Flores Concha Contador Unidad Ricardo Ramirez Carbajal Superintendente de Recursos Humanos TAMBOMAYO Renzo Macher Carmelino Gerente de Proyecto Alejandro Fuentes Vera Superintendente de Mina Edwin Mendoza Begazo Superintendente de Geologia Oscar Tapia Sánchez Contador Unidad Esaud Saleh Chavez Superintendente de Administración cesó 08/12/14 - pasa a La Zanja Rafael Cárdenas Moron Superintendente de Recursos Humanos CONENHUA Reynel Aspilcueta Gerente de Operaciones Julio Montoya Gonzáles Gerente Comercial RIO SECO César Hinostroza Rojas Gerente de Unidad RECUPERADA Adán Astocondor Fuertes Superintendente de Mina Christian Linares Gonzáles Contador Unidad Edgar Ruiz Soldevilla Superintendente de Seguridad Victor Traverzo Cevallos Superintendente de Planta BREAPAMPA Néstor Ccasa Añamuro Superintendente de Geologia Victor Medina Yllesca Superintendente de Mina Salvador Salazar Zegarra Contador Unidad

120

TRAYECTORIA DE LOS MIEMBROS DEL DIRECTORIO Y LA GERENCIA Roque Benavides Ganoza, Presidente Ejecutivo*. Ingeniero Civil por la Pontificia Universidad Católica del Perú (PUCP). Master en Administración de Henley, Escuela de Negocios de la Universidad de Reading U.K.; completó el Programa de Desarrollo Gerencial de la Escuela de Negocios de la Universidad de Harvard y el Programa Avanzado de la Gerencia de la Universidad de Oxford. Ha trabajado en Buenaventura desde 1977. Director de 9 compañías relacionadas, así como del Banco de Crédito del Perú y de UNACEM. Ha sido Presidente de la SNMPE (Sociedad Nacional de Minería Petróleo y Energía) y CONFIEP (Confederación Nacional de Instituciones Empresariales Privadas). Germán Suárez Chavez, Director*. Presidente del Comité de Auditoría y miembro del Comité de Compensación. Economista de la UNMSM y Master en Economía de la Universidad de Columbia. Ha sido Presidente del Directorio del Banco Central de Reserva del Perú, entidad donde realizó la mayor parte de su carrera profesional. Fue Presidente del Banco de la Nación, Director de varias empresas y Gobernador ante el FMI y el BID. Presidió el G-24 para asuntos del FMI y Banco Mundial. Felipe Ortiz-de-Zevallos, Director*. Miembro del Comité de Auditoría y del Comité de Compensación. Ingeniero Industrial de la UNI, Master en Ciencias de Administración y Sistemas de la Universidad de Rochester, egresado del Programa OPM de la Escuela de Negocios de Harvard. Además de diversas actividades académicas y profesionales, es Fundador y Presidente del Grupo APOYO desde 1977. Fue Rector de la Universidad del Pacífico (2004 – 2006) y Embajador del Perú en EEUU de setiembre 2006 a marzo 2009. Presidente del Directorio de Sociedad Minera El Brocal S.A.A. Director de Cementos Pacasmayo S.A.A Igor Gonzales, Director* y Vicepresidente de Operaciones. Vicepresidente de Operaciones desde Noviembre 2014. Ingeniero Químico de la Universidad Nacional del Cusco, MS en Metalurgia New Mexico Institute of Mining and Technology. Siguió el Advanced Management en el Henley Business College (UK). Tiene 18 años en la industria del Cobre en Southern Perú Copper Corporation y 16 años en la industria del Oro en Barrick Gold Corporation. Actualmente, es también Director de Hudbay Minerales Inc. y Sierra Metals. Carlos del Solar, Director*. Miembro del Comité de Auditoría y del Comité de Compensaciones. Geólogo e Ingeniero Geólogo de la Universidad Nacional Mayor de San Marcos con una Maestría en Ciencias de la Universidad de Stanford, California. También estudió en el Programa de Alta Dirección de la Universidad de Piura. Trabajó 22 años para Occidental Petroleum en Perú, USA, Malasia, Venezuela, Colombia y Trinidad. Entre 1998 y 2001 fue Presidente y Gerente General de ARCO para Brasil, Colombia, Perú y Trinidad. Desde abril de 2001 hasta 2010, estuvo a cargo de las actividades de HuntOil en el Perú en el desarrollo de los campos de gas de Camisea y el proyecto de exportación de gas (LNG) como Presidente y Gerente General. Fue Presidente dela Sociedad Nacional de Minería, Petróleo y Energía (SNMPE) en el periodo 2005-2006 y Primer Vicepresidente de la Confederación Nacional de Instituciones Empresariales Privadas (CONFIEP) en el periodo 2007-2008. Miembro de los Directorios del Banco de Crédito, Andino Investment Holdings y Cosmos Agencia Marítima. Actualmente es Director y miembro de los Comités Ejecutivos de la SNMPE y COMEX PERU y Presidente del Consejo Consultivo de la Universidad de Ciencias Aplicadas (UPC). Timothy Snider, Director*. Gerente de la firma Cupric Canyon Capital, LLC., Director de Compass Mineral International y Presidente del Instituto de Recursos Minerales – Organización de la Universidad de Arizona. Trabajó por 41 años para la industria del cobre, la gran mayoría los pasó con Phelps Dodge Corporation (ahora Freeport–McMoran Copper & Gold). En 1998 llegó a ser CEO de Phelps Dodge Mining Company y en el año 2003 fue promovido a Presidente y CEO de la Phelps Dodge Corporation. El señor Snider estudió Geología y Química en la Universidad de Northern Arizona University así como en la Universidad de Pennsylvania cursando el Wharton Advanced Management Program. José Miguel Morales Dasso, Director*. Abogado de la Pontificia Universidad Católica del Perú, completó el Programa de Entrenamiento de Escuela de Negocios de la Universidad de Stanford. Abogado Principal de la Compañía de 1973 al 2010 y General Counsel hasta el 2010. Es socio principal del Estudio Aurelio García Sayán desde 1973. Director de 5 compañías relacionadas y varias otras empresas como Pacífico Compañía de Seguros. Fue Presidente del Instituto de Derecho de Minería y Petróleo, de la Sociedad Nacional de Minería, Petróleo y Energía y de la CONFIEP. Actualmente es Presidente de la Asociación Empresarios por la Educación.

121

Carlos E. Gálvez Pinillos, Vicepresidente de Finanzas y Administración. Bachiller en Economía de la Universidad Nacional Federico Villarreal, Master en Administración de Empresas de la Universidad del Pacífico; completó el Programa de Desarrollo Gerencial y el Programa Avanzado de la Gerencia de la Escuela de Negocios de la Universidad de Harvard. Trabaja en Buenaventura desde 1978. Es Director de 6 compañías subsidiarias y afiliadas, así como Director Alterno de Cerro Verde y Miembro Alterno del Comité de Yanacocha. Ha sido miembro del Comité de Operación Económica del Sistema Eléctrico Nacional (COES- SINAC) y a la fecha es el Presidente de la SNMPE (Sociedad Nacional de Minería, Petróleo y Energía). Raúl Benavides Ganoza, Vicepresidente de Desarrollo de Negocios. Bachiller en Ingeniería de Minas de la Universidad Missouri-Rolla, Master en Administración Minera de la Universidad Estatal de Pennsylvania y completó el Programa Avanzado de Gerencia de Harvard B.S. Trabaja en Buenaventura desde 1980, es Director de 11 compañías relacionadas. Alejandro Hermoza Maraví, Vicepresidente de Asuntos Sociales y Ambientales. Ingeniero Mecánico de la Universidad de Maryland, cuenta con una Maestría en Ingeniería de la misma universidad y una Maestría en Administración de la Universidad de Ciencias Aplicadas – UPC. Trabajó como Gerente de Desarrollo de la Confederación Nacional de Instituciones Empresariales Privadas - CONFIEP y trabaja en Buenaventura desde 2003 donde ha ocupado los cargos de Gerente de Relaciones Comunitarias, desde el 2008 hasta el 2011 y Sub-Gerente de Administración y Recursos Humanos, desde el 2003 hasta el 2008. En el año 2011, se graduó en el Programa Avanzado de Gerencia del Harvard Business School (AMP). Leandro Garcia Raggio, Contralor Bachiller en Administración de Empresas graduado en la Universidad del Pacífico, Bachiller en Contabilidad de la misma universidad, Master en Administración en la Universidad de Miami, Florida. Trabajó en Buenaventura desde 1990 hasta 1997, donde ocupó el cargo de Jefe de Tesorería. Se desempeñó en Sociedad Minera el Brocal como Gerente de Finanzas hasta el año 2000. Ha sido Gerente General de Boticas BTL hasta el año 2005 y Gerente General de Boticas Inkafarma hasta junio del año 2011. Se reincorporó a Buenaventura como Contralor General en julio del año 2011. Gulnara La Rosa Rubina, Gerente Legal Abogada graduada en la Pontificia Universidad Católica del Perú. Completó el Programa de Especialización en Derecho de Empresa en la Universidad de Navarra, España en el año 1991 y el Programa de Alta Especialización de Finanzas y Derecho Corporativo en ESAN, Lima en el 2001. Adicionalmente, la Dra. La Rosa completó el Programa de Gerencia para Abogados en la Escuela de Negocios de la Universidad de Yale en el año 2005 y el Programa de Gobierno Corporativo en la Escuela de Negocios de la Universidad de Yale en el año 2012. Trabaja como abogada en Compañía de Minas Buenaventura desde 1990, desempeñándose como Directora Legal desde el año 2006 hasta Julio de 2012, cuando fue nombrada Gerente Legal y General Counsel.

* Todos los señores Directores son miembros de los comités de Gobierno Corporativo y Nominación.

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